Главное за неделю – дайджест по пятницам

Что я вижу по итогам недели: государство явно пытается расширить воронку будущих эмитентов – от регионального бизнеса до компаний с госучастием. При этом одного административного желания мало: сам ЦБ признает, что компании пока не спешат за деньгами на рынок акций. Поэтому одновременно строятся и стимулы для эмитентов, и инфраструктура подготовки к IPO, и более жесткие правила для тех, кто все-таки решится стать публичным.

Инициативы

🌟 Регионам могут дать заработать на IPO местного бизнеса. Минфин прорабатывает механизм, при котором регион оказывает компании поддержку перед выходом на биржу, а взамен получает опцион на ее акции. Предполагается, что преимущественно это будут привилегированные бумаги – регион сможет участвовать в росте капитализации, не вмешиваясь в управление. Идея пока в работе, но отдельные субъекты уже проявляют интерес.

🌟 Для региональных компаний хотят открыть дорогу к IPO. Минфин готовит изменения в законодательство, позволяющее субъектам продавать принадлежащие им доли через организованные торги. Сейчас закон о приватизации фактически не дает регионам использовать биржу для такой продажи. В ведомстве рассчитывают увидеть первые подобные кейсы уже в ближайшее время.

🌟 Якутия решила не ждать, пока IPO станет модным. Республика вместе с фондом "Кристалл роста" отобрала 15 компаний из более чем 20 тыс. предприятий для подготовки к выходу на финансовый рынок. IPO рассматривается как финальная стадия: сначала ЦФА, облигации и фонды, затем pre-IPO и только после этого полноценное размещение. Главное, не забыть, что после IPO у компаний задач не уменьшится!

🌟 Мосбиржа расширяет подготовку компаний к рынку. С 1 октября стартовала новая программа МОЕХ Start для компаний, которые готовятся к частному размещению или pre-IPO. По сути, биржа пытается подключаться к эмитенту еще до того, как тот начнет собирать книгу заявок.

Мнения

🌟 ЦБ снова говорит о главной проблеме IPO – компании пока не хотят привлекать деньги через акции. Первый зампред Банка России Владимир Чистюхин признал, что интерес эмитентов к рынку акционерного капитала остается низким. Проблема, по его словам, пока не решена.

🌟 Регулятор одновременно пытается сделать рынок качественнее и сам процесс выхода – понятнее. Пока это не очень получается. Ранее ЦБ предложил упростить процедуру эмиссии, сократить издержки и сроки выпуска, сохранив требования к раскрытию информации и защите инвесторов. А новые требования к листингу, напротив, повышают планку для компаний, рассчитывающих попасть в котировальные списки.

🌟 Государство постепенно формирует собственный pipeline IPO. В Минфине ожидают, что первые IPO госкомпаний пройдут уже в 2027 году. При этом до конца 2026-го ведомство продолжает рассчитывать на несколько SPO. Комментарий: ожидание хороши реализацией.

Компании

🌟 "Инкаб Холдинг" делится опытом IPO с целой отраслью. На собрании Ассоциации "Электрокабель" впервые отдельно обсуждался выход кабельных предприятий на фондовый рынок. Основатель "Инкаба" Александр Смильгевич представил опыт первого IPO кабельной компании в России. Похоже, история постепенно выходит за рамки одного эмитента и становится примером для отрасли.

🌟 "Аэрофлот" остается главным потенциальным SPO с госучастием. Юридически сделка подготовлена, но Минфин допускает проведение размещения как до конца 2026 года, так и в 2027-м – все будет зависеть от рыночной конъюнктуры.

🌟 "Аскона" продолжает строить собственную лестницу к IPO. Компания рассматривает последовательность "ЦФА – облигации – IPO": первый выпуск ЦФА состоялся, теперь в планах развитие публичного долгового финансирования и дальнейшая подготовка к рынку акций. Мне нравится сама логика: компания сначала привыкает к публичному рынку и инвесторам, а уже потом идет за более дорогим капиталом.

@pro100IPO
#дайджест