Банки дают деньги, зачем заводу IPO?

Вернусь к горячей теме региональных IPO. Есть живучая идея: если промышленному предприятию банк готов дать кредит, зачем вообще вести компанию на рынок капитала, раскрывать отчетность, общаться с инвесторами и пускать в акционерный капитал новых людей? На первый взгляд, вопрос логичный. Особенно при нынешней стоимости денег, когда хороший заем еще надо поискать.

Но у производственного бизнеса есть одна особенность: деньги на рост нужны раньше, чем рост начинает приносить деньги. Купили оборудование сегодня, настроили производство завтра, нашли клиентов послезавтра, а денежный поток появляется позже. Если весь этот путь финансировать долгом, баланс становится вагонеткой, которую загрузили кирпичами и пытаются разогнать.

У среднего предприятия проблема: есть рынок, есть заказы, есть понятная инвестиционная программа, но для ее реализации нужен капитал, причем в достаточном объеме. Банк, конечно, закроет часть потребности, однако каждый новый кредит увеличит долговую нагрузку и требования к денежному потоку. А вот собственный капитал даст бизнесу запас прочности, после чего долговое финансирование станет гораздо более управляемым.

Давайте пройдемся по причинно-следственной цепочке. Рост спроса создает потребность в дополнительных мощностях, мощности требуют инвестиций, инвестиции увеличивают потребность в капитале. Капитал, привлеченный исключительно через кредит, утяжеляет баланс. Значит, компании нужно искать комбинацию собственного капитала и долга. А выход на публичный рынок дает еще один эффект - сам бизнес постепенно превращается в понятный для внешнего инвестора финансовый актив.

Биржа заставляет формализовать то, что внутри частного бизнеса годами может существовать "на доверии": финансовую отчетность, стратегию, инвестиционный план, корпоративное управление, отношения между собственниками. Это повышает требования к менеджменту, зато после подготовки компания получает гораздо более широкий набор инструментов финансирования.

Что я бы рекомендовал таким предприятиям?

Во-первых, начинать подготовку к рынку капитала задолго до того, как деньги понадобятся срочно. IPO, pre-IPO или облигации нельзя доставать из шкафа в момент, когда станок уже приехал, а платить за него нужно было “еще вчера”.

Во-вторых, сначала считать инвестиционную программу, а уже потом выбирать финансовый инструмент. Для покупки оборудования, пополнения оборотного капитала и масштабирования бизнеса требуются разные комбинации equity и debt.

В-третьих, заранее искать собственную инвестиционную историю. Инвестору мало услышать "мы построим еще один цех". Гораздо важнее показать, почему именно этот цех позволит заработать больше денег, где находится спрос, какие существуют ограничения роста и как компания собирается их снимать.

И, наконец, промышленному бизнесу стоит воспринимать публичность как инфраструктуру будущего роста. Сегодня компания приходит на рынок за капиталом для одной инвестиционной программы, а завтра, если все получилось, у нее уже есть публичная оценка, история отношений с инвесторами и возможность снова обратиться к рынку.

Для среднего предприятия это намного ценнее одного удачного кредита.

@pro100IPO
#среднийБизнес