Аналитика Агентства инноваций Москвы «Рынок венчурных инвестиций России 2023»

Сама аналитика выше, тут нет смысла ее пересказывать. Да и в прессе уже ее обозрели.
Но некоторые акценты расставить можно.

1.Масштабное сокращение государственных инвестиций в венчур.
И его не компенсирует прирост госденег в seed и pre-seed. Потому что все упирается в два системных ограничителя – барьеры масштабирования и роста на зарубежных рынках + сжатие возможности экзитов (об одном и другом - ниже).
И эти два ограничения должны быть приоритетом для господдержки. Через госзакупки и контракты жизненного цикла, через ГЧП инструментарий, через прямые инвестиции и отложенный выкуп.

Государство должно создать ликвидность проектам на каком-то горизонте, снижая профиль риска посевного финансирования. Так для ангелов и других частных инвесторов финансирование pre-seed и seed стадий станет более привлекательным и их объем вырастет, что обеспечит рост рынка в перспективе.
А наоборот получается что-то не так. И государственные и частные деньги вложены на начальной стадии, но потом проект упирается в потолок – не растет выручка, низкая капитализация. И посевные инвестиции превращаются в невозвратные. Для государственных денег в венчуре это еще и риск претензий со стороны контролирующих органов.

2. Снижение проникновения на зарубежные рынки, фокус на локальный рынок
Системный ограничитель масштабируемости, который частный бизнес самостоятельно не устранит никогда. Ключевая роль в этом должна принадлежать государству.
По аналогии с тем, как государство уже пришло к пониманию о необходимости поддержки зарубежных промышленных и логистических проектов. И даже разработало поправки в ФЗ «О промышленной политике» (подробнее в видеообзоре ниже).

3. Сокращение потенциала для экзитов
На российском рынке нет массового спроса на зрелые стартапы. И государство, создав инструменты прямого или непрямого выкупа стартапов, в том числе через проекты КЖЦ и ГЧП, замотивирует инвесторов и технологических предпринимателей создавать их и финансировать посевную стадию.

4. Снижение активности крупных игроков – фондов и корпораций
Аналитика подтвердила факт, который и так был понятен еще в середине прошлого года.
Крупные компании перенаправили свои ресурсы на трансформацию основного бизнеса, реагируя на макроэкономические изменения, изменения логистики. Акционеры не поймут менеджмент, если он в ущерб основному бизнесу на фоне дефицита выручки и инвестиций будет финансировать венчурные темы.

5. Рост сегмента стартапов с физическими продуктами – PhysicalTech
Инвесторы ждут рост на тренде, отвечающем на запросы технологического суверенитета страны. Тут тоже доминанта - роль государства. И если государственная политика будет последовательной и системной, тренд станет долгосрочным.
Но он нуждается в поддержке государства в части выхода продуктов на зарубежные рынки. Только прямым спросом через закупки бюджетными деньгами это направление не поддержать – никаких бюджетов не хватит.
Надо, чтобы у таких стартапов появилась и росла выручка от зарубежных потребителей, для начала из дружественных и нейтральных экономик. Без активности государства на межправительственном уровне этого не достичь.

6. Почему-то нет ничего про российские new defense technology
Это тот сегмент, который зарубежный венчур, включая YC, уже выделяет в отдельный тренд продолжительностью лет в 10.
Но возможно у нас это все предмет гособоронзаказа и для стартапов в этом направлении нет тем. Хотя включение механизмов ГЧП в том или ином формате в гособоронзаказ уже неоднократно обсуждалось, в том числе на государственном уровне.
(продолжение⤵️)