На фоне разговоров про избыток газа мы опять видим (судя по ценам) некоторый дефицит. Причины известны — задержки не только в новых американских заводах СПГ, но и «бан» на «Арктик СПГ2», который до недавнего времени тоже был в балансах предложения. Плюс погода. Плюс риски прекращения остатков украинского транзита из России — а этот объём лишь раза в полтора меньше, чем «стандартный» годовой прирост спроса/предложения на рынке СПГ.

Что здесь интересно: цены на газ (только спот/биржа - это важно) по энергетическому паритету (энергосодержанию) уже выше, чем цены на нефть. Хотя традиционно считается нормой обратная ситуация.
Сейчас глобальные цены на газ (спотовые) находятся грубо говоря на уровне 14 долларов за млн БТЕ (в Азии чуть подороже, в Европе чуть дешевле).

А паритет соответствует коэффициенту 17,2 (в системе координат: «нефть в баррелях — газ миллионах БТЕ). То есть при цене нефти в 100 долларов за баррель, цена газа при энергопаритете с нефтью = 17.2 доллара за млн БТЕ. Ну а раз нефть у нас по 73 доллара, то и газ по энергопаритету должен стоить в районе $12,5/млн БТЕ. А он заметно дороже.

Собственно, классические контракты на поставку СПГ по формуле «цена на нефть»*k, где коэффициент k обычно в районе 0.12 (сейчас такой, в какие-то периоды был и 0.1 и 0.15) и отражают тот заметный дисконт к энергопаритету (0,17) с нефтью, (самое простое объяснение - из-за того, что газ — более сложное в использовании топливо). Очевидное замечание — сейчас СПГ по классическим контрактам намного дешевле, чем по споту. Так что спотовые цены — это лишь часть картины, точнее около 30% рынка.

Тем не менее, иногда, как и сейчас, воспроизводится ситуация, когда газ оказывается дороже нефти. Разумеется, на споте. В долгосрочных контрактах дисконт зашит по определению, как мы обсудили выше.
Почему это соотношение важно — хотя сферы применения нефти и газа заметно разошлись, в некоторых областях межтопливная конкуренция сохраняется или даже появляется. От этого зависит и динамика спроса на эти два вида топлива. Чуть подробнее попробую обсудить это в следующем посте (на днях, извините часто не получается писать).