Широко известный в узких кругах Артур Берман выпустил новый пост про сланцевую нефть. Напомню, это американский геолог с самого начала сланцевой революции (т. е. 10-15 лет назад) был большим скептиком сланцевой истории, но потихоньку смирился c тем, что всё оказалось скорее оптимистично.
И вот — новый скептический пост. Методика у автора всегда была примерно одна и та же. Если совсем упрощённо — сравнение стоимости бурения со стоимостью накопленной добычи нефти от одной скважины. Собственно, отчасти на этом его прогнозы и оказались несостоятельными — графики производительности скважины приходится экстраполировать в будущее, и от выбора кривой для аппроксимации зависит очень многое. Грубо говоря, падение сланцевой добычи оказалось не таким резким как могло бы быть, плюс многочисленные технические усовершенствования для новых скважин, которые на начальном этапе предсказать было невозможно.

На последних данных автор вновь предполагает, что теперь то уж точно есть не то, чтобы проблемы, но заметный рост себестоимости.
И оценивает себестоимость в 2023 году уже в 83 доллара, по сравнению с 45-50 долларов в 2018-2021 годах и 60 в 2022. Скачок впечатляет. При этом, в целом, без прежнего «всё пропало», оценки здравые — мол нефти ещё на десятилетия, вот только рентабельность будет уже слегка другой.

Сам я последние годы не разделял нездоровой критики «сланца», но также было понятно, что любое месторождение истощается, и в любом случае sweet spots когда-нибудь всё-равно закончатся (автор также пишет про канибализацию скважинами производительности) — и строго говоря этот момент может настать в любой момент, почему бы и не сейчас.
Но может, это опять wishful thinking автора при аппроксимации кривых добычи.
Так или иначе, последить сейчас за результатами компаний и сектором наверное есть смысл.

Правда, напомню, что в сланцах всё оочень нелинейно. И текущая добыча, и фин.результаты являются сложной суммой многих процессов: текущего бурения, производительности как новых, так и старых скважин, вводов т. н. незаконченных скважин (DUC), цены хеджирования компаниями будущей добычи итд итп.
Но главное — что сами компании хорошо понимают, что у них с новыми скважинами. И если всё не очень при текущих ценах — начнут дальше сокращать бурение (они уже сокращают, но причины могут быть разные, да и при падающем бурении добыча пока растёт — это тоже нормально, здесь высока инерция). Правда, если цены на нефть подрастут, то эту теорию проверить будет сложнее. Но на такие издержки можно пойти ради высоких цен.
https://www.artberman.com/blog/beginning-of-the-end-for-the-permian/