А вчера вышла статья ув. С.Вакуленко, где автор рассуждает о рентабельности поставок газа по «Силе Сибири-2». И приходит к выводу, что рентабельность разумеется оказывается ниже, чем при поставках в Германию (условно говоря, нетбэк 145 долларов с тысячи кубов при поставке в Германию против 73 долларов при поставке в КНР), но тем не менее, экономический смысл в проекте есть. Разумеется, объёмы также в три раза ниже. Но данные расчёты нетбэка — средние цены реализации за минусом транспортировки, то есть, это цифры без налогов. Далее, автор подключает налоги (НДПИ и экспортная пошлина), и получается, что при текущем налогообложении, «Сила Сибири-2» с точки зрения получения природной ренты для акционеров выходит в ноль, а то и в отрицательную область.
Автор предполагает возможные налоговые льготы, но пока мы уже имеем, напротив, «нашлёпку» на НДПИ для европейского рынка при очень низких объёмах экспорта и ценах сильно ниже ожиданий.
Остаётся ещё регулирование цен на внутреннем рынке как фактор неопределённости.
Так что для миноритарных акционеров «Газпрома» продолжаются непростые времена. Разумеется, "злорадства" здесь никакого нет. Напомню, что сам являюсь владельцем небольшого, но осмысленного числа этих ценных бумаг со времён ещё ваучерной приватизации, они и хранятся не на брок. счёте, а где-то в депозитарии «Газпрома», поэтому по плюс-минус 200 и не продал из
Не является инвестиционной рекомендацией.