Написал текст-рассуждалку, что ждёт «Газпром» на европейском рынке года через три. Конечно неопределённостей сейчас много, и главное — политические, причём с обеих сторон. Но текст скорее об экономике, если частично попытаться (хотя это и сложно) абстрагироваться от политических аспектов. Некоторые тезисы ниже, полностью по ссылке.

В ближайшие год-два мы увидим очень мало нового СПГ на рынке. Оценки МЭА предполагают по 20 млрд куб.м новых поставок в 2023 и 2024 году. Но эти прогнозы учитывают запуск «Арктик СПГ 2». Однако уже с 2025 года объёмы будут нарастать: начнут запускаться строящиеся заводы в Катаре (45 млрд куб.м), новые заводы в Северной Америке. До настоящего времени в США решения по строительству новых СПГ-заводов принимались не так быстро, как хотелось бы Европе. Но сейчас процесс похоже постепенно запускается. Недавно начато строительство Plaquemines LNG (до 20 млрд куб.м в год), а на днях было принято решение по третьей линии Corpus Christi LNG, это ещё 14 млрд куб.м в год, когда эти мощности будут построены. К концу года мы можем увидеть новые стройки. Cверхвысокие цены на газ в мире подталкивают участников рынка к новым инвестрешениям, даже несмотря на известные риски.
Точные цифры сейчас трудно оценить, но к 2025-2027 году мы можем увидеть в сумме на рынке заметно больше 100 млрд новых куб.м в виде СПГ, в основном это Катар и Северная Америка. В дополнение к небольшим объёмам двух предыдущих лет.

А что со стороны спроса? Сейчас объём мировой торговли СПГ около 550 млрд куб.м год, при среднегодовом темпе роста 5%, за 4-5 лет даст 20-25% прироста (без учёта сложного процента) это около 130 млрд куб.м. То есть цифры примерно сходятся.
Но главное другое. В ближайшее время ожидается снижение объёмов нового СПГ одновременно со сниженными поставками на европейский рынок из России. Но через 3-5 лет СПГ на рынке будет больше, а стандартный рост спроса будет разрушен из-за высоких цен.

Получается, что если «Газпром» ещё планирует оставаться на европейском рынке с заметными объёмами (само это решение мы оставим за скобками обсуждения), то восстанавливать их нужно относительно быстро в течение, скажем, ближайшего года. Можно предположить, что при приемлемом состоянии политических отношений текущий отопительный сезон или приближение к нему станет кульминацией взаимных упрёков и торга по газовой линии.

Высокие цены разрушают спрос и одновременно стимулируют новые проекты, создавая газовый пузырь в будущем уже на глобальном рынке. Одновременно, тот же зелёный водород всегда был в разы дороже газа или водорода из газа. Но когда газ в 5 раз дороже нормы, уже и такой водород оказывается дешевле!

И, понятно, что если Европа протянет на низких объёмах российского экспорта год-два, то у неё будет меньше мотивации возвращаться к объёмам российского газа, пусть меньшим, но близким к норме. ЕС скорее будет ждать американский СПГ, у которого, кстати, сейчас полная себестоимость намного ниже биржевых цен на газ в ЕС.

Обращают на себя внимание два недавних сюжета.
Во-первых, на прошедшем ПМЭФ не было сказано ничего нового, никакой конкретики о строительстве газопровода «Сила Сибири-2», который должен «перебросить» 50 млрд куб.м газа из Европы в Китай. При том, что этот газопровод в любом случае сможет перенаправить лишь треть от стандартных объёмов европейского экспорта.

Второй сюжет. Сейчас активно обсуждаются избыточные, как считает ЕС, требования Катара при заключении новых контрактов на поставку СПГ. Катар хочет поставлять топливо только по 20-летним контрактам и без возможности перепродажи СПГ на прочие рынки. Зачем запрет на перепродажи? Катар не хочет, чтобы его же СПГ в чужих руках конкурировал с продажами самого Катара на спотовом АТР рынке . Но почему европейские импортёры захотят перепродавать СПГ, который с таким трудом они ищут сейчас?
В долгосрочной перспективе такое возможно при снижении европейского спроса на газ, но в среднесрочной перспективе — именно в случае возвращения «Газпрома» на европейский газовый рынок с солидными объёмами продаж. https://ria.ru/20220630/politika-1799088990.html