Написал про новую будущую трубу в Китай. Выкладываю здесь тезисно, за полным текстом прошу по ссылке.

Одним из острых вопросов станет цена будущих поставок. Тем более, что вопрос время от времени поднимается и в контексте работы «Силы Сибири», действующего газопровода в КНР. Стоимость реализации газа в КНР сейчас в два-три раза ниже, чем цена «голубого топлива» для многих стран ЕС. Причины известны: для контракта с Китаем используется «нефтяное» ценообразование, а в Европе — биржевые цены.
Но хотя текущие сверхвысокие биржевые цены в ЕС могут сохраняться долго, возможно даже годы, долгосрочно они неустойчивы по самым разным причинам. Топить нефтепродуктами сейчас оказывается в два раза дешевле, чем газом.

Своё отношение к будущему цен на газ демонстрирует и Катар. Страна договаривается о продажах СПГ по новым контрактам с Китаем с «нефтяной» ценовой привязкой. При нефти, скажем, в $80 за баррель СПГ уже на китайском побережье обойдётся примерно в 330 долларов за тысячу кубометров.
Можем ли мы ожидать похожей цены для будущего российского контракта на новые поставки трубопроводного газа в Китай? Не исключено, что она будет чуть ниже и тому есть объективная причина.

Дело в том, что основная экономическая активность, и, соответственно спрос на газ в Китае наблюдается в прибрежных провинциях. СПГ оказывается удобным решениям, так как и закупается он на берегу. А газ, к примеру, из Средней Азии попадает в слабо населённый СУАР. Поэтому далее газопроводы приходится тянуть уже самому Китаю до побережья.
Но действующий «Сила Сибири» спроектирован так, что заходит восточнее и приводит газ в район Пекина, там он действительно нужен. Тем не менее, маршрут от Пекина до российско-китайской границы в разы длиннее, чем до китайского побережья. Поэтому газ из трубы интересен Китаю по ценам ниже стоимости СПГ, чтобы компенсировать свои затраты на транспорт внутри страны.

Вернёмся к проектируемому «Сила Сибири-2», который перенаправит идущие сейчас в Европу запасы. Изначально точкой входа в Китай планировалось сделать участок границы между Казахстаном и Монголией. Но тогда мы бы столкнулись с уже описанными проблемами — в этом регионе газ Китаю не нужен, а значит он готов его брать очень дёшево. Поэтому сейчас предполагается Монголия как транзитная страна и выход всё в тот же регион Пекина.
Какой окажется стоимость газа для новых поставок из России? Ситуация сильно изменилась по сравнению с 2014 годом, когда заключался первый контракт с КНР, по «Силе Сибири». Последние события показывают, что в случае какой-либо международной напряжённости, поставки СПГ, в том числе американского, да и морские перевозки в целом оказываются рискованными. Это даёт нашей стороне определенные преимущества в переговорной позиции.

Учебники по финансовому менеджменту учат нас, что для принятия инвестрешения нужно построить модель денежных потоков, причем дисконтированных, то есть с учётом стоимости денег. И если, мол, заданной доходности инвестиций достичь не удаётся, то и участвовать в таком проекте не нужно. На эту тему было много спекуляций и касаемо действующей «Силы Сибири». И здесь два соображения. Во-первых, едва ли кто-то считал по этим методикам доходность ещё советских экспортных газопроводов в Европу. А если бы посчитали, возможно она бы оказалась отрицательной. Но советская газовая инфраструктура окупилась и по факту долгие годы обеспечивала доходы уже для Российской Федерации и «Газпрома».

И второе. Не может быть поставлено под сомнение, что «Газпром» должен продолжать и свою экспортную деятельность. Это не только валютные доходы, но и геополитическая составляющая. А значит, строить новую трубу в Китай нужно, так как экспорт в ЕС постепенно будет уменьшаться. И ещё одно соображение. С высокой вероятностью мы вступаем в период высокой инфляции. Если это действительно так, то для компании наличие активов, генерирующих выручку, намного важнее денег на счетах или даже кредитов. https://ria.ru/20220414/gazoprovod-1783386494.html