Почему новые заводы СПГ не строятся даже при дорогом газе

Написал немного рассуждений по теме.
Наблюдая за рынком газа, нельзя не увидеть противоречие. С одной стороны, спрос и цены высоки. С другой стороны, мы не видим принятия новых инвестрешений по заводам СПГ.
Вероятно участники рынка просто в растерянности — к чему привязывать новые поставки. Несколько лет назад основной была «нефтяная» привязка. С выходом на рынок американского СПГ популярной для этих поставок стала привязка к внутренним ценам в США, который тогда казался дешевле сжиженного газа с нефтяной ценовой привязкой. Но вскоре, в 2015 году, обрушение рынка нефти на время сделало поставки американского СПГ дорогими. В результате, как казалось, участники рынка постепенно приходят к «общему знаменателю» - независимому ценообразованию на газ и биржевым/спотовым ценам. Таким стал почти весь газ и СПГ в Европе и около четверти в Азии.

Если посмотреть на новые контракты (для заводов, решения о строительстве по которым ещё не приняты) на поставку СПГ из США, то даже здесь уже встречается привязка к европейскому TTF или самому ликвидному азиатскому индексу «спота» JKM.
Но экономика функционирования американских заводов СПГ осталась прежней. Если для покупателя цена будет привязана к глобальному спотовому рынку, то риски роста внутриамериканских цен на газ берут на себя уже не покупатели, как раньше, а сами владельцы заводов. Именно поэтому Driftwood LNG планирует сам и добывать газ для сжижения, чтобы нивелировать риск покупки газа с рынка по биржевым ценам.

В любом случае успех новой волны американского СПГ прямым образом зависит от динамики внутренних цен на газ в США.
А здесь мы уже видим рост уже до $5 за млн БТЕ с «базовых» $3. А 27 сентября фьючерс на газ вырос до семилетних максимумов и $5,7/млн БТЕ.
Объяснения тут могут быть разные, в конце концов, «прилив поднимает все лодки», а энергоносители подорожали по всему миру. Но в целом столь сильный рост выглядит достаточно неожиданным и отчасти спекулятивным. Ведь нельзя забывать, что для глобального рынка североамериканский рынок газа всё же по прежнему в значительный степени «заперт» - экспорт ограничен мощностями действующих заводов СПГ. А в последнее время новых мощностей не вводилось.

Но главное — что дальше. Добыча не растёт, внутренний спрос, правда, тоже. А новые, строящиеся мощности СПГ, пусть их осталось и немного, в ближайшие месяцы будут запущены. Конечно, высокие цены держатся не так долго, но пока мы нового бурения не видим. Число буровых установок на газ по итогам прошедшей недели составило 99, даже уменьшившись на одну единицу. С весны число буровых на газ колеблется вокруг отметки в 100 единиц, не реагируя на внушительный взлёт цен.

Ранее производители сланцевого газа, да и консалтинговые компании, отмечали, что цена Henry Hub в $3/млн БТЕ выглядит комфортно. Тем не менее, если посмотреть на финансовую отчётность сланцевых добытчиков, их положение не назовёшь блестящим. Не исключено, что американские сланцевые добытчики газа пошли по пути нефтяников. Которые негласно поддержали ОПЕК+ и «вяло» наращивают добычу.

Подытожим. Ситуация на глобальном газовом рынке складывается парадоксальная. С одной стороны, цены очень высоки. В других обстоятельствах это бы вызывало рост инвестиционной активности. Но аномально высокие цены осложняют процесс контрактования.

Особый интерес к американскому рынку. Здесь два сюжета для наблюдения. Во-первых, условия контрактования для нового СПГ, ценовая привязка. Во-вторых, ситуация с внутренними ценами на газ — вернутся ли цены к «норме» в $3/млн БТЕ. Если внутренние цены упадут — у новой волны американского СПГ есть перспективы. В любом случае, от начала строительства завода до первого СПГ пройдёт не менее четырех лет, в течение этого времени баланс на рынке будет определяться совсем другими факторами.

В 2 раза подробнее+гиперссылки+картинки = по ссылке https://gasandmoney.ru/tendenczii/v-otsutstvii-orientirov-pochemu-novye-zavody-spg-ne-stroyatsya-dazhe-pri-dorogom-gaze/