Небольшой обзор по американским нефтяным делам. (Правда, по техническим причинам задержалась публикация, поэтому чуть устарела недельная статистика, а Exxon успел объявить квартальный дивиденд - не увеличил, но и не уменьшил. Но общая идея сохраняется). Итак, общая добыча (по еженедельным данным) на уровне 10-11 млн б/д (по сравнению с 13 млн на максимуме в марте)/ Буровые сложились с 682 в марте до 172 в августе (локальный минимум), сейчас немного восстанавливаются на уровень 200 с небольшим. Суммарная добыча в США падает не так резко: ведь не вся она пока сланцевая, плюс инерция, плюс переключение на самые лучшие участки.

И, конечно, фактор DUC (drilled but uncompleted) - пробуренные, но незаконченные скважины, где гидроразрыв ещё не проведён. О том, что они могут оказать поддержку добычи даже при обвальном падении бурения, говорилось много, но по факту, весь последний год они "не тратились", число их находилось примерно на одном уровне, сейчас их 7700, это прилично (по сравнению с 200 работающими буровыми), и в последнем обзоре DPR американское Минэнерго прямо говорит, что теперь они составляют резерв поддержания добычи на фоне малого числа работающих буровых установок. Кстати, на ноябрь этот обзор предполагает новое снижение сланцевой добычи нефти в США.

Словом, как обычно в сланцевых делах, масса неопределённостей, уважаемые организации показывают сильный разброс прогнозов: от роста суммарной добычи до 11,5-12 млн до падения к 10 млн б/д к середине 2021 года. Над этими оценками нависают известные финансовые трудности. Да, в целях экономии средств объёмы бурения сокращаются, но это означает и меньше добычи, меньший денежный поток для обслуживания долга.

Напомним, что ещё до кризиса два крупнейших американских нефтегазовых гиганта, ExxonMobil и Chevron, уже инвестировали в сланцевую добычу, и по сути, устроили негласное соревнование. В результате, сложилось мнение, что "в случае чего" долги или даже банкротства сланцевых добытчиков "выкупят" крупные компании.
Отчасти так и происходит. На днях ConocoPhillips объявил о покупке сланцевого добытчика Concho Resources за $9,7 млрд. Таким образом, ещё один американский нефтяной гигант усилил позиции в сланце. Правда, любопытно, что покупка эта не в денежной форме, а в форме обмена акциями.
Chevron купил Noble Energy. Devon Energy - WPX Energy, а Pioneer Natural Resources обсуждает поглощение Parsley Energy. Консолидация в секторе налицо. Компании ожидают выигрыш от экономии на масштабах, объединении близлежащих участков. И, конечно, поглощения со стороны крупнейших "мейджоров" позволяют отодвинуть на второй план проблему долговой нагрузки. Крупные компании могут и занять заметно дешевле для рефинансирования долга.

Всё примерно так, как и предполагалось, разве что кризис ускорил эти процессы. Но он привёл и к другому следствию. Финансовая устойчивость компаний, поглощающих сланцевиков, стала намного ниже. А значит, "переварить" проблемные компании без последствий будет сложнее.
По сути, крупнейшие ТНК хотели вытянуть сланцевую добычу своим масштабом и финансовой устойчивостью, теперь эта задача остаётся на повестке дня, но становится труднее. Вопросы финансовой дисциплины выходят на первый план, ожидать рост ради роста, как мы ещё недавно увидели в сланцевом секторе, не следует.
Добавим к этому и то, что "зелёная повестка" создала давление на все нефтегазовые компании, в том числе крупнейшие. Говорить о том, что банки не будут кредитовать нефтяников ни под какие ставки (как это уже наблюдалось ранее со стороны некоторых банков для угольного сектора), крайне преждевременно, но окажется неудивительным, если "климатическая повестка" в сумме с приобретениями сланцевиков увеличит стоимость нового долга и для крупнейших компаний.
Коллапса сланцевой отрасли ждать не следует, но можно ожидать, что новые владельцы будут ответственней подходить к окупаемости вложений. В два раза подробнее и с ссылками - в тексте.
https://ria.ru/20201030/neft-1582151292.html