Небольшая выжимка из двух последних колонок. Текучку в основном стараюсь оставлять за скобками, много спекуляций и всё быстро меняется, кое что из текучки попадает в тексты, а тут - об общем. До недавнего времени всё росло, и в этой парадигме, как и предполагали многие прогнозы, на поляне найдётся место всем типам топлива, и ископаемыми, и ВИЭ. Сейчас экономика уже не в лучшей форме, плюс за время карантинов будет накопленный избыток нефти, газа, а возможно и угля. В результате конкуренция усиливается, и это видно по всем типам энергоносителей: конкуренция как "внутривидовая", так и "межвидовая".

И даже если по нефтянке договорятся, то какие-то срывы неизбежны и договорённость - это не вывод цены на новые 60-70, разумеется. Парадигма "нефть всегда по 60" на ближайшие год-два уходит в прошлое (конечно, никогда не говори "никогда", к нефти это применимо больше, чем к чему либо ещё, и всё-таки мы говорим о вероятностях). Как результат, в лучшем случае нас ожидает растущая волатильность, т.к. при каждом этапе восстановлении спроса и снятия навеса запасов у компаний с простаивающими мощностями появляется соблазн восстановить добычу.

Что из этого следует? Понятно, что теперь вопрос накопления резервов при ценовых всплесках (и траты при просадках) - это необходимость. Во-вторых, вновь становится актуальной тема импортозамещения. Писал в контексте энергетики об этом уже много, но сейчас просто нельзя не повторить. Понятно, что по всему спектру мы никогда не сможем заместить, для этого собственно и нужна валютная выручка, чтобы покупать, то, что не производим сами.

Но логично, что в сфере экспорта энергоносителей основное оборудование должны производить сами, иначе смысл теряется. В первую очередь, речь, конечно, об СПГ. Подозреваю, что если с ЯмалТ4 и Обским (ттт) всё будет ок, то всё на Ямале после "Арктик СПГ2" будет готовится на росс. оборудовании при текущем ходе вещей. И, конечно, интересно, что думает "Газпром" и "Роснефть" про свои заводы в текущей ситуации (там в планах импортные технологии, но может сейчас вообще всё отложат).

И конечно, не нужно удивляться недавнему решению по начале проектировки "Силы Сибири-2". И дело не только в том, что до реализации несколько лет ещё. И не только в том, что Европа на фоне декарбонизации не рвётся наращивать газ (а ресурсная база для Силы Сибири-2 - "европейская"). Важно, что в отличие (пока) от СПГ здесь рублёвые затраты и валютная выручка - если что доходность подкрутится девальвацией, как бы печально это не звучало.

Девальвация рубля конечно вещь неприятная для нас всех. Но в принципе это по-прежнему стимулирует импортозамещение, можно найти и плюсы. В той же электроэнергетике, наконец-то, дискуссия по газовым турбинам да и прочему оборудованию после припавшего на четверть рубля, надеюсь, всё же сместится в сторону отечественных решений, тем более, что рубль упал, а доходность ОФЗ (к которым привязаны выплаты по отборам мощности энергетикам) мало изменилась.

Отдельная интересная история - это нефте- и газохимия. Много было разговоров об экспортных перспективах, куча проектов недавно было анонсирована (Балтика (в паре с СПГ), Амурский завод "Сибура", плюс на Ямале планировал "Газпром"). Но там тоже куча иностранного оборудования, как всё это будет реализовываться в нынешних условиях, когда сырьё подешевело по миру, а цены на нефтехимию в лучше случае не растут.