Накануне встречи ОПЕК+ написал немного по сланцевой добыче нефти. Последнее время вновь стал обсуждаться тезис, что, мол, давайте отпустим цены в свободное падение, и тем самым добьём сланцевую добычу. То есть сделаем то, что не удалось КСА в 2015 году. И тогда считал этот подход ошибочным, и сейчас. Почему? Есть масса причин.

Во-первых, огромная инерция сланцевой добычи, которая исчисляется месяцами, если не годом. Это хорошо видно и сейчас - с января цены упали на 15 долларов, а число работающих на нефть буровых толком не изменилось (даже чуть выросло!). Готовы ли бюджеты экспортёров к провалу цен не на квартал, а на год в лучшем случае? При этом сланцевая добыча - это "неваляшка", которая потом поднимется ровно так как, как и упала. Во-вторых, хеджирование своей добычи сланцевиками. Точные цифры не известны, но для заметной части добычи производители не почувствуют падения цен из-за хеджа.

В-третьих. Есть мнение, что тогда не получилось, но получится сейчас, так как капитализация компаний с тех пор снизилась, кредиты рефинансировать нужно, а веры в сектор меньше ит.п. Всё это слабая аргументация. Более того, если представить банкротство сланцевиков средней руки, то на их место (физически на те же места для бурения) придут новые участники. Вот только уже без навеса долгов. Найдут ли они деньги? В США, тем более когда сланцу так благоволит текущая администрация, найдут. Так что лучше уж старые участники рынка, обременённые долгами, работают и направляют часть прибыли не на новые скважины, а на расплату с долгами. В-четвёртых, напрямую связано с предыдущим. Крупнейшие ТНК, Exxon и Chevron, выходят на рынок сланцев, и с удовольствием заберут хорошие участки (если вдруг кто обанкротится), а тут уж деньги точно найдутся.

При всём при этом, участники ОПЕК+ в любом случае должны определиться, какой ценовой уровень они будут защищать. И разумеется, чем ниже эта цена, тем сложнее будет даваться американскому сланцу новый рост.

Понятна мотивация сторонников отказа от новых ограничений в рамках ОПЕК+. Нам приходится не развивать сектор, а сокращать добычу. Но что делать, раз такова ситуация. Сланец уже не является "слабым звеном", но есть и другие участники рынка, которые скоро им станут. Уже в следующем году мало вводов глубоководной добычи, падает традиционная сухопутная добыча по миру. Наконец, и в сланцах, медленно, но верно, будет падать качество участков, что постепенно приведёт к росту себестоимости (из технологического прогресса похоже выжали максимум). Что делать, раз так складываются обстоятельства: и без того непростой, в контексте балансов на рынке, для нефтянки 2020 год ухудшил коронавирус. Чуть подробней - в тексте.https://ria.ru/20200304/1568052030.html