Написал небольшой апдейт про ситуацию на рынке СПГ. Последние наиболее хайповые новости - о том, что испанская Naturgy (бывшая Gas Natural) отказалась от двух грузов американского СПГ - конечно, тоже поставил. Но честно говоря, то, что мировые цены на СПГ на пределе покрывают даже операционные расходы при производстве СПГ из американского газа, было понятно достаточно давно. Особенно сейчас, когда цены Henry Hub из-за прогнозов похолодания оттолкнулись от дна в $1.8 за млн БТЕ и движутся в сторону $2. Расчёт прост. Добавляем к этой цене 15% (операционные расходы на сжижение) и 1 доллар доставки до Европы. Получаем $3,3/млн БТЕ операционной себестоимости, а цены в Европе сейчас на уровне $3. (В АТР цены такие же, но доставка дороже). Не забываем, что в любом случае импортёры ам.СПГ платят фиксированную стоимость сжижения 2,25-3,5 доллара (для Naturgy - цена 2,5), вне зависимости от того, покупают ли они СПГ или нет. То есть полная себестоимость уже давно убыточная по отношению к цене реализации по спотовым ценам.

Гораздо любопытнее на мой взгляд, всё же обсуждать перспективы. И тут, в первой половине 2020-х можно будет ожидать передышку в постоянном "избытке" и выправление цен. Заводы строятся 4-5 лет, инерция здесь велика, и так же, как массированные инвестиции в 11-15 годах обеспечили текущий избыток, так и недоинвестирование в 16-18 годах приводит к минимуму запусков новых заводов в 2021-2024 годах и выправлению текущих дисбалансов. Но уже в 2025 году сразу резко нарастят выпуск заводы соответствующие рекордным инвестрешениям прошлого года. Сейчас желательно всем участникам рынка сделать перерыв, чтобы размазать новое предложение более ровным слоем на 2ую половину 2020-х годов и не допустить нового сверх избытка в 2025-2026 годах. Поэтому очень позитивно выглядят недавние новости о том, что Катар задерживает выбор западных партнёров в своих новых проектах, а значит, откладываются и инвестрешения. Объёмы расширения там приличные. Из крупных объёмов остаются также США, мотивация усилить экспорт, чтобы связать избыток газа на рынке есть (парадоксально, но через 4 года, когда завод построят, избыток исчезнет по другим причинам), поэтому будем наблюдать. Подробнее - в тексте.
https://ria.ru/20200223/1565096137.html