Финансовая оценка телеграм-канала

Полушутливый пост, просто чтобы постепенно втянуться в ритм публикаций.

❓Сколько может стоить данный канал, если воспользоваться новаторской методикой от "Аналитической экспертной группы"?

📆 Надеюсь, что канал просуществует еще 15 лет, потом я его заброшу, и он уже ничего не будет стоить (терминальная стоимость равна нулю).

💰 Оценим денежные потоки, как плату за услуги по формированию инвестиционного портфеля.
Услуга по формированию портфеля стоит 15 000 рублей, и эта цена растет на уровень официальной инфляции.
🏦 Верю, что ЦБ сдержит свое обещание снизить инфляцию до 4%, но не сразу. Поэтому возьмем среднюю величину 6% в год.

📈 Мосбиржа утверждает, что каждый год в России открывается 5 млн. новых брокерских счетов. Не знаю, сколько счетов приходится в среднем на одного инвестора, по выборке из моего окружения - примерно 5. То есть реально новых инвесторов на рынок приходит 1 млн.
85% счетов - пустые, еще на 12% суммы не превышают 100 000 рублей. Вряд ли такие инвесторы будут готовы платить за финансовые консультации - исключим их. Останется 3% или 30 000 потенциальных клиентов ежегодно.

🧐 Еще надо подобрать ставку дисконтирования, соответствующую рискам. Не будем мелочиться и возьмем сразу 35% годовых.

Все готово для начала переговоров с потенциальными покупателями:
DCF-модель дает оценку канала в 2 млрд. рублей и 53 копейки.

Если вашему ООО вдруг понадобится нарастить активы на 2 млрд., обращайтесь.😉


Могу ли я оценить канал более адекватно?
Могу, но зачем?

Это может понадобится, если я принимаю решение - вложить ли деньги в развитие канала или же отправить их в инвестиционный портфель или вообще проесть.

DCF-модель неплохо работает, когда вы используете ее самостоятельно и для оценки своих собственных активов. В этом случае у вас есть необходимая экспертность в вопросе плюс заинтересованность в максимально объективном результате.

Падение DCF на темную сторону
Исторический познавательный экскурс

Модель дисконтированных денежных потоков была придумана для оценки долговых активов - займов, векселей, облигаций и т.п.
Посмотрите на список параметров, которыми я так лихо манипулировал при оценке бизнеса - все они зафиксированы в проспекте эмиссии облигации. Поэтому при использовании DCF-модели для облигаций влияние частного мнения эксперта сведено к минимуму (но, увы, не к нулю).

DCF-модель до сих пор является золотым стандартом оценки облигаций. Простое преобразование этой модели известно всем инвесторам под названием "доходность к погашению".

📉 Первый шаг в опасном направлении был сделан, когда DCF стали использовать для оценки внутрикорпоративных проектов.

Менеджмент выбирает, куда направить деньги компании - открыть новый магазин, расширить производство, запустить новый товар, выйти на рынок Монголии или выдать деньги собственникам в виде дивидендов.

Тут результаты оценки уже сильно зависят от точности прогнозов аналитиков. Предполагается, что руководство компании хорошо знает, как саму компанию изнутри, так и рынок, на котором она работает. И, конечно же, топ-менеджмент действует исключительно в интересах бизнеса (в идеальном мире).
При соблюдении этих условий, метод DCF вполне подходит для принятия инвестиционных решений.

😱 Затем методом DCF стали оценивать все подряд - от сделок с недвижимостью до патентов и лицензий. И из аналитического инструмента модель превратилась в инструмент маркетинга.

Продавцам активов не нужна никакая "объективная справедливая стоимость" - им важно обосновать максимальную цену, правдоподобно меняя параметры модели. Покупатели же, наоборот, заинтересованы в получении минимальной оценки.
А объективно модель DCF сейчас работает исключительно в академических исследованиях, где нет шкурного интереса.