📱 МТС – результаты 3 квартала 2024. Сурвайвал хоррор

▫️Выручка 180,4 млрд. (+15,3%)
▫️OIBDA 61,5 млрд. (+4,5%)
▫️Прибыль 1 млрд. (-88,8%)

✅ Из хорошего – неплохо прибавила клиентская база (+18% г/г) и продолжает расти на 50+% рекламный сегмент AdTech (главный кандидат на IPO)

⚠️ Остальное печально, главным образом из-за продолжающегося роста финрасходов. Они подбираются к 30 млрд. за квартал (+88% г/г и +29% кв/кв!) и уничтожают все прочие, и без того не шикарные финрезультаты. Без прибыли банка МТС в этом квартале ушла бы в убыток

💰 У компании 340 млрд. короткого долга, рефинанс которого обойдется еще дороже. Особенно с учетом нововведений ЦБ: регулятор определил критерии «крупного заемщика с высоким уровнем долговой нагрузки» и планирует сильно осложнить таким компаниям получение новых кредитов. Разумеется, МТС в эту категорию «проблемных» попадает более, чем уверенно

Чтобы обеспечить анонсированный дивиденд в 35 руб. на акцию, компании нужно заработать 70 млрд. годовой прибыли, из них за 3 квартала сделано менее 50 млрд., и то за счет разовых факторов в начале года. Формально – нужную сумму МТС наскрести может, но отдавать ее категорически нельзя, иначе тут не останется ровно ничего, кроме отрицательного капитала

🍿 Как будут выкручиваться – очень интересно, но только для наблюдения со стороны, никакого смысла лезть в их бумаги (включая бонды) сейчас не вижу

🔮 Жду обновленного рейтингового отчета, он должен выйти уже в начале декабря: сохранение нынешних AAA станет большой неожиданностью и большим вопросом к агентству