🚚 Новые #облигации ЛК Адванстрак и основные новости по эмитенту

За эмитентом слежу с особым пристрастием, поскольку он 1) в лучшую выделяется среди прочих ЛК на фоне общего кризиса в секторе и 2) предлагает весьма интересные условия по выпускам

Что было ранее:

▫️Вводные по компании тут
▫️Разбор предварительной отчетности и прошлого выпуска тут

Что появилось с тех пор:

1️⃣ Полные аудированные результаты по итогам 2025. Которые подтверждают ранее обозначенный рост портфеля. Выручка/прибыль по начислению тоже кратно растут, долговая нагрузка низкая. ОДП до изменений портфеля – уверенно положительный, то есть вся модель пока очень даже рабочая

2️⃣ Операционка и отдельные цифры за 1кв’26 (а также промежуточные ежемесячные отчеты). Основное оттуда по итогам квартала:

▫️ЧИЛ: 3 427 млн. (+73%!)
▫️Долг чистый: 1 039 млн. (+28%)
▫️ЧИЛ/ЧД: 3.3х
▫️Долг/EBIT LTM: ~1.45х
▫️ICR LTM: ~3.3х

Бизнес продолжает очень активно расти, и явных сложностей на этом росте пока не видно. Прямая долговая нагрузка очень комфортная (есть еще сделка с Донгфенгами, которая может стать проблемой, если дальнейший рост остановится, – но сейчас с этим порядок)

▫️Доля топ-10 клиентов снизилась до 7% (начинали с 33%, на конец 2025 – 13%)
▫️Доля просрочки снизилась с 1 до 0,8% портфеля. Доля изъятого имущества сократилась с 3,6% до 1,6% ЧИЛ – на фоне резкого роста ЧИЛ поквартальная динамика тут пока не особо репрезентативна, но тем не менее, и она пока хорошая

✅Отсюда новый выпуск еще на 500 млн. особых вопросов не вызывает, с нынешними темпами тут есть пространство, чтобы занимать и больше. И на ближнем горизонте кредитоспособность Адванстрака тоже выглядит спокойно (важно будет смотреть как оно пойдет дальше на масштабировании, но это уже перспектива года и более)

Продолжение ⬇️⬇️