Это пошаговый план, который позволит за 10-30 минут разобраться, стоит ли покупать облигации эмитента, провести предварительный анализ и понимать, чем занимается компания и в чем риск
Что стоит 💯посмотреть перед покупкой?
🔍Аудит
1️⃣кто аудитор: компания из когда-то BIG4 (Deloitte, PwC, EY, KPMG – сегодня это: ДРТ, Технология доверия, Б1, Kept), или noname компания, о которой вы раньше не слышали? Вопрос репутации.
2️⃣позиция аудитора: соответствует ли отчетность принципам МСФО? Или мнение с оговоркой (плохо), или даже отрицательное мнение? – очень плохо
3️⃣что является ключевым вопросом аудита? Особенно важно для строительных и лизинговых компаний, для МФО
📊Кредитный рейтинг
1️⃣какова динами рейтинга? Что поменялось за год? За три?
2️⃣рейтинг установлен индивидуальный (т.е. компания независима и сама справляется с обязательствами), или с учетом возможной поддержки государства/акционера?
3️⃣вчитайтесь почему именно изменился рейтинг. Это не больше, чем на 2 минуты
📄Отчетность
1️⃣если отчетность есть – это уже неплохо! Многие компании перестали публиковать отчетность с 2022 года, а многие удалили ранее опубликованную
2️⃣есть ли МСФО? Главная ценность МСФО – консолидация дочерних компаний, это позволяет всесторонне оценить эмитента, его бизнес
3️⃣отчет о совокупной доходе (он же P&L): как изменилась выручка? Что является основным расходом помимо себестоимости? Прибылен ли бизнес операционно? Сколько заработали за год?
4️⃣баланс: основные активы – какие? Запасы? – а что в них? Дебиторка? – а почему? Займы? – кому?
5️⃣баланс: есть ли капитал? Не сильно ли дивиденды его снижают? Каков источник фондирования бизнеса? Кто кредитор?
6️⃣проверка на подозрительность. А теперь сформируйте впечатление от бизнеса и оцените, должно ли так быть? Должны ли быть запасы у оптовика? А сколько конкретно запасов нужно, если он торгует продуктами питания? А если ГСМ? А если кирпичами? Почему при выручке n активы 100n? И т.д.
Безусловно, комплексная оценка компании это гораздо больше. И гораздо дольше. Но соблюдение этого чек листа займет у вас 10-30 минут, но позволит взвешенно принимать решения.
🤔И на всякий случай напомню, что чаще всего выше доходность там – где выше риск. Не обязательно брать только беспроблемные компании. Но практические рекомендации позволят трезво видеть проблемы и оценивать: стоит оно того, или нет?
Искренне надеюсь, что было полезно
🐾 Кот.Финанс PRO