📉 Уральская сталь: АКРА подтвердило рейтинг BB-, прогноз «Стабильный»

✔️Рейтинг подтверждён на уровне BB-(RU), прогноз изменён с «Развивающегося» на «Стабильный». АКРА ожидает, что в ближайшие 12–18 месяцев рейтинг, вероятнее всего, останется без изменений
✔️Главная причина стабилизации прогноза - реструктуризация долгового портфеля. Погашения долга перенесены на 2029–2034 годы, а часть ежегодных процентных платежей по банковскому долгу капитализирована с выплатой в 2028–2030 годах
❌Финансовое положение остаётся очень слабым:
рентабельность по FFO до чистых процентов и налогов — всего 0,5%
долг / FFO до чистых процентов — значительно выше 5х
FFO до чистых процентов / процентные платежи — ниже 1х
❌Ликвидность остаётся проблемной. АКРА прямо предполагает, что компании придётся искать средства для погашения облигаций в 2027–2028 годах, в том числе через продажу активов
Положительным фактором АКРА считает консолидацию проекта по выпуску строительной стали. Рейтинг поддерживают прежде всего сильная рыночная позиция и высокая доля компании на рынках мостостали, штрипса для ТБД и чугуна.
 
🐾Мнение
Мы ждали повышение кредитного рейтинга. В прошлом году АКРА снизило рейтинг сразу на 7 ступеней, мотивировав напряженным графиком погашения. В ответ на наше обращение, АКРА сообщило о причинах и дала комментарий, что при прохождении пика погашения – рейтинг может быть пересмотрен.
Уральская сталь достойно прошла все погашения облигаций без тех.дефолтов

🐾Кот.Финанс: TG, Пульс, Max | #рейтинг