В январе промышленность показала слабый старт: выпуск сократился на 0,8% в годовом выражении вместо ожидаемого роста. Формально это можно списать на календарь — в месяце было меньше рабочих дней, — однако сам факт расхождения с прогнозами говорит о более глубоком охлаждении деловой активности.

Даже с учетом сезонной корректировки динамика выглядит стагнирующей: по отношению к декабрю роста нет. Особенно тревожно снижение в обрабатывающем секторе — минус 3% после уверенного декабрьского подъема. Это указывает на то, что декабрьский всплеск, вероятно, был разовым эффектом закрытия контрактов и бюджетных расходов под конец года, а не устойчивым трендом.

Добывающий сектор прибавил незначительно, что лишь частично компенсирует просадку в переработке. Важно и то, что нынешнее снижение не связано с традиционно волатильными отраслями — значит, замедление носит более широкий характер.

В целом январские данные подтверждают: промышленность входит в фазу охлаждения. При сохранении жестких финансовых условий и слабой внешней конъюнктуры быстрый возврат к устойчивому росту выглядит маловероятным.