Минфин предложил обязать паевые инвестиционные фонды платить налог на прибыль с пассивных доходов по ставке 15%. В перечень таких доходов попадают дивиденды, проценты по вкладам, купонные выплаты, доходы от продажи имущества и долей участия, а также ряд других поступлений. Сейчас сами ПИФы такой налог не платят, а пайщики рассчитываются с государством при погашении паев.

Ведомство объясняет инициативу борьбой с налоговой оптимизацией через различные схемы владения активами. Однако участники рынка считают формулировку слишком широкой: под новые правила могут попасть не только закрытые фонды, которые ранее уже привлекали внимание налоговых органов, но и открытые, биржевые и интервальные ПИФы, ориентированные на массового инвестора.

Для розничного рынка последствия могут оказаться заметными. На середину 2026 года чистые активы открытых и биржевых ПИФов составляли около 4,2 трлн рублей, причем почти две трети приходились на фонды денежного рынка. При сохранении ставки RUSFAR около 14,2% налог в 15% потенциально может принести бюджету порядка 60 млрд рублей в год, но доходность таких фондов при этом снизится примерно на 2 процентных пункта — до 12%.

Управляющие компании предупреждают, что дополнительная налоговая нагрузка снизит привлекательность ПИФов, повысит издержки и усложнит администрирование. Для закрытых фондов может вырасти и минимальный экономически оправданный объем инвестиций: вместо нынешних примерно 500 млн рублей речь может идти уже о 0,8–1 млрд рублей. Это способно замедлить запуск новых фондов и привести к закрытию части действующих.

Участники рынка рассчитывают, что в итоговой редакции изменения ограничат фондами для квалифицированных инвесторов и структурами, которые действительно используются для налоговой оптимизации. Розничные ПИФы они предлагают вывести из-под действия инициативы, поскольку именно через такие инструменты в последние годы в значительной степени рос приток частных инвесторов на фондовый рынок.