Мысли-НеМысли

Резкий рост стоимости авиакеросина уже начал выдавливать с рынка наиболее уязвимых перевозчиков. Несколько авиакомпаний в разных странах остановили полеты, начали реструктуризацию или полностью прекратили деятельность. Среди них перевозчики из Европы, США и Латинской Америки.

Весной цена авиакеросина выросла примерно вдвое по сравнению с 2025 годом и достигала $200 за баррель. Летом котировки немного отступили, но по состоянию на 11 сентября средняя цена все еще составляла около $181, оставаясь более чем на 70% выше прошлогоднего уровня.

Для крупных авиакомпаний этот шок пока управляем: они могут частично защититься за счет хеджирования топлива, повысить тарифы и закрыть нерентабельные маршруты. У небольших перевозчиков такого запаса прочности значительно меньше, поэтому дорогой керосин быстро превращается для них в проблему ликвидности и долговой нагрузки.

Масштаб давления уже отражается и на прогнозах отрасли. В июне IATA почти вдвое сократила ожидания по чистой прибыли авиакомпаний на 2026 год. Рост цен на топливо, удлинение маршрутов и геополитические риски снова показали главную слабость авиации: даже относительно небольшой сбой в поставках топлива способен быстро съесть и без того невысокую маржу перевозчиков.

В августе цены в большинстве российских регионов росли медленнее, чем в июле, либо снижались. Главным фактором стало сезонное удешевление овощей и фруктов нового урожая: продовольствие подешевело примерно в двух третях регионов, включая часть молочной продукции и сыров. В целом по стране Росстат зафиксировал месячную дефляцию на 0,08%.

Картина, однако, остается неоднородной. Непродовольственные товары продолжили дорожать в большинстве регионов, хотя темпы роста цен в двух третях субъектов замедлились. Ослабление рубля летом уже отразилось на стоимости электроники, компьютеров и средств связи: за три месяца официальный курс доллара вырос более чем на 20%, до 85,6 рубля.

Отдельно ЦБ отмечает замедление роста цен на моторное топливо, но здесь сохраняются сильные региональные перекосы. По России бензин в августе подорожал еще на 0,76%, а с начала года — на 24,64%. В Крыму после июльского скачка почти на 140% цены в августе снизились на 25,86% благодаря увеличению поставок и предложения.

Услуги в большинстве регионов также подешевели, прежде всего внутренний туризм и пассажирские перевозки. Но годовая инфляция при этом ускорилась с 5,98% в июле до 6,33% в августе. Поэтому августовскую дефляцию скорее стоит воспринимать как сезонную передышку, а не как окончательный перелом ценовой динамики. ЦБ по-прежнему ожидает 6–7% инфляции по итогам 2026 года и обновит прогноз 23 октября.

Российская экономика заметно замедляется, однако зарплаты продолжают расти быстрее ВВП из-за острого дефицита кадров: во II квартале 2026 года номинальные зарплаты увеличились на 10,3% год к году, реальные — на 4,4%. При безработице около 2,3% работодатели вынуждены особенно активно повышать доходы сварщикам, электрикам, швеям, операторам ЧПУ, курьерам, а также востребованным специалистам в IT, финансах и автоматизации.

При этом рынок становится все более неоднородным: в офисном сегменте уже наблюдается избыток кандидатов, тогда как за дефицитных рабочих компании фактически конкурируют между собой деньгами и условиями труда. Такая ситуация поддерживает потребительский спрос, но одновременно усиливает издержки бизнеса и может подпитывать инфляцию, особенно если рост зарплат продолжит опережать производительность труда.

По оценкам экспертов, зарплатная гонка может сохраняться до конца 2026 года, однако по мере притока работников из Азии и Африки и сохранения слабой деловой активности ее темпы в 2027 году способны замедлиться.

Новый американский законопроект о санкциях против покупателей российской нефти ставит Индию перед выбором между энергетической безопасностью и доступом на рынок США. Предлагаемые меры позволяют Вашингтону вводить пошлины до 100% против крупнейших импортеров российской нефти, включая Индию и Китай, тогда как на российское сырье приходится более 40% индийских поставок.

Для Нарендры Моди сокращение закупок означает риск роста внутренних цен на топливо накануне важных региональных выборов, а сохранение нынешних объемов — угрозу для индийского экспорта на один из крупнейших рынков сбыта. Нью-Дели уже предупредил, что подобные меры могут ухудшить двусторонние отношения и создать дополнительную нестабильность на мировом энергетическом рынке.

Владимир Путин заявил, что текущая динамика российской экономики в целом соответствует ожиданиям властей. По его словам, рост ВВП по итогам 2026 года составит около 1% — примерно такой темп и закладывался при подготовке бюджетных параметров.

Инфляция, по оценке президента, постепенно замедляется благодаря действиям правительства и Банка России. На 14 сентября годовой показатель составлял 6,2%.

Ситуация на рынке труда остается напряженной: безработица находится около исторического минимума в 2,3%. Одновременно сохраняется рост доходов населения, который поддерживает внутренний спрос. За первые семь месяцев года оборот розничной торговли увеличился на 5,4%.

Банк России начал изучать ситуацию вокруг дефолта «Евротранса» и проверит ее на возможные признаки манипулирования рынком и использования инсайдерской информации. Регулятор также готовит предложения по повышению прозрачности долгового рынка и защите инвесторов.

Изменения могут затронуть правила листинга, работу представителей владельцев облигаций и институт независимых директоров. Поводом стала ситуация, при которой проблемы компании стали очевидны для рынка уже после того, как риски значительно выросли.

«Евротранс» фактически допустил дефолт по всем выпускам биржевых и «зеленых» облигаций, объяснив пропуски купонных платежей кризисом на топливном рынке и неравномерным поступлением выручки. При этом первые признаки финансовых трудностей у компании фиксировались еще в марте.

Ситуацию дополнительно осложнило уголовное дело: ряд руководителей и топ-менеджеров компании были арестованы по делу о хищении моторного топлива, принадлежащего МВД. Для рынка теперь принципиален вопрос не только о судьбе одного эмитента, но и о том, насколько своевременно инвесторы получают информацию о финансовых и корпоративных рисках заемщиков.

Правительство дополнительно направит 157 млрд рублей на программы ипотеки с господдержкой. Михаил Мишустин заявил, что эти механизмы остаются востребованными и позволяют государству выполнять обязательства перед банками по уже выданным и новым кредитам.

Почти 66 млрд рублей получит программа «Семейная ипотека», действие которой продлено до 2030 года. Еще около 6 млрд рублей направят на «Дальневосточную ипотеку». Крупнейшая часть суммы — около 85 млрд — пойдет на субсидирование процентов по ранее выданным кредитам в рамках уже завершенной программы «Льготная ипотека».

То есть значительная часть новых расходов связана не с расширением действующих программ, а с обслуживанием обязательств государства по уже выданным льготным кредитам. При высоких рыночных ставках эта нагрузка на бюджет остается существенной и будет сохраняться еще несколько лет.

Отдельно правительство выделит 8,2 млрд рублей на выполнение социальных обязательств в новых регионах в четвертом квартале и около 2 млрд рублей Белгородской области для граждан, потерявших жилье.

Турция предложила России и Украине заключить отдельный меморандум о прекращении ударов по гражданским судам в Черном море, взяв за основу механизм зерновой сделки 2022–2023 годов, об этом сообщает AFP. Проект соглашения уже передан обеим сторонам, а Анкара предлагает использовать безопасные маршруты вдоль побережья Румынии, Болгарии, Турции и Грузии, чтобы сократить пребывание торговых судов в открытом море.

Инициатива появилась после серии атак на гражданские суда, затронувших в том числе турецкий бизнес, что усилило опасения Анкары по поводу дальнейшей эскалации и безопасности морской торговли. Турция рассчитывает создать отдельный механизм защиты судоходства, однако Москва ранее указывала, что не получала официально оформленного предложения по дипломатическим каналам и скептически относится к частичным мерам без более широких гарантий безопасности.

8,2 млрд рублей выплат по страховке получили 90 тысяч продавцов Ozon

«Ингосстрах» завершил первую волну страховых выплат. Компенсации за поврежденные и утраченные товары на складах в Самарской области, Адыгее и Дагестане получили 90 тысяч предпринимателей Ozon, у которых был страховой полис и ущерб от атак. Средства зачислили на счет, указанный в личном кабинете Ozon.

Чтобы поддержать предпринимателей, выплаты поделили на две части: первую провели на этой неделе, до окончания инвентаризации на складах. Вторую продавцы получат уже после того, как на складах завершится инвентаризация и будут собраны все необходимые документы.

Российская экономика развивается в соответствии с ожиданиями властей: по итогам 2026 года рост ВВП составит около 1%, заявил Владимир Путин. По его словам, инфляция постепенно снижается и на 14 сентября составляла 6,2% в годовом выражении, что президент связал с совместными действиями правительства и Банка России.

Безработица остается вблизи исторического минимума на уровне 2,3%, а стабильный рынок труда и рост доходов поддерживают внутренний спрос. Розничные продажи за первые семь месяцев увеличились на 5,4%, при этом Путин отметил устойчивую работу российского бизнеса. В целом власти придерживаются консервативного сценария, делая ставку на замедление инфляции и сохранение макроэкономической стабильности даже при слабом росте ВВП.

В России за 2025 год и первую половину 2026-го в доход государства обратили коррупционные активы более чем на 3 трлн рублей, сообщил генпрокурор Александр Гуцан. В эту сумму вошли тысячи объектов недвижимости, автомобили, производственные комплексы и другие активы, полученные через коррупционные схемы, тогда как стоимость арестованного имущества обвиняемых по таким делам превысила 800 млрд рублей.

За последние пять лет российские суды вынесли приговоры более чем по 60 тыс. коррупционных дел, а объем возмещенного ущерба вырос почти в полтора раза. Отдельным направлением стала конфискация криптовалюты: с февраля 2026 года цифровые активы официально признаны имуществом для целей уголовного и уголовно-процессуального законодательства. Это заметно сузило возможности для сокрытия незаконных доходов через цифровые кошельки.

Доля доллара в международных расчетах через SWIFT в августе выросла до рекордных 52,09%. За месяц показатель прибавил 1,1 процентного пункта и превысил предыдущий максимум, зафиксированный в марте.

Одновременно доля евро снизилась до 21,37%. Фунт стерлингов сохранил третье место с 6,37%, японская иена заняла четвертое с 3,52%, а юань третий месяц подряд остается на пятой позиции с долей 3,26%.

Еще год назад использование доллара через SWIFT опускалось до 46,94%, минимального значения с февраля 2024 года. За последующие 12 месяцев американская валюта не только вернула утраченные позиции, но и обновила исторический максимум.

При этом статистика SWIFT отражает только расчеты внутри самой системы и не охватывает платежи через альтернативную инфраструктуру. Тем не менее внутри традиционной западной финансовой системы позиции доллара сейчас выглядят сильнее, чем когда-либо за время ведения этой статистики.

Во втором квартале 2026 года в неформальном секторе российской экономики были заняты 15,2 млн человек — максимум для этого периода за последние семь лет. За год их число увеличилось на 111 тыс., причем на этот сегмент пришлось почти половина общего прироста занятости в стране.

При этом неформальную занятость не стоит автоматически приравнивать к теневой экономике. Росстат относит сюда и легально работающих самозанятых, ИП и их сотрудников, а также занятых у физических лиц и в организациях без статуса юрлица. Рост платформенной экономики, подряда и самозанятости поэтому сам по себе увеличивает этот показатель.

Меняется и структура занятости. Только 750 тыс. человек, или около 5% неформально занятых, одновременно имеют официальную работу в штате. За год их число сократилось на 74 тыс., то есть для все большей части работников неформальный сектор становится не подработкой, а основным источником дохода.

Главный риск такой модели — слабая социальная защита. Добровольные взносы на пенсию и больничные остаются небольшими: за первый квартал поступило соответственно 574 млн и 34 млн рублей. Одновременно бюджет и Социальный фонд недополучают часть налогов и страховых платежей.

Региональный разброс очень велик: в Ингушетии доля неформально занятых превышает две трети, тогда как в Магаданской и Свердловской областях и на Чукотке она составляет около 3%. Если сектор продолжит расти, давление в сторону обязательных социальных отчислений для самозанятых и других категорий неформально занятых, вероятно, будет усиливаться.

Индексация тарифов ЖКУ с 1 октября добавит к годовой инфляции около 0,7 процентного пункта и приблизит показатель к верхней границе прогноза Банка России. Сейчас инфляция составляет около 6,3%, а после повышения тарифов может фактически оказаться в районе 7%.

Советник председателя ЦБ Кирилл Тремасов отметил, что если бы индексация состоялась в июле, как предполагалось ранее, инфляция уже сейчас находилась бы примерно на уровне 7%. Именно поэтому июльский прогноз регулятора в диапазоне 6–7% уже выглядит значительно менее консервативным, чем несколько месяцев назад. Еще в июне ЦБ ожидал 4,5–5%.

Дополнительное давление летом создали бензин, дизель и отдельные продовольственные товары. ЦБ считает часть этих факторов временными, однако внимательно следит за вторичными эффектами: рост стоимости топлива и коммунальных услуг постепенно переносится в транспортные расходы, себестоимость товаров и инфляционные ожидания.

На сентябрьском заседании регулятор впервые с апреля 2025 года сохранил ключевую ставку без изменений после десяти последовательных снижений. При инфляции, приближающейся к 7%, и предстоящей индексации тарифов пространство для быстрого продолжения смягчения денежно-кредитной политики становится заметно уже.

Российская Urals снова вышла выше $110 за баррель и достигла максимума с апреля 2026 года. Нефть с отгрузкой из Приморска и Новороссийска в среду оценивалась примерно в $110 за баррель на базисе FOB. Рост поддерживают высокие котировки Brent и ралли на спотовом рынке, вызванное проблемами с поставками нефти с Ближнего Востока.

Еще показательнее ситуация на индийском направлении: премии на Urals с поставкой в порты Индии в октябре выросли до $8 за баррель к dated Brent. Это максимальный уровень с апреля-мая, когда начались военные действия в Иране.

Основная причина такой динамики — это сокращение поставок из стран Персидского залива повышает ценность альтернативных баррелей, и российская нефть в этой ситуации получает дополнительную премию.

Маржинальность нефтепереработки в России в августе обновила максимум с января 2025 года. EBITDA от переработки одной тонны нефти на модельном НПЗ достигла 37,1 тыс. рублей.

По сравнению с августом прошлого года показатель вырос более чем втрое. Основной скачок произошел еще в июле, когда маржа увеличилась сразу в 1,8 раза к предыдущему месяцу — до 36,9 тыс. рублей на тонну.

В августе рост продолжился, хотя уже значительно медленнее — всего на 0,5%. Тем не менее переработка остается на рекордно высоких уровнях рентабельности.

Для отрасли это важный момент: даже при сохраняющихся проблемах с загрузкой отдельных НПЗ высокая маржа делает переработку особенно выгодной там, где мощности продолжают стабильно работать.

Выборы президента FIDE, намеченные на 26 сентября в Узбекистане, могут быть сорваны и перенесены в другую страну. Причина - отсутствие виз сразу нескольких голосующих делегатов от африканских шахматных федераций.

Свою обеспокоенность проблемой с визами уже высказали вице-президент Европейского шахматного союза Малькольм Пейн и глава Федерации шахмат Казахстана, Тимур Турлов. В своем посте в Х Турлов также заявил, что лично готов гарантировать соблюдений миграционных правил недопущенными в Узбекистан делегатами.

Другой кандидат, немецкий бизнесмен Вадим Розенштейн, наоборот призвал не переносить голосование. А ответственность за проблемы с визами для делегатов возложил непосредственно на FIDE. По словам Розенштейна, отсутствие части голосующих на выборах - не повод их отменять. Сам Розенштейн находится под угрозой санкций из-за позиции Украины по его кандидатуре.

Банк России и Ростехнадзор обсуждают новый механизм выплат по обязательному страхованию ответственности владельцев опасных объектов. Страховщикам хотят разрешить принимать решение о наступлении страхового случая не после завершения всего расследования, а на основании промежуточного документа технической комиссии.

Сейчас крупные аварии могут приводить к длительным разбирательствам, из-за чего пострадавшим и владельцам объектов приходится ждать окончания формальных процедур. Использование промежуточного заключения должно сократить этот разрыв и позволить начать выплаты раньше.

На этом фоне сам рынок ОСОПО показывает заметное изменение динамики. В первом полугодии 2026 года страховые сборы сократились на 16%, до 1,51 млрд рублей, тогда как выплаты выросли более чем вдвое — до 400 млн рублей.

Для страховщиков это означает рост нагрузки, а для регулятора — необходимость ускорить урегулирование крупных убытков без отказа от технического расследования причин аварий.

Промышленное производство Китая в августе выросло на 5,2% год к году после 4,5% в июле, превысив ожидания аналитиков. Основной вклад внесла обрабатывающая промышленность, где выпуск увеличился на 6,1%, тогда как добывающий сектор сократился на 1,4%.

Главным двигателем остаются высокотехнологичные отрасли. Производство компьютеров, средств связи и другого оборудования выросло на 17,2%, полупроводников — на 20,6%. Спрос во многом формируется за пределами страны: экспорт технологической продукции прибавил 11,1% год к году.

Внутри Китая картина заметно слабее. Розничные продажи в августе выросли всего на 0,4% после 0,6% месяцем ранее, а продажи автомобилей сократились сразу на 18,5%. То есть ускорение промышленности пока не сопровождается сопоставимым восстановлением внутреннего спроса.

В результате китайская экономика все сильнее опирается на производство и экспорт, особенно в технологическом секторе. Такая модель поддерживает темпы роста, но одновременно усиливает торговые противоречия: чем слабее внутреннее потребление, тем больше избыточного выпуска приходится направлять на внешние рынки.

На российский рынок выходит новый препарат для лечения ожирения

ГК «Фармасинтез» объявила о выводе на российский рынок препарата «Тирлидея» для лечения ожирения. Его действующее вещество – тирзепатид.
Препарат производится в Санкт-Петербурге на площадке «Фармасинтез-Норд». «Тирлидея» выпускается в форме шприц-ручки для подкожного введения и применяется один раз в неделю.

Расчётная цена препарата – от 2 999 рублей за дозировку 2,5 мг до 9 999 рублей за 15 мг. Это ниже заявленных цен на сопоставимые препараты тирзепатида на российском рынке. Конечная стоимость в аптеках может отличаться в зависимости от региона.

Компания заявляет о планах поставлять препарат во все федеральные округа. Это должно расширить доступ к терапии за пределами крупнейших городов.