[메리츠 Tech 김선우, 양승수, 김동관]

[메리츠증권 반도체/디스플레이 김선우]

▶ 2026년 9월 반도체 수출입통계 잠정치 발표 (~9.10)

(MoM 증감률은 1~10일 기준)

1) 메모리

- 수출 금액: 103억 8,655만 달러
(+378.0% YoY, +29.7% MoM)
- 수출 단가: 86,220달러/kg
(+287.6% YoY, -8.2% MoM)

2) DRAM

- 수출 금액: 50억 1,229만 달러
(+496.1% YoY, +8.4% MoM)
- 수출 단가: 75,999달러/kg
(+291.0% YoY, -18.8% MoM)

3) Flash 메모리

- 수출 금액: 7억 2,323만 달러
(+362.8% YoY, -7.6% MoM)
- 수출 단가: 67,620달러/kg
(+470.0% YoY, -32.8% MoM)

4) MCP

- 수출 금액: 39억 2,275만 달러
(+293.3% YoY, +87.0% MoM)
- 수출 단가: 123,062달러/kg
(+314.6% YoY, +31.2% MoM)

5) DRAM 모듈

- 수출 금액: 38억 6,476만 달러
(+577.8% YoY, +1,089.4% MoM)
- 수출 단가: 45,709달러/kg
(+494.7% YoY, +278.9% MoM)

(자료: TRASS)


*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권투자결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]

▶ '26년 9월 1~10일 CCL 수출금액 잠정치 발표

- 1~10일 수출금액: 2,733.0만달러(+61.1% MoM, +40.3% YoY)
- 중량 기준 수출단가: 99.7달러/kg(+9.2% MoM, +16.2% YoY)
- 수출단가 역대 최고치 기록

*2026년 CCL 수출금액 추이
- 8월 7,324.3만달러(-18.1% MoM, +28.0% YoY)
- 7월 8,939.2만달러(+3.7% MoM, +53.7% YoY)
- 6월 8,623.5만달러(+15.6% MoM, +57.2% YoY)
- 5월 7,462.5만달러(+10.2% MoM, +13.6% YoY)
- 4월 6,772.6만달러(+3.8% MoM, +22.3% YoY)
- 3월 6,526.7만달러(+3.3% MoM, +28.8% YoY)
- 2월 6,316.0만달러(-11.0% MoM, +59.0% YoY)
- 1월 7,092.8만달러(+18.5% MoM, +73.3% YoY)

(출처: TRASS)

* 본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인 절차 없이 제공합니다.

[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]

▶ 김인욱 두산 전자BG 사장 "중국 등 여러 곳 증설 검토"

- 김인욱 두산 전자BG 사장은 현재 국내 증평·김천 공장을 증설 중이며, 태국 신공장 외에도 중국 등 여러 지역에서 추가 증설을 검토하고 있다고 언급

- 두산 전자BG의 주력 제품은 PCB 생산에 필요한 CCL로, 반도체 패키지 기판용 CCL, 네트워크 기판용 CCL, 스마트폰 FCCL 등이 대표 제품

- AI 반도체 수요 확대로 두산 전자BG의 CCL 생산도 증가했으며, 추가 증설 검토는 AI 반도체가 주도하는 업황 호조 장기화를 예상한 움직임으로 해석

- 두산 전자BG가 상반기 발표한 태국 CCL 신공장은 2028년 이후 수요 대응을 위한 신규 거점으로, 2028년 본격 양산이 목표

- 올해 상반기 지역별 CCL 공장 가동률은 익산·김제 76.3%, 증평 109.8%, 김천 102.7%, 중국 92.2%를 기록

- 상반기 매출은 1조 2,930억원으로, 2024년 연간 매출 1조 60억원을 이미 상회했으며 2025년 연간 매출 1조 8,750억원의 69%를 상반기에 달성

- 두산 전자BG의 실적 호조 배경에는 안정적으로 확보한 일본 Nittobo의 T-glass가 있음

- T-glass는 낮은 열팽창계수(CTE)를 보유해 Low CTE용 CCL 소재로 사용되는 유리섬유 방적사이며, Nittobo가 사실상 독점 생산 중

- AI 서버와 데이터센터용 반도체 기판 면적이 확대되면서 Nvidia, Google, Amazon 등 주요 고객사들은 T-glass 채택을 선호

- Nittobo가 T-glass 캐파를 늘리고 있으나 증설 속도는 더딘 상황이며, 김인욱 사장은 당분간 T-glass 공급 부족이 이어질 것으로 전망

- 두산은 Nittobo의 T-glass 증설 투자 계획이 보수적이며, 중화권 특히 중국 업체들도 유사 제품을 개발하고 있으나 아직 성능이 요구 수준에 못 미친다고 설명

- T-glass 공급 부족 상황에서도 고객사가 요구 사양을 낮추기는 어렵고, 경쟁사 제품이 고객사 승인을 받기 위해서는 요구 사양에 맞는 제품 개발이 필요하다고 언급

- PCB 시장조사업체 Prismark는 올해 상반기 Nittobo의 T-glass 공급 부족이 갈수록 확대될 것으로 전망한 바 있음

- Prismark에 따르면 올해 1분기 기준 Nittobo의 T-glass 생산능력은 50만㎡이며, 수요 증가폭이 공급 확대 속도를 상회

- T-glass 추격 업체들의 생산능력을 모두 합쳐도 Nittobo에 못 미치는 수준. 경쟁사 캐파는 Taiwan Glass 10만㎡, Taishan Glass 5만~10만㎡, Grace Fabric Technology 10만㎡, Nan Ya Plastics 5만㎡로 파악

https://buly.kr/28wAb1Z (지디넷)

* 본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인 절차 없이 제공합니다.

- Murata가 고마진 제품 중심의 캐파 재배치를 시작하면서, MLCC 2위 업체인 삼성전기에도 일반 규격 MLCC 단종 압력이 확산될 수 있다는 전망 제기

- 과거 2016년 10월 TDK가 전장용 MLCC로 전환하기 위해 280개 품번 단종을 발표한 뒤 Murata도 대형 MLCC 2개 시리즈 단종에 나서며 2018년 MLCC 슈퍼사이클이 형성된 바 있음

- 업계에서는 Murata의 이번 EOL 통지가 MLCC 산업의 새로운 구도를 형성하는 계기가 될 수 있다고 평가

[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]

▶ 8월 대만 IT 동향: AI 수요와 고도화, 두 축 모두 견조

- TSMC와 주요 AI 서버 ODM 업체들의 사상 최대 실적에 힘입어, 대만 IT 업체들의 8월 합산 매출액은 전년 대비 높은 성장세를 지속

- 8월 NVIDIA NVL72 서버 랙 출하량은 약 8,400대를 기록, Vera Rubin 아키텍처 전환 과정에서 제기됐던 재고조정 우려와 달리 견조한 수요 확대에 힘입어 전월 대비 증가

- 지난해와 달리 Rubin 출시를 앞둔 시점에도 GB300을 중심으로 대규모 주문이 이어지고 있다는 점은 강력한 AI 서버 수요가 지속되고 있음을 시사

- 대만 주요 MLCC 업체들도 AI를 포함한 전방위적인 수요 확대에 힘입어 절대적으로 높은 수준의 매출을 유지

- 전일 Murata가 일부 범용 제품의 중장기 생산 중단 계획을 고객사에 통보한 점은 AI향 고사양 MLCC 수요 확대에 따른 Capa 잠식 효과가 범용 제품으로 확산되기 시작했음을 시사

- 이미 범용 제품 비중이 높은 Yageo와 Walsin의 BB Ratio가 일본 주요 MLCC 업체들을 상회하고 있는 가운데, 삼성전기의 4분기 직납 고객사향 가격 인상을 시작으로 범용 제품의 가격 인상 사이클도 본격화될 전망

- AI향 고사양 MLCC의 구조적인 수요 증가와 범용 제품의 가격 상승이라는 양 축을 기반으로 MLCC 업황의 본격적인 슈퍼사이클 진입 기대

- 7월에 이어 8월에도 대만 CCL, ABF, MLB 업체들의 합산 매출액은 모두 사상 최고치를 재차 경신하며 PCB 업황의 구조적인 업사이클이 지속되고 있음을 재확인

- AI GPU와 ASIC 수요 확대에 더해 차세대 AI 플랫폼으로의 전환 과정에서 PCB의 대면적·고다층화와 고사양 소재 적용이 빠르게 확대

- 이에 따라 고사양 CCL과 ABF 기판, MLB를 중심으로 공급 부담이 지속되는 가운데, 최근에는 E-Glass와 서버·메모리용 BT 기판 등으로 공급 부족이 확산되며 AI 수요 확대에 따른 낙수 효과도 밸류체인 전반으로 본격화

- 특히 최근 CCL 업체들이 다시 한번 주도적으로 판가 인상에 나서고 있다는 점에 주목

- 원재료 단계에서의 가격 인상이 글로벌 기판 업체들의 추가 판가 인상으로 이어질 가능성이 높아지면서 PCB 밸류체인 전반의 가격 상승 사이클도 한층 강화될 전망

- 여기에 제품 믹스 개선까지 동반되고 있는 만큼, 구조적인 실적 성장 국면 역시 지속될 것으로 판단

대만 업체별 자세한 실적은 리포트 참조 부탁드립니다.

감사합니다.

https://buly.kr/6ted2X0 (링크)

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Meritz Overnight Tech 2026. 9. 11 (금)

[메리츠증권 반도체/디스플레이 김선우]

★ 메모리 스팟가격
DRAM(DDR4 8Gb: 1D +0.34%, 1W +1.39%, 1M +7.38%)
(DDR5 16Gb: 1D -0.31%, 1W +0.15%, 1M +4.96%)
NAND(MLC 64Gb: 1D 0.00%, 1W +2.66%, 1M +11.04%)

★ 반도체/디스플레이 주요 뉴스 플로우
미 법무부, 엔비디아·그록 거래 조사… ‘우회 인수’ 여부 확인 (디지털데일리)
https://buly.kr/7mEPx3C

최태원, 울산포럼 앞두고 SK AI데이터센터 점검…경영진 총출동 (연합뉴스)
https://buly.kr/uWrhHH

퀄컴 "새로운 하이퍼스케일러와 맞춤형 AI 가속기 협력" (TheElec)
https://buly.kr/1RH8djx

애플, 첫 2나노 모바일 AP ‘A20 프로’ 공개… 하반기 퀄컴과 2나노 승부 본격화 (조선비즈)
https://buly.kr/APxmejC

TSMC, 1.4나노 양산 앞당긴다…내년 하반기 첫 생산 (아주경제)
https://buly.kr/GEAn2TS

中 화웨이&캠브리콘 인공지능 가속기 가격 인상, '품귀 현상' HBM 비용 상승에 대응 (Business Post)
https://buly.kr/4Qq1Jeg

中 선전 카이파 테크놀로지, 18.5억위안 투자해 하이엔드 메모리 패키징·테스트 증설 (Digitimes)
https://buly.kr/6Xp75Zw

글로벌 IC 기판 시장, 2026년 32% 성장한 195억달러 전망… 대만·한국 ABF·BT 주도 (Digitimes)
https://buly.kr/5JPoDqN

김인욱 두산 전자BG 사장 "중국 등 여러 곳 증설 검토" (지디넷코리아)
https://buly.kr/jc6iNR

대만 신주싱, 애플에 폴더블폰 힌지 '골든샘플'만 공급...생산 불안정 (지디넷코리아)
https://buly.kr/GvpoxRp

★ 전일 해외 관련업체 주요 주가등락 (2%p 이상)
Micron(-4.9%), Western Digital(-4.4%), Apple(+3.6%), Intel(-5.6%), Nvidia(-2.3%), STMicro(-2%), Marvell(-3.4%), AMD(-3.4%), Mediatek(+2.1%), DB하이텍(+3.3%), Magnachip(-2.9%), SMIC(-2.4%), AUO(+2.3%), Sharp(+6.3%), 에스에프에이(+2.9%), AMAT(-3.2%), KLA(-3.1%), LAM Research(-5.6%), 덕산네오룩스(+4.5%), Murata(+5.6%), 삼성SDI(-2.3%), BYD(-2.7%), Panasonic(+2.7%)

(자료: Bloomberg, DRAMeXchange, 언론자료)


*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권투자결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]

▶ 村田部分MLCC 擬2029年停產

- Murata는 고객사에 일부 MLCC 제품의 EOL 통지를 발송했으며, 9개 시리즈 일부 사양을 순차적으로 단종할 예정

- 단종 대상은 소비자 가전용 범용 제품뿐 아니라 전장, RF 등 애플리케이션까지 포함

- 업계에서는 Murata의 이번 단종이 일본·한국 MLCC 대형 업체들의 후속 단종 움직임으로 이어질 수 있다고 해석

- Yageo와 Walsin Technology는 충분한 캐파를 보유하고 있어, Murata 단종에 따른 전환 주문의 주요 수혜 업체로 거론

- Murata의 EOL 통지에 따르면 단종 예정 제품은 GRM, GRJ, GRT, GXM, GXT, GCM, GCJ, GCG, ZRA 등 9개 시리즈 일부 사양

- 마지막 주문 접수 기한은 2028년 3월 31일, 최종 출하일은 2029년 3월 31일로 제시

- 업계에서는 Murata의 단종 대상 제품이 매출의 10~20%를 차지할 수 있다고 추정

- Murata Group 연간 매출이 약 1.8조엔이고 MLCC가 그룹 매출의 절반 이상을 차지하는 만큼, 단종에 따른 전환 주문 규모는 상당할 전망

- 공급망에서는 Murata가 대형 저용량 제품을 정리하고 소형 고용량 제품으로 전환하려는 의도가 뚜렷하다고 평가

- Murata가 고마진 제품 중심의 캐파 재배치를 시작하면서, MLCC 2위 업체인 삼성전기에도 일반 규격 MLCC 단종 압력이 확산될 수 있다는 전망 제기

- 과거 2016년 10월 TDK가 전장용 MLCC로 전환하기 위해 280개 품번 단종을 발표한 뒤 Murata도 대형 MLCC 2개 시리즈 단종에 나서며 2018년 MLCC 슈퍼사이클이 형성된 바 있음

- 이번 AI 서버 수요는 수천억달러 규모 AI 인프라 투자에 기반하며, MLCC 요구 사양이 전장 대비 질적·양적으로 더 큰 폭의 변화를 보이고 있다는 점에서 산업 재편 가능성이 부각

- 업계에서는 Murata의 이번 EOL 통지가 MLCC 산업의 새로운 구도를 형성하는 계기가 될 수 있다고 평가

https://buly.kr/614q8FP (CTEE)

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[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]

Oracle FY1Q27 실적이 발표되었습니다.

▶ Oracle FY1Q27 실적발표 주요 지표

■ FY1Q27 Earnings

- 매출액: 193.0억달러 (+30.0% YoY)
vs. 컨센서스: 191.4억달러

- EPS(Non-GAAP): 1.92달러 (+30.0% YoY)
vs. 컨센서스: 1.74달러

- RPO(잔존 성과 의무): 6,640억달러 (+2,090억달러 YoY)
vs. FY4Q26 6,380억달러, FY3Q26 5,530억달러

■ FY1Q27 가이던스

총 매출: YoY +30% ~ +34% 성장 (USD 달러 기준)
vs 컨센서스: 211.8억달러(+31.9% YoY)

총 클라우드 매출: YoY +65% ~ +71% 성장 (USD 달러 기준)

조정 EPS: 1.85달러 ~ 1.93달러 (+21% ~ +25% YoY)
vs 컨센서스 : 1.89달러

■ FY2027년 회계연도 전망

FY2027 매출 전망 900억달러로 유지

Non-GAAP EPS 전망치는 8.10달러로 상향 조정 (vs 기존 8.05달러)


■ 경영진 주요 코멘트

- AI 클라우드 학습 및 추론 서비스에 대한 고객 수요는 공급 증가 속도를 계속해서 상회

- Oracle은 FY27 1분기에 300억달러 이상의 신규 AI 클라우드 계약을 추가로 수주했으며, 이에 따라 RPO(잔여계약의무)는 6,640억달러로 증가

- 신규 계약의 구조를 감안할 때, 회사는 이번 계약들이 추가적인 자본조달 계획에는 영향을 미치지 않음을 확인

- 또한 FY26 4분기 말 이후 Oracle은 AI 클라우드 고객들에게 30만개 이상의 GPU를 공급했으며, 이는 FY26 4분기 공급량의 약 3배 수준

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[삼성전자 자사주 매매 현황]

-금일 삼성전자의 자사주 매매 체결내역입니다.
보통주: 2,000,000주 (0.53조원)
*자사주 매입(임직원 주식보상) 공시 금액인 15조원 중 금일까지 매수 진행률은 48.4% (7.26조원) 입니다.

-명일 삼성전자의 자사주 매매 신청내역입니다.
보통주: 2,000,000주

(자료: KIND)

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[SK하이닉스 자사주 매매 현황]

-금일 SK하이닉스의 자사주 매매 체결내역입니다.
보통주: 600,000주 (1.11조원)
*자사주 매입 공시 금액인 40조원 중 금일까지 매수 진행률은 44.3%(17.7조원) 입니다.

-명일 SK하이닉스의 자사주 매매 신청내역입니다.
보통주: 600,000주

(자료: KIND)

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[메리츠증권 반도체/디스플레이 김선우]

[Witsview 9월 상반월 LCD 패널가 발표]

TV 패널: 8월 판가 낙폭 축소. 9월 모든 사이즈 / 전제품군에서 보합 전환

100인치 보합, 85인치 보합, 75인치 보합, 65인치 보합, 55인치 보합, 50인치 보합, 43인치 보합, 32인치 보합 (전월 대비)

IT 패널: 모니터 및 노트북 판가는 전월에 이어 전 제품군에서 보합세 지속

(자료: Witsview)


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[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]

▶ Murata, 2026 회계연도 제품 라인업 최적화에 따른 일부 MLCC 제품 단종 안내

- Murata, MLCC 제품 라인업 최적화의 일환으로 GRM, GRJ, GRT, GXM, GXT, GCM, GCJ, GCG, ZRA 시리즈 내 일부 제품의 생산 중단을 공식 발표

- MLCC의 안정적인 공급과 지원 체계 개선을 위해 대상 제품 생산을 중단하고, 이를 통해 다른 제품의 생산능력을 확대할 계획임을 강조

- 고객사에는 2027년 12월 31일까지 대체 제품으로 전환하거나 향후 필요 물량을 사전 확보할 것을 요청

- 최종 주문 기한은 2028년 3월 31일, 최종 출하일은 2029년 3월 31일로 제시

(자료: Murata IR)

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[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]

▶ 8월 대만 TSMC 매출액 514,806백만대만달러(+10.1% MoM, +53.3% YoY) 발표

(자료: TSMC IR)

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[속보] SK하이닉스 노사, 성과급 지급 '현금 50%-주식 50%' 재합의

https://n.news.naver.com/mnews/article/003/0014181272?rc=N&ntype=RANKING&sid=101