[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]

▶ AI伺服器搶貨！華強北MLCC爆單 高階產品「拿不到貨」

- AI 서버 수요가 지속 확대되면서 MLCC 공급망에서 다시 타이트한 신호가 나타나고 있음

- Shenzhen Huaqiangbei 전자시장에서 최근 주문 폭증과 물량 확보 어려움이 발생했으며, 특히 AI 서버용 고급 MLCC 공급 부족이 두드러지는 상황

- 일부 업체들은 원제조사 수요가 지나치게 강해 제품이 이미 LTA 고객사와 대리상에 배정됐으며, 현물 시장에서 물량을 확보하기 어렵다고 설명

- 중국 현지 매체가 Shenzhen Huaqiang Electronics World를 방문한 결과, 소비자 가전용 범용 제품, 고용량 MLCC, AI 서버용 고급 제품 전반에서 거래가 활발한 것으로 확인

- 다만 일부 고급 제품은 이미 공급이 타이트해진 상황

- Huaqiang Electronics World에는 Murata, 삼성전기, Taiyo Yuden, Kyocera, Yageo, PDC, Walsin Technology, Fenghua Advanced Technology 등 주요 MLCC 브랜드가 집결

- 현지 상인들은 모든 MLCC 가격이 큰 폭으로 오르는 것은 아니지만, 브랜드와 품번별 가격 변동성이 뚜렷하게 확대됐다고 설명

- 특히 AI 관련 제품과 고급 MLCC의 공급 부족이 가장 두드러지는 상황

- 한 MLCC 상인은 최근 주문량이 눈에 띄게 늘었고, 주문 폭증이 시장의 일반적 상황이 됐다고 언급

- Taiyo Yuden 제품을 주로 판매하는 업체는 현재 일부 제품의 현물 재고가 남아 있는 이유가 과거 선주문 물량이 이동 중이기 때문이라고 설명

- 신규 주문의 경우 일부 원제조사는 명확한 납기조차 제시하지 못하는 상황

- 또 다른 유통업체는 현재 핵심 문제는 물량 확보 자체가 어렵다는 점이며, 많은 제품이 LTA 또는 대리상 채널로 이미 판매돼 현물 시장에 나오는 수량이 제한적이라고 언급

- 이에 현재 시장 가격은 보유 현물이 있는 제품 중심으로 형성되고 있으며, 재고가 없는 제품은 선물 가격 제시도 어려운 상황

- TrendForce에 따르면 AI 수요 강세에 힘입어 2026년 6월 Murata, 삼성전기, Taiyo Yuden 등 일본·한국 3대 MLCC 업체의 출하량은 최근 5년 내 월간 최고치를 기록

- 이로 인해 일부 소비자 가전용 주문이 다른 제조사로 이동하고 있으며, 유통 가격도 상승하기 시작

- TrendForce는 4Q26 MLCC 공급 부족이 추가로 확대될 수 있고 가격에도 상승 압력이 남아 있다고 전망

- 다만 Huaqiangbei 상인들은 소비자 가전용 MLCC의 추가 가격 상승 여부는 원제조사 캐파 배분뿐 아니라 스마트폰, PC 등 소비자 가전 수요에 달려 있다고 설명

- 가격 상승폭이 과도할 경우 최종 고객사의 수용 여력이 제한적이기 때문에, 유통업체들도 무리하게 추격 매수하거나 재고를 쌓지는 않을 것으로 예상

- MLCC는 사용량이 많지만 스마트폰 BOM cost 내 비중은 약 0.2~0.5%에 불과해, 가격 상승이 스마트폰 전체 원가와 최종 판매가격에 미치는 직접 영향은 제한적

- 다만 현물 시장의 급격한 변동이 전체 MLCC 산업 가격 추세를 그대로 의미하지는 않음

- Huaqiangbei 상인들은 글로벌 MLCC 매출의 95% 이상이 원제조사 직판 및 대리상 체계에서 발생하고, 현물 시장 비중은 5% 미만이라고 설명

- 따라서 Huaqiangbei 현물 시장의 주문 폭증, 공급 부족, 가격 변동은 단기 수급 변화를 반영하지만, MLCC 장기 가격 흐름을 완전히 대표한다고 보기는 어려움

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