[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]

▶ CSP CapEx Projected to Exceed US$1.5 Trillion in 2027, with AI Server Revenue Growing Over 90% YoY on Higher Shipments and Prices, Says TrendForce

- TrendForce에 따르면 글로벌 주요 CSP들이 서버 및 AI 인프라 투자를 확대하면서 2026~2027년 Capex 전망치가 기존 대비 상향 조정

- 글로벌 9대 CSP의 2026년 합산 Capex는 9,570억달러(+106% YoY)에 달할 전망

- 2027년 합산 Capex는 1.5조달러를 상회하며 전년 대비 60% 추가 증가할 것으로 예상

- 글로벌 9대 CSP는 Google, Amazon, Meta, Microsoft, Oracle, ByteDance, Tencent, Alibaba, Baidu로 구성

- TrendForce는 2027년 합산 Capex 증가율 전망치를 기존 50%에서 60%로 상향 조정

- 전망치 상향의 주요 요인은 완제품 서버 시스템 가격 상승, 공급 부족에 따른 주요 부품 가격 인상, 공급 확보를 위한 부품 업체들의 선수금 요구 등 세 가지

- 특히 일부 부품 업체들이 공급 물량 확보를 위한 선수금을 요구하면서 CSP들의 현금 지출 시점이 앞당겨지는 상황

[풍부한 자금력 기반 AI 서버 구매 확대, 2027년 출하량 약 36% 증가 전망]

- CSP들의 강한 투자 기조가 이어지면서 AI 서버 수요도 지속 확대

- 하이퍼스케일 CSP 외에도 Tesla, CoreWeave 등 Tier-2 데이터센터 운영업체들이 AI 서버 구매를 지속

- TrendForce는 견조한 수요 전망을 반영해 2026년 AI 서버 출하량 증가율을 +32.2% YoY로 전망

- 2027년에도 하이퍼스케일 CSP들이 AI 시장의 주요 성장 동력으로 작용할 전망

- 여기에 Neocloud 업체, Sovereign AI 프로젝트, 신규 AI 모델과 애플리케이션 서비스를 출시하는 LLM 개발업체들의 추가 수요가 구매 모멘텀을 뒷받침할 것으로 예상

- 이에 2027년 AI 서버 출하량은 전년 대비 약 36% 증가할 전망

- 2026년 AI 서버 시장 매출액은 높은 ASP와 견조한 출하량을 바탕으로 약 4,790억달러에 달할 것으로 예상

- 이는 범용 서버와 AI 서버를 합산한 전체 서버 시장 매출액 6,392억달러의 약 75%에 해당

- 2027년 최종 고객사 주문은 Nvidia GB300 및 VR200, AMD Helios 시리즈 등 랙 단위 솔루션 중심으로 확대될 전망

- 특히 메모리를 비롯한 주요 부품의 공급 부족과 가격 상승이 차세대 AI 서버 랙의 ASP 상승을 견인

- 이에 TrendForce는 2027년 전체 서버 시장 매출액이 사상 처음으로 1조달러를 돌파할 것으로 전망

- 2027년 AI 서버 시장 매출액은 출하량 증가와 ASP 상승이 맞물리며 전년 대비 90% 이상 증가한 약 9,200억달러에 달할 것으로 예상

- 이에 따라 전체 서버 시장에서 AI 서버가 차지하는 매출 비중은 2026년 약 75%에서 2027년 약 81%로 상승할 전망

https://buly.kr/CWx4XHV (Trendforce)

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