Собачье сердце

«There were no signs»

@MarketHeart

Несмотря на обвал американской фонды сегодня, все еще остались достойные бумажки — прекрасные и большие госкомпании

@MarketHeart

Своп-линии как инструмент спасения своих и неспасения неугодных в момент долгового кризиса. Ради такого инструмента стоит побороться за контроль над ФРС.

@moi_misli_vslukh

Возвращаясь к нашим пузырям:

Следующая дата публикации индекса цен расходов на личное потребление (PCE) в США — пятница, 26.09 (данные за август 2025)
Все прекрасно знают, что это предпочтительный показатель инфляции для ФРС

Вот вопрос, что произойдет, если принт PCE расстроит рыночки в самом начале цикле смягчения? Некоторые уже знают ответ, но с таймингом всегда вопрос

Black Swan Manager Sees Huge Rally, Then 1929-Style Crash:

По мнению Марка Шпицнагеля, главного инвестиционного директора и основателя Universa, акции могут вырасти еще примерно на 20% от текущих уровней, в результате чего индекс S&P 500, который в последний раз составлял около 6653 пунктов, превысит 8000 пунктов.

Однако он предупреждает, что за этим подъемом, скорее всего, последует исторический крах, поскольку ожидается, что экономика США не выдержит бремени по-прежнему высоких процентных ставок по заимствованиям.

«Я ожидаю обвала на 80%… но только после масштабного, эйфорического, исторического ралли», — сказал Шпицнагель в интервью. «Я бы сказал, что сейчас мы находимся в середине этого ралли, а не в его конце».
https://finance.yahoo.com/news/us-stocks-may-surge-another-204005119.html

P.S. Ну и цитатка Альтмана на десерт:

Сэм Альтман о запланированных $850 млрд на расширение OpenAI: «Люди обеспокоены. Я полностью это понимаю»

Расширение OpenAI стоимостью почти $1 трлн эквивалентно мощности 17 АЭС или 14 плотин Гувера, но генеральный директор Сэм Альтман говорит, что даже эти темпы будут «казаться медленными» с учетом растущего спроса.
https://www.cnbc.com/2025/09/23/sam-altman-openais-850-billion-in-planned-buildouts-bubble-concern.html

@MarketHeart

Пожалуй воздержусь от комментариев по проекту бюджета, однако приведу сегодняшнюю цитатку Бессента:

ГЛАВА МИНФИНА США: МЫ ВХОДИМ В ЦИКЛ СМЯГЧЕНИЯ ДКП

УДИВЛЕН, ЧТО ПРЕДСЕДАТЕЛЬ ФРС ПАУЭЛЛ НЕ ОБОЗНАЧИЛ НАПРАВЛЕНИЕ ПО ПРОЦЕНТНЫМ СТАВКАМ
ПАУЭЛЛ ДОЛЖЕН БЫЛ ПОДАТЬ СИГНАЛ О СНИЖЕНИИ НА 100-150 Б.П.

Жаль, конечно, что нельзя Скотта выписать к нам на обмен профопытом, но уверен — нарастающее давление рано или поздно приведет к окончательному слому сопротивления ФРС.

После преодоления этого рубикона мечты о полноценной реформе институтов, отвечающих за ДКП в РФ, станут гораздо реальнее.

@MarketHeart

Админы телеграм-каналов экономической направленности, когда Минфин спойлернул новый бюджет

Спасибо, Кэп

@MarketHeart

Аж два негатива за сутки про ИИ-пузырь в блумах и FT, что же это делается, товарищи?

1. Bain заявляет, что дефицит доходов в размере 800 миллиардов долларов угрожает будущему ИИ:

По данным Bain, к 2030 ИИ-компаниям потребуется совокупный годовой доход в размере $2 трлн для финансирования вычислительных мощностей, но их доход, скорее всего, не достигнет $1.2 трлн

К 2030 году глобальные потребности в вычислениях для ИИ могут вырасти до 200 гигаватт, причем на долю США придется половина этой суммы: ограничения в цепочке поставок или недостаточное энергоснабжение могут помешать прогрессу

«Если действующие законы о масштабировании сохранятся, ИИ будет все больше нагружать цепочки поставок по всему миру», — Дэвид Кроуфорд, председатель глобальной технологической практики Bain.

Оценки и бизнес-модель отрасли ИИ подвергаются сомнению на фоне растущей популярности таких сервисов, как ChatGPT, и растущего спроса на вычислительные мощности и электроэнергию
https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-09-23/an-800-billion-revenue-shortfall-threatens-ai-future-bain-says

2. Ведущие компании США продолжают говорить об ИИ, но не могут объяснить его преимуществ: анализ FT сотен заявок показывает, что компании S&P 500 лучше понимают риски, чем выгоды:

Крупные компании, расположенные далеко от Кремниевой долины, от Coca-Cola до производителя спортивной одежды Lululemon, также всё чаще обсуждают ИИ в своих регулирующих документах.

Однако они также в целом рисуют более трезвую картину полезности технологии, выражая обеспокоенность по поводу кибербезопасности, правовых рисков и потенциальной неудачи.

«Нет никаких гарантий, что использование ИИ улучшит наши продукты или услуги или принесёт пользу нашему бизнесу, включая эффективность и прибыльность. Мы можем потерпеть неудачу в наших инициативах в области ИИ, что может негативно сказаться на нашем бизнесе, репутации или финансовых результатах», — Meta в годовом отчете SEC
https://www.ft.com/content/e93e56df-dd9b-40c1-b77a-dba1ca01e473

@MarketHeart

Хуанг и Альтман дают мастер-класс по пампу:
https://openai.com/index/openai-nvidia-systems-partnership/

Вот новость: акции Nvidia взлетели до нового рекорда после объявления об инвестициях в OpenAI в размере $100 млрд [за час капа выросла примерно на $200 млрд]

Стратегическое партнерство позволяет OpenAI построить и развернуть центры обработки данных ИИ мощностью не менее 10 гигаватт с системами NVIDIA, представляющими миллионы графических процессоров для инфраструктуры ИИ следующего поколения OpenAI

Для поддержки партнерства NVIDIA намерена инвестировать до $100 млрд в OpenAI постепенно, по мере развертывания каждого гигаватта [ИИ-уроборос]

Речь идет не о сделке, а о «письме о намерениях» [LOI] – никаких обязательств.

P.S. Доходы чипмейкера зависят от клиентов [за минусом теперь рынка КНР], которые берут заемные средства на строительство ЦОДов, которые будут работать на все более дорогой и дефицитной электроэнергии. Все нормально, несите ваши денежки.

@MarketHeart

Золото обновило исторический рекорд: котировки превысили $3750 за унцию. Дальше вверх? — мнение экспертов

С 2022 года этот металл подорожал более чем на 100%, пока остальное сырье стагнирует. Но вместе с рекордным ростом усиливаются риски падения: спрос со стороны ювелирной промышленности снижается, а инвесторы опасаются покупать на пике. Эти и другие вопросы обсудили с экспертами.

⏪ Инвестор Олег Кузьмичев

В рублях золото ещё можно рассматривать как инструмент защиты от девальвации. Но в долларах основная игра уже сыграна. Покупать на максимумах — рискованно

⏪ Частный управляющий активами Артём Максадов НЕБАФФЕТ

Исторически, когда деньги обесценивались, росли цены на все сырьевые товары, которые обладают свойством единицы обмена. Сейчас же золото выделяется на фоне серебра, платины, нефти и пищевых товаров. Спекулятивно золото может продолжить расти, но долгосрочно такая ситуация выглядит неустойчиво

⏪ Независимый аналитик Александр Белов Собачье сердце

Глобальный долг растёт: только в 2025-м суверенные заимствования западных экономик достигнут $17 трлн. На этом фоне золото выступает хеджем против инфляции и геополитики. Центральные банки уже довели резервы до 36 тыс. тонн — это почти пик 1960-х

Полный разбор ситуации с золотом на мировых рынках, а также о потенциальных возможностях для России — читайте в нашем материале.

1⃣2⃣3⃣4⃣ Подписаться

Вот так выглядит глобальное смягчение ДКП на фоне раздувания дефицитов и пузыря ИИ

80% центробанков снижают ставки

Будто на дворе УЖЕ 2008 или 2020

@MarketHeart

Почему ажиотаж вокруг ИИ может обернуться катастрофой для мировой экономики? Искусственный интеллект обещает золотой век технологий, но за кулисами — переоценка активов, энергетический голод, безработица и угроза системного кризиса.

Подробнее об этом — в аналитическом разборе Александра Белова, основателя Telegram-канала «Собачье сердце».

1⃣2⃣3⃣4⃣ Подписаться

👇🏻 А если серьезно, набросал тут апокалиптический сценарий для ИИ-хайпа

@MarketHeart

Банк Японии единогласно проголосовал за начало продажи ETF, акций и J-REIT, его члены впервые выступили против Уэды по вопросу сохранения ставки, призывая к повышению.

А теперь анекдот дня:

Глава Банка Японии Уэда: если продажи ETF и J-REIT продолжатся такими темпами, это займёт более 100 лет

@MarketHeart

Помимо магии красивых целых чисел, есть еще и красивые числа-символы

Спустя 16 лет [март 2009, 666 пунктов — дно самого сильного падения американкой фонды со времён Великой депрессии] пузырь SP500 сделал melt-up в конце цикла им. Трампа до отметки 666x10

Минутка лирики завершена

@MarketHeart

Вдогонку про ненезависимость. Челлендж — найди на этом дот-плоте ФРС Мирана

@MarketHeart

Проблема только в том, что вы только что забили на свой инфляционный мандат

Ачивка ненезависимости уже разблокирована

@MarketHeart

Впереди еще пресс-конференция Пауэлла

Но, думаю, можно констатировать, что операция по разрушению резервного статуса бакса продолжается по расписанию

@MarketHeart

Коммунсты дождались ATHs рынков + заседания ФРС и таки решили забанить Nvidia

@MarketHeart