НЕБАФФЕТТ

Небаффетт обсуждает Баффетта в эфире РБК смотреть онлайн без регистрации:

https://youtu.be/EnrvESPehfA

https://vkvideo.ru/video-210986399_456246051

https://dzen.ru/video/watch/6ab0e2df4d83a5039837272c

Наконец-то честный брокерский ресерч 🙏

JPMorgan о ценах на нефть: «Впервые с начала конфликта с Ираном у нас нет базового сценария. Мы просто не знаем, как моделировать его завершение. В самом начале нам казалось, что знаем».

P.S. Полная цитата в комментариях.

К хорошим новостям. По данным инФОМ, мы победили тревожность! 🔥🥂

Всё краше и краше

Сегодня:
- облигация Самолет Р18 -11%, доходность 43.4%
- облигация Самолет Р14 -6.3%, доходность 70.8%
- облигация Самолет Р13 -3.2%, доходность 69.7%
- облигация Самолет Р11 -5%, доходность 73.1%
- облигация Самолет Р16 -6.8%, доходность 44.2%

Тем временем:
- акция SMLT +10% 🎉🎉🎉

Итак, в ночь на сегодня Конгресс США принял «адские» санкции против РФ. Что может быть дальше:

- Трамп либо подписывает закон, либо через 10 дней не считая воскресений после передачи закона в Белый дом он вступает в силу автоматически, если Трамп не наложит вето
- зачем Трампу накладывать вето непонятно; во-первых, закон расширяет его полномочия, во-вторых, администрация Трампа ранее поддерживала эту версию закона, в-третьих, представитель Белого дома уже шепнул WSJ, что Трамп закон подпишет
- если Трамп всё-таки наложит вето, закон отправится на повторное голосование в обе палаты конгресса, где вето может быть преодолено 2/3 голосов в каждой палате

В общем, базовый сценарий - что закон вступит в силу.

Что потом. В течение 30 дней администрация должна ввести предусмотренные законом санкции, в том числе против российских госбанков (которые и так уже под санкциями) и Банка России (у которого к текущему моменту вряд ли есть попадающие под санкции операции).

Из нового - теперь санкции по закону должны вводиться против иностранных банков, которые проводят значительные операции с российскими госбанками и их дочками, если Минфин США не решит, что санкции против такого банка не соответствуют интересам США.

В течение 30 дней Трамп обязан запустить тарифный механизм против топ-5 крупнейших покупателей российского нефтегаза - при этом определять ставку пошлин он будет на свой вкус (от 0% до 100%) и давать исключения кому захочет. Также вступают в силу пошлины 500% на импорт США из России - но думаю всем пох.

Ну и на добивочку - четыре способа, которыми эти санкции могут быть отменены: (1) если президент предоставит исключение из конкретной санкции или пошлины, письменно уведомив Конгресс и обосновав, что это отвечает национальным интересам США, (2) если Россия и Украина подпишут взаимно одобренное мирное соглашение и остановят боевые действия, то президент может отменить санкции, (3) если Конгресс примет новый закон, отменяющий этот закон и (4) если Конгресс не продлит закон, когда он истечёт в 2031 году.

Такая хуйня собачка.

Индекс Мосбиржи отдал весь рост с приезда Уиткоффа и Кушнера 🥹

Если бы Трамп хотел пампануть ОФЗ он бы написал «САМАЯ НИЗКАЯ НЕДЕЛЬНАЯ ИНФЛЯЦИЯ С 2022 ГОДА! КАКИЕ 16.3% ДОХОДНОСТИ ПО ДЛИНЕ, ВЫ ЧТО ЕБОБО?»

Но мы не в Америке, поэтому нам говорят лишь «УСТОЙЧИВАЯ ИНФЛЯЦИЯ ИЗ ДИАПАЗОНА 4-5% ПЕРЕМЕСТИЛАСЬ В ДИАПАЗОН 5-6%»

МТС объявил новую дивполитику. Теперь компания будет распределять акционерам до 20% OIBDA, но не менее 70 млрд рублей (35 рублей на акцию).

Ключевых изменения два:
- во-первых, кэш будет распеделяться акционерам не только в виде дивов, но и через байбек: 70% на див, 30% на выкуп акций
- во-вторых, див будет платиться три раза в год вместо одного

Отличное решение, какой смысл каждый год вхолостую отдавать спекулям 17-18% капитализации, если рынок это не оценивает нормально? Лучше выкупить акции и создать ценность для тех кто сидит в акциях инвестиционно.

Что касается Системы: она так же как и раньше будет получать свои 35 млрд рублей через дивы и байбек (исторически байбек был пропорционально с рынка и у АФК), но теперь с уточнением что 35 млрд - не верхний предел.

P.S. У меня акций МТС сейчас нет, но за тот период что были (с августа прошлого года до дива этого года) это была одна из лучших акций на рынке.

Физлица вышли из чистого шорта по фьючерсам на индекс Мосбиржи. Можно пиздошиться дальше 🎉

Минфин РФ 16 сентября проведёт аукционы по размещению:
- ОФЗ 26252 (погашение 2033, остаток 200 млрд)
- ОФЗ 26238 (погашение 2041, остаток 136 млрд)

Чем примечателен завтрашний аукцион? Тем что Минфин может впервые с мая 2025 года занять под ставку выше 16% годовых.

Что касается выпуска 26252 - три месяца назад, до паузы под «стабилизацию рынка» Минфин его размещал под 14.86%. А сейчас он торгуется под доходность 16.17%.

Короче, 16% доходности по длинным ОФЗ походу больше не потолок 🫣

Не каждый день такое увидишь — Песков роняет Brent 😎

UPD: Полная цитата «Чтобы решить проблемы на мировых рынках, нужно решить проблему, первое, безопасного судоходства для нефтяных танкеров. И второе, отменить все ограничения, все незаконные санкции на поставки на рынке энергоносителей, нефтепродуктов, как из России, так и из всех других стран, которые находятся под грузом таких санкций» - ТАСС

Продажи валюты 29 крупнейшими экспортерами за август - снова на минимумах с января 2024 — приложение к обзору рисков финансовых рынков 👆

Это подтверждает гипотезу о том, что рубль слаб в июне-августе не из-за активности покупателей, а из-за отсутствия продавца.

В сентябре все факторы, которые драйвили снижение продаж валюты и ослабление рубля, развернулись: Urals восстановился ($59 в июле -> $67 в августе -> предположительно $75+ в сентябре). А покупки валюты Минфином снизились до минимума с мая — это по-прежнему мелочь в масштабах валютного рынка, но крупнейшие экспортёры продавали настолько мало валюты, что в июле-августе изъятие валюты по бюджетному правилу доходило до 60% продаж 29-ю крупнейшими экспортёрами!

Короче, если в сентябре рубль не пойдёт укрепляться, то я уже хз.

Песков 10 сентября:

- Энергетическое перемирие с Украиной сейчас предметно не обсуждается.

- Ситуация на земле для Украины становится все хуже.

- Киев сейчас предлагает не долгосрочное урегулирование, а перемирие в той области, которая является для них ахиллесовой пятой - в энергетике.

🍿🍿🍿

18 сентября вступают в силу изменения в составе индекса Мосбиржи. В фондах, повторяющих индекс, всего 49 млрд руб., поэтому значимых движений тут не будет, но есть несколько интересных моментов.

1. Лукойл: из-за роста акции вес разъехался до 18.15% при потолке 15%, во время ребалансировки его вернут на место - индексные фонды продадут около 1.5 млрд руб., это четверть дневного оборота.

2. Лента и Мосэнерго уходят из индекса: продажи по 154 и 72 млн руб., примерно один день оборота.

3. Притоки в Газпром, Яндекс, Татнефть, Т-Технологии по 100-200 млн на бумагу, 2–8% дневного оборота. Полная таблица по всем бумагам - на фото 👆

ЦБ в июле: «В сентябре можем оставить 14%»
Консенсус-прогноз: «ждём 14%»
Ставки ROISFIX: «ждём 14%»
Polymarket: «14% с большим отрывом»
Журналисты Bloomberg: «ждём 14%»
Консенсус Bloomberg: «14%»

*ЦБ: решение 14%*

Рынок:

Рынок в моменте 👆

Ставка 14%, в тезисах ЦБ ничего нового. Два важных момента из релиза:

Сигнал ЦБ снова нейтральный без указания на дальнейшее направление ставки:

Банк России будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке в зависимости от динамики инфляции и инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий.

И комментарий «если дефицит не снизят вам п*зда»:

Июльский базовый сценарий Банка России предполагает постепенное снижение структурного первичного дефицита бюджета до нулевого уровня в 2029 году. Параметры бюджетной политики, включая траекторию возвращения к нулевому структурному сальдо, будут дополнительно уточнены в октябрьском прогнозе после внесения Правительством в Государственную Думу новых бюджетных проектировок на среднесрочный период. Если они будут предполагать более высокий структурный первичный дефицит бюджета, может потребоваться более жесткая денежно-кредитная политика, чем в базовом сценарии.