Шапито в Давосе идет своим чередом, #МВФ переобувается в воздухе, а мы продолжаем смотреть на путь на самураев.

Завтра ниндзя Курода проведет свое предпоследнее заседание Банка Японии. Для удержания потолка кривой доходности ЦБ приходится делать интервенции на рынке гособлигаций — выкупать бумаги на свой баланс, либо печатая под это дело иены (что ведет к обесцениванию нацвалюты), либо продавая ликвидные долларовые активы.

В общей сложности ребята потратили астрономические 13 трлн иен или $128 млрд в декабре 2022 и еще примерно столько же с начала января 2023 = $0.25 трлн. Баланс валютных резервов смотрим здесь ($1.228 трлн на декабрь), позицию в трежерис США вот тут — обновление данных за ноябрь увидим в конце недели, вероятно, скоро объем бумаг таки уйдет ниже 1 трлн.

Неликвидность рынков суверенного долга — не временная дисфункция прошлого года, а реальная проблема для всей долларовой системы: https://t.me/MarketHeart/1943

P.S. Подумалось о двух путях: 1) Курода убирает контроль кривой доходности, но продолжает пугать рынок безлимитными покупками. Конечно, печатный станок переходит в режим б-р-р-р и ломает хребет иене; 2) ФРС спешит на помощь? Своп-линия или (немного из области фантастики) трансграничная версия QE: федрезерв печатает баксы, покупает на них иены на валютных рынках, а потом переводит их в гособлигации японцев как «официальные резервы».

Кому интересно — есть хороший материал о влиянии японских инвестпотоков на глобальные рынки бондов.

@MarketHeart