Лебедев Дмитрий «Деньги Делают Деньги»

💰ЖЕНЩИНЫ-ИНВЕСТОРЫ

Наткнулся на интересные данные, которые развеивают миф о том, что деньгами должны заниматься мужчины Доля женщин среди частных инвесторов в России выросла с 19% в 2019 году до 45,4% к началу 2026 года, рассказала заместитель председателя ПСБ Юлия Карпова.

Женщины ведут себя более устойчиво, чем мужчины: они реже используют кредитное плечо, чаще реинвестируют купоны и дивиденды, предпочитают фонды денежного рынка для защиты от волатильности, тогда как мужчины в периоды нестабильности склонны активы продавать. Такое поведение женщин-инвесторов приносит более высокую доходность при меньшем количестве сделок.

«Женщины ориентированы на консервативные стратегии: на облигации федерального займа приходится 55% чистых вложений, на акции — только 9% против 14% - у мужчин», — рассказала Юлия Карпова.

Женщины много и хорошо учатся на финансовую тему. Исследование ПСБ показало, что 20% россиянок заинтересованы в обучающих курсах для инвесторов.

Надеюсь, мужчины со временем возьмут пример со своих женщин в таком разумном подходе к деньгам:)

🪙 Куда вкладывать инвестору сейчас?

Интерес частных инвесторов сейчас смещается от депозитов к другим инструментам. В первом полугодии средства перетекали в облигации и фонды на них, и сейчас так и продолжается.

▪️По данным ЦБ, средняя максимальная ставка по вкладам в топ-10 банков в первой декаде сентября составила 12,95% годовых.

▪️В это время доходность средних и длинных ОФЗ находится в диапазоне 15–16,5%.

Эксперты продолжают выделять ОФЗ в качестве возможности зафиксировать доходность с сохранением ликвидности и потенциалом роста.

В корпоративном сегменте интересны бумаги надежных эмитентов сроком один-два года. Гнаться за лишними процентами и брать бумаги с рейтингом ниже А не стоит - очень рискованно.

Основной инструмент под снижение ставки ЦБ — все-таки длинные ОФЗ.

Выбор инструментов не велик, но хоть что-то.

🌐 РБК

🤩В The New Yorker вышла большая статья о соперничестве Китая и США. В ней много впечатляющих фактов, о которых не говорят:

▪️Мощности Китая в судостроении прямо сейчас примерно в 200 раз выше американских.

▪️В Китае работает больше промышленных роботов, чем во всем остальном мире.

▪️Завод Xiaomi под Пекином, размером со сто футбольных полей, построили за 14 месяцев. Готовый автомобиль сходит конвейера каждые 76 секунд.

▪️Китай производит ~70% мировых электрокаров, а лидер в этой отрасли BYD, недавно обошли Tesla.

▪️За 20 лет Китай увеличил выработку электричества почти в четыре раза. От половины американского уровня до двукратного его превышения.
В 2023 Китай ввел больше солнечных панелей, чем США за всю историю.

▪️В 2001 году 4/5 стран мира больше торговали с Америкой, чем с Китаем. Теперь 7/10 стран мира предпочитают Китай. Торговый профицит – рекордные $1,2 трлн.

▪️Китай обошел и США, и ЕС по числу высокоцитируемых научных публикаций.

▪️Гиг-экономика (та, где люди работают неполный день) в Китае – больше 200 млн человек, из них около 20 млн – курьеры.

▪️Из американских университетов за 2010-е годы на родину вернулось 20 тысяч ученых китайского происхождения, они просто вернулись на родину и усилили ее потенциал.

Как это сказывается на нас? Может быть детям надо учить китайский, а не английский язык в наших школах?

Источник: канал Сергея Минаева

🎉Бизнес-школе «Сколково» — 20 лет!🎉

Я очень рад, что учусь и работаю в этом проекте. Однозначно, на данный момент это лучшая бизнес-школа в стране: лучшие программы, лучшее содержание, лучшие преподаватели.

Но что дальше?
Бросит ли ей кто-то вызов?

Ведь мир стремительно меняется, и мы все — особенно люди бизнеса — живём в условиях нарастающей неопределённости. Поэтому традиционные программы, такие как MBA, сейчас выглядят неактуальными, отставшими от жизни. Требуются новое содержание, новые формы, новые люди. Об этом много говорили на конференции в субботу, и ответа пока нет: он только ищется.

В этом, на мой взгляд, и заключается главный вызов современного образования для взрослых: что потребуется людям дела в ближайшем будущем? Как пережить все эти потрясения, остаться собой и при этом добиться успеха? С кого брать пример, на кого равняться, с кем общаться и о чём думать?

✈️ АКЦИИ «САМОЛЕТА» УПАЛИ БОЛЕЕ ЧЕМ НА 30% ЗА НЕДЕЛЮ

«Самолет» - один из крупнейших девелоперов страны, он имеет представительства почти в 300 городах России и стран СНГ. Многие годы он показывал отличные финансовые результаты, рос в объемах строительства и в продажах, хотя и не выплачивал дивиденды с 2022 года.

Но сейчас одновременно сложилось много факторов: высокие ставки, сокращение ипотечных программ, падение спроса и продаж. Что делать с этими акциями, ведь они никогда не стоили так дешево? Если они у вас на руках, то продавать эксперты не рекомендуют. Но покупать ли?

Подробнее в статье РБК по ссылке ⬇️
>>Ссылка на статью<<

Подготовка к марафону

В следующее воскресенье, 27 сентября, я бегу Московский марафон, а сейчас продолжаю к нему готовиться.

Все мои действия и распорядок дня подчинены ожиданию этого события. Слежу за питанием и режимом сна, тренируюсь точно так, как говорит тренер. Особое внимание уделяю восстановлению: регулярному массажу, ваннам и бане. И системный подход себя оправдывает: результаты улучшаются, самочувствие — тоже.

Но главное, что я хочу сказать: такая организация спорта помогает мне во всём, в том числе и в работе. Я совершенно по-другому стал планировать долгосрочные цели, перестал суетиться, повысились мои производительность и выносливость.

Многие скептически относятся к бегу да и вообще к спортивным нагрузкам, и я не планирую никого переубеждать. Просто моё мнение: нужен правильный баланс между всеми областями жизни. Тогда они будут помогать друг другу и давать ощущение успеха и счастья.

📈 ПРОГНОЗ БРОКЕРСКОЙ КОМПАНИИ АТОН

Для вашей информации и размышлений размещаю здесь выдержку из прогноза аналитиков компании

⬇️⬇️⬇️

После разочаровывающего 1-го квартала 2026, когда в России было зафиксировано снижение ВВП на 0,2% г/г, российская экономика продемонстрировала признаки оживления, и во 2-м квартале падение сменилось ростом, который составил 1,3% г/г. Однако такую динамику сложно
назвать впечатляющей — по итогам полугодия ВВП прибавил всего лишь 0,6% г/г.

Дополнительным фактором, существенно влияющим на национальную экономику стали удары БПЛА, что привело к возникновению дефицита моторного топлива. Причиняемый урон отрицательно сказывается на темпах экономического роста. В сложившихся условиях рост ВВП по итогам года, скорее всего, сложится в диапазоне 0,5—1,0% г/г.

Одним из драйверов роста в оставшиеся месяцы года может стать потребительский спрос, динамика которого в июне-июле оставалась сдержанной. Если предположить, что ключевая ставка продолжит снижаться, а общие настроения граждан не будут сугубо негативными, то значимость данного фактора может увеличиться.

Одним из ярких событий на российском финансовом рынке в последние месяцы стал резкий рост доходности ОФЗ. Доходность 10-летних ОФЗ, которая в начале мая находилась вблизи отметки 14,5% годовых, в середине июля приближалась к уровню 17% годовых. Стоит отметить, что примерно там же доходность находилась в конце 2024 года, когда ключевая ставка составляла 21%.

Курс рубля ослабел, несмотря на прогнозы многих экспертов. Скорее всего, к концу 2026 года он будет находиться в диапазоне 85—90 рублей за доллар США.

Положение многих публичных компаний заметно улучшилось относительно начала года.

Ключевые фундаментальные факторы поддержки рынка следующие:
▪️ЦБ РФ продолжает цикл снижения ключевой ставки
▪️цены на сырье имеют тенденцию к росту
▪️рубль существенно девальвировался
относительно других валют, что оказывает
существенную поддержку экспортерам
▪️финансовые результаты большинства
публичных компаний за 1-е полугодие 2026
выглядят сильными и устойчивыми
▪️оценка большинства публичных компаний близка к исторически минимальным значениям.

С учетом этих факторов мы считаем дальнейшее существенное снижение индекса Мосбиржи маловероятным, однако ожидаем сохранения высокой волатильности на рынке. Ориентировочно мы определяем цель по индексу на конец года в диапазоне 2 700—3 000 пунктов, однако это возможно лишь при улучшении геополитической риторики.

📄Программа Сколково «Совет директоров: выход на новый уровень»

В воскресенье завершилась программа «Совет директоров: выход на новый уровень», в которой я вёл групповой и индивидуальный коучинг.

Сильная программа — и по содержанию, и по организации процесса.

Она особенно ценна для руководителей и собственников бизнеса: совет директоров — высший орган управления компанией, от качества его работы зависят ключевые решения, устойчивость и развитие бизнеса.

Особенность программы — не только в глубоком содержании. В её основе также работа со скрытыми мотивами участников: с тем, что часто остаётся «в тени», не проговаривается напрямую, но определяет, какие решения в итоге принимаются.

Следующий поток планируется в ноябре. Присоединяйтесь!

📊 ОБЗОР РЫНКА НЕДВИЖИМОСТИ. АВГУСТ

Участники рынка ожидают роста осенней активности: увеличилось количество предложений квартир и спрос на них тоже вырос. В августе цены немного росли как и в течение всего этого года.

Всего с января средняя цена квартиры выросла на 6%, что примерно соответствует инфляции. Подробнее в отчете по ссылке ⬇️

>>Ссылка на статью<<

💲Рубль утратил статус самой недооцененной валюты в мире
С конца лета это место занял филиппинский песо.

Ежегодно составляется рейтинг мировых экономик по стоимости набора из бургера, картошки фри и стаканчика колы. Затем на основе этих данных рассчитывается курс национальных валют исходя из покупательной способности по отношению к доллару США.

Курс рубля по паритету покупательной способности (ППС) в 2,68 раза ниже текущего курса и составляет 32,42 рубля за доллар. Годом ранее курс по ППС был в 3,3 раза ниже текущего и составлял 24,5 рублей за доллар.

Есть и сильно переоцененные валюты - самой переоцененной оказался израильский шекель – его курс оказался завышен на 65%

О чем это говорит? О том, что в экономике и в доходах у нас дела намного лучше, чем мы это видим по статистике, и у нас есть нераскрытый потенциал, основа для сильного роста в будущем. Позитивная новость.

Как и ожидалось, ставка осталась прежней. Ничего пока не меняется, все так же.

❓ ЕСЛИ КОНФЛИКТ

Никто не любит конфликтовать — я тоже. Но жизнь устроена так, что полностью избежать конфликтов невозможно.

84% людей предпочитают сообщать о разногласиях в мессенджере, а не при личном общении. Но это ошибка. С одной стороны, в сообщении можно тщательно подобрать слова и всё хорошо продумать. С другой — собеседник прочитает текст с собственной интонацией, которая, скорее всего, окажется раздражённой или агрессивной. И вы уже не сможете ничего исправить.

Понимаю: написать проще и, кажется, безопаснее. Но правильнее и эффективнее — поговорить. Не для того, чтобы обострить ситуацию или поругаться, а чтобы снять противоречия, прояснить обстоятельства, понять точку зрения другого человека и постараться донести свою.

Помню, очень давно, около двадцати лет назад, мой партнёр по бизнесу спросил меня, почему я уволил сотрудника, не посоветовавшись с ним, и попросил объяснить мою позицию. В самом вопросе уже было много напряжения и потенциального конфликта. Разговор получился непростым. Но он выслушал мою точку зрения и принял её. Его целью было не поссориться и не настоять на своём, а понять ситуацию и решить проблему.

Для меня это стало уроком на всю жизнь: не бояться обсуждать сложные темы, особенно с близкими людьми.
Предлагаю не писать претензии в мессенджерах, а подойти и поговорить с человеком. Уверяю вас: так будет намного лучше.

Я остановился в отеле в центре Петербурга и в воскресенье утром на такси поехал в Пушкин на старт 30-километровой гонки.

Оказалось, что именно здесь был старт моего первого марафона в 2021 году. Я ехал по просёлочной дороге в пригороде Пушкина и с ностальгией вспоминал, как пробегал здесь несколько лет назад.

Дальше была длинная, изматывающая трасса мимо аэропорта и бесконечного количества зданий.

Длинная дистанция — это всегда тяжело: приходится уговаривать себя добежать, что-то обязательно болит, и нужно терпеть.

Но при этом — огромное удовольствие.

Так и в жизни: ничего не получается легко и просто. Всё время нужно преодолевать препятствия, терпеть, страдать — и только тогда можно рассчитывать на успех и результат.

Для меня марафон — метафора самой жизни во всём её многообразии.

Продолжаю готовиться к следующему старту и планировать забеги будущего года — в приятном ожидании испытаний и открытий.

В Греции провели исследование о влиянии коучинга на субъективное благополучие беженцев. Одной группе предоставили жильё, а другой — жильё и коучинговую поддержку. Спустя год рост субъективного благополучия зафиксировали только во второй группе.

Ещё одно напоминание: человек жив не хлебом единым. Человеку прежде всего нужен человек.

Сейчас я провожу коучинговые сессии с учащимися Сколково и сам получаю от этого большую пользу и удовольствие. Всё яснее вижу, как коучинговые вопросы, инструменты и практики помогают иначе взглянуть на ситуацию: расширить картину, заметить то, что прежде оставалось скрытым, увидеть новые возможности и перспективы. А иногда — просто немного успокоиться.

🚪СТОИТ ЛИ ИНВЕСТОРАМ СЕЙЧАС ЗАХОДИТЬ В КВАЗИВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Квазивалютные облигации отчасти для нас сейчас являются заменой валюты. Поэтому значительная часть инвесторов пользуется этим инструментом и я решил здесь разместить статью Ведомостей на эту тему, она ведь недоступна всем, а только подписчикам ⬇️
▪️▪️▪️
Квазивалютные облигации – это бумаги, доход по которым зависит от курса иностранной валюты, но инвестор покупает и погашает их в рублях. Механизм появился после введения санкций против России в 2022 г., когда возникла проблема с выплатами по российским еврооблигациям.

В июле 2026 г. объем размещений квазивалютных облигаций снизился в 3,5 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В период ослабления рубля облигации, номинированные в иностранных валютах, должны на первый взгляд активно дорожать, но 31 августа они упали.

Нынешние изменения в квазивалютных облигациях связаны с ростом рублевых ставок и повышенной волатильностью курса рубля. Связь рублевых и валютных доходностей нормальна при наличии ликвидного рынка фьючерсов. Особенность российского рынка заключается в доминировании розничных инвесторов в сегменте валютных облигаций. При ослаблении рубля и росте рублевых цен инвесторы предпочитают фиксировать прибыль, что и толкает доходности вверх.

Оказывать давление на цену квазивалютных облигаций может волна ослабления рубля вкупе со спекулятивно настроенными держателями. Более того, все предыдущие волны ослабления рубля фактически обнулялись последующей волной резкого укрепления национальной валюты. Например, в конце марта этого года официальный курс рубля к доллару достигал 82 руб., но уже в апреле скорректировался и держался вблизи 74 руб. В ЦБ это связывали в первую очередь с ростом цен на энергоносители из-за конфликта на Ближнем Востоке.

Текущее падение также связано с общим негативом на облигационном рынке в свете роста числа дефолтов. В 2025 г. неисполнение обязательств по облигациям допустило 36 эмитентов, из них 28 – впервые, следует из данных Банка России. В 2026 г. число новых дефолтов растет: по оценке ЦБ, с начала года в среднем три новых эмитента в месяц не исполняли обязательства по облигациям против двух год к году.

Снижению стоимости квазивалютных облигаций также способствовали геополитические события, затронувшие российский финансовый рынок. Среди них санкционная неопределенность, напряженный переговорный фон, а также инфраструктурно-логистические риски, влияющие на устойчивость экспортных потоков. При отсутствии этих факторов ослабление рубля, напротив, должно поддерживать стоимость квазивалютных облигаций.

📍Как сохранить капитал

При долгосрочной стратегии инвесторам стоит удерживать квазивалютные облигации в портфеле, но с покупкой лучше дождаться коррекции. При отсутствии крупных расходов в валюте их доля может составлять 5–10% консервативного портфеля, 10–20% умеренного и до 20–25% рискованного. Средства лучше распределять между надежными эмитентами и валютами. В первую очередь интересны бумаги «ФосАгро», «Полюса» и «Сибура».

Сейчас предпочтительны бумаги со сроком обращения 18–36 месяцев: при ослаблении рубля они могут служить инструментом валютного хеджирования. Среди конкретных выпусков – «Акрон» БО-001Р-08 и «Южуралзолото ГК» 001Р-05.

Долю валютных активов следует определять исходя из структуры сбережений, а не текущего курса. Входить в валютные облигации стоит ради роста котировок и купонного дохода, а не краткосрочной спекуляции. Из-за худшей ликвидности валютных и квазивалютных бумаг для чистой валютной экспозиции проще купить юань.

На российском рынке при выборе валютного инструмента важнее надежность и удобство инфраструктуры, чем максимальная доходность. Валютные облигации с расчетами в рублях остаются одним из основных способов привязать часть сбережений к курсу и получать купонный доход.

На длинном горизонте рубль имеет тенденцию к ослаблению, поэтому держать валютные облигации разумно. Они привлекательны благодаря доходности к погашению и защите от возможной девальвации, но использовать их для краткосрочных валютных спекуляций не стоит.

🫧ИИ-ПУЗЫРЬ

По данным The Wall Street Journal, разрыв между вложениями в искусственный интеллект и реальными доходами от него вырос до $1,5 трлн.

Три года назад партнёр Sequoia Capital Дэвид Кан впервые задался вопросом: «Где вся выручка от ИИ?» Тогда он оценил разрыв между расходами на инфраструктуру и реальными доходами в $200 млрд. К 2024 году он вырос до $600 млрд, к 2025-му — до $840 млрд, а теперь достиг $1,5 трлн.

Так или иначе, пузырь рано или поздно схлопнется.

Похожая ситуация была в начале 2000-х, во время кризиса доткомов. Тогда пострадали многие инвесторы на фондовом рынке, а последствия затронули рынки по всему миру. Если произойдёт обвал американского рынка, нам тоже мало не покажется — даже несмотря на то, что в последние годы российский рынок максимально от него дистанцировался.

Единственная защита от такого сценария — диверсификация между разными классами активов.

🗂️ ВКЛАДЫ. СЕНТЯБРЬ 2026

Я часто публикую с канала «Девушка с деньгами» файл с вкладами. Считаю, очень актуально.

Это свежая подборка на сентябрь, чтобы деньги делали деньги.

👟Кисловодские сборы закончились

Интересные ощущения: ноги — как несмазанные металлические поршни, бегут сами по себе, но с трудом проворачиваются.

Восемь дней беговых тренировок в среднегорье, на высоте 1200 м. Общая дистанция пробега за это время — 120 км, как у профессионального легкоатлета.

Мне понравилось всё! Возможно я просто оптимист.

Но действительно, получил огромное удовольствие от тренировок: каждый день по две штуки. Иногда вместо вечерней была баня или бассейн, чтобы мы успевали восстанавливаться. Тяжело, конечно же, было физически. Особенно в первые дни: акклиматизация, у меня болела голова от высоты, не хватало кислорода, бегать было тяжело. Но потом втянулся, хотя ноги болят до сих пор.

В ближайшее воскресенье у меня забег на 30 км из Пушкина в Питер с финишем на Дворцовой площади, а в конце сентября — Московский марафон.

Я сейчас заинтригован: а с каким результатом и самочувствием я пробегу эти старты?

✉️О банковских предложениях

Сейчас будьте особенно внимательны с предложениями от банков и других финансовых организаций.

В последнее время депозиты с высокими процентами размещают только на небольшой срок — в несколько месяцев, поэтому вкладчикам, всем нам, довольно часто приходится принимать решения о новых вложениях после истечения срока вклада. Притом ставка постоянно уменьшается, а хочется более выгодных вложений. И такая ситуация длится уже не первый год, поэтому наше внимание притупляется.

Сотрудники организаций пользуются моментом, чтобы «впарить» нам что-нибудь выгодное им и невыгодное нам.

Например, в некоторых банках есть продукт: делаешь вклад на три месяца под повышенные проценты, но одновременно должен такую же сумму внести в их паевой фонд акций. И показывают, какой выгодный он был раньше, но без гарантий заработка в будущем.

Так вот, моя подруга вложила средства на таких условиях и за три месяца получила не доход, а убыток, а банк отлично заработал на комиссии и управлении.

⚠️Как правило, если вам что-то предлагает менеджер, то это выгодно ему, а не вам, и это нормальная ситуация, с ней надо просто смириться. Внимательно разбирайтесь в тех предложениях, которые вам поступают, и не принимайте решения в спешке.