Говорят, чтобы понимать рынок, нужно понимать потоки капитала. Обещание Трампа подписать указ, открывающий пенсионный рынок США для криптовалют и других альтернативных активов, в суете прошлонедельного роста пролетело без особого внимания. Нам бы хотелось отметить важность этого момента в глобальной перспективе.
О чем речь?
Документ даст распоряжение федеральным регуляторам в Вашингтоне изучить оставшиеся правовые и административные барьеры для включения таких инвестиций в профессионально управляемые фонды, используемые участниками системы 401(k). Законодательных изменений пока нет, но это важный шаг в направлении институционализации криптоактивов.
На март 2025 года в рамках плана 401(k) американцы аккумулировали около $8.7 трлн. 401(k) - это индивидуальный пенсионный план с налоговыми льготами: часть зарплаты сотрудника направляется на инвестиции, часто с дополнительными взносами от работодателя.
Сегодня рынок крипто-ETF достиг $100 млрд AUM всего за один год - даже минимальная аллокация в 1% от 401(k) дала бы крипторынку $87 млрд притока.
Важно это не только из-за потенциальных поступлений, а потому что сам по себе указ это путь к институциализации потоков и еще сильнее ускорит включение AUMа инвестиционных консультантов и wealth managers (глобально $61 трлн), а также других структур пенсионной системы США. Как?
По мере роста институционального участия и появления регулируемой инфраструктуры волатильность криптоактивов будет снижаться. Это, в свою очередь, открывает путь для более крупных аллокаций: снижение волатильности повышает приемлемость актива в глазах крупных инвесторов, что приводит к новым притокам капитала.
Таким образом, сам процесс институционализации становится самоподдерживающимся: адаптация снижает риск → увеличивает аллокации → генерирует притоки → укрепляет рынок.
Обратите внимание: даже если указ будет подписан в ближайшие недели, первые криптоаллокaции в пенсионных планах появятся не раньше конца 2025 - начала 2026 года, и то в виде ограниченных пилотных решений. Полноценное распространение на массовый рынок 401(k) потребует 1-2 года и будет зависеть от технической готовности и нормативной базы.
------
Подписывайся на Koin Research →