МакроМониторинг: индексы против геополитики

Апрель закрылся V-shaped recovery: S&P 500 прибавил 10% и показал лучший месяц с ноября 2020 года. На поверхности всё красиво: индексы у максимумов, Big Tech снова вытягивает рынок. Но если копнуть глубже: Ормуз три недели живёт в режиме двойной блокады, смешанные сигналы продолжают поступать с обеих сторон, Brent обновляет максимумы, а ФРС получает старый вопрос – что делать, если геополитика снова превращается в инфляцию?

───

Что было на прошлой неделе

Главный буфер рынка – отчётности. Из S&P 500 отчиталась 181 компания. По FactSet, ожидаемый рост прибыли за Q1 поднялся до 27,1% – лучший темп с Q4 2021. Big Tech отчитался лучше ожиданий: Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft и Apple показали EPS выше прогноза.

AI остаётся главным драйвером. Amazon, Alphabet, Microsoft, Meta и Oracle планируют вложить около $700 млрд в AI-инфраструктуру в этом году. Рынок пока покупает прибыль и не думает о геополитике. Пока EPS растёт быстрее страха, sell-off откладывается.

───

Ормуз – риск, который рынок устал замечать

Brent закрыл неделю около $108 за баррель, +9,1% за неделю и +76,5% YTD. США пока в лучшей позиции: индексы обновляют максимумы, а рынок будто говорит Ирану: «экономического ущерба мы не испугались».

Европе хуже: зависимость от энергетики через Ормуз, больше волатильности, новые тарифы США на автомобили и вывод американских войск из Германии. Главный проигравший этапа – Европа.

Для крипты это важно через два канала:

1. дорогая нефть → выше инфляционные ожидания → меньше шансов на мягкую ФРС;
2. спокойный S&P при дорогой нефти → риск, что BTC растёт на тонкой поддержке со стороны фондового рынка, а не на настоящем притоке доверия в крипту.

Неделя началась с того, что BTC потрогал $80K в азиатские торговые часы, но funding и волатильность не подтверждают эйфорию. Это сильный спот, но не чистый risk-on. Резкий откат на смешанных сообщениях по Ближнему Востоку показывает, насколько всё неустойчиво и зависит от развития конфликта.

───

Что смотрим на этой неделе

Пн - Китай, Япония и Британия без торгов. В фокусе PMI по Европе и Factory Orders в США.

Вт - Китай и Япония снова закрыты. Главный блок дня – ISM Services, JOLTS и торговый баланс США. Плюс решение РБА и выступление Лагард.

Ср - Services/Composite PMI по Китаю, Европе и Британии. В США – ADP Employment и запасы нефти EIA.

Чт- Initial Jobless Claims и инфляционные ожидания.

Пт - Главное событие недели – NFP и безработица за апрель. Плюс Michigan Consumer Sentiment.

В марте экономика создала 178 тыс. рабочих мест после потери 133 тыс. в феврале. Пятничный отчёт покажет, это шум или начало охлаждения.

Отчётности

Смотрим, сохранится ли AI-нарратив после Big Tech:

• Palantir – пн.
• AMD и Shopify – вт.
• Arm, Disney, Uber, AppLovin – ср.
• Shell, McDonald’s, Coinbase – чт.

Особенно важны AMD и Arm: рынку нужно подтверждение AI-ралли со стороны железа. Coinbase – маркер спотовой активности и институционального спроса в крипте.

───

🏦 ФРС: все дороги ведут к нефти и занятости

На неделе выступают представители ФРС. Самый важный голос – Уильямс: его риторика может задать ориентир для следующего решения по ставке.

На фоне дорогой нефти и пятничного NFP рынок будет искать один сигнал: ФРС всё ещё может смотреть сквозь геополитику или ей придётся снова говорить про инфляционные риски.

Кашкари отдельно уже обозначил риск: чем дольше конфликт вокруг Ормуза, тем выше инфляционное давление. В жёстких сценариях ФРС может не только отложить снижение ставки, но и снова обсуждать повышение.

───

🧭 Вывод для крипты

Неделя проверит качество ралли: если NFP выходит сильным, ISM держится, а Ормуз получает реальные признаки деэскалации – BTC может закрепляться выше $80K.

Если труд слабеет, нефть остаётся высокой, а переговоры США–Иран снова превращаются в headline ping-pong – рынок вспомнит, что дешёвая волатильность не всегда подарок. Иногда это страховка, которую все забыли купить.

Базовый взгляд: не спорить со спотом, но помнить, что рост цены ещё не значит, что риски ушли.

───
Koin Research →