[키움 유틸리티/스몰캡 조재원]

▶️ OCI홀딩스(010060)
: 고개를 돌려 우주를 바라볼 때

◎ 내년부터 본격화될 신규 고객사향 매출
- 신규 고객사와의 LTA에 기반한 구조적인 실적 성장 기대
- 내년부터 신규 고객사향 매출 발생 본격화 전망
- 우주 데이터센터 사업이 가시화될수록, SpaceX와 관련 밸류체인의 차별화된 기업 가치 상승 기대

◎ 연말 정책 불확실성 해소. 주가 반등의 촉매 기대
- 최근 주가 부진의 주된 원인은 Section 232 관련 불확실성 때문
- 실제로 Section 232 발표 후 주가 조정과 이익 추정치 하향 관찰
- 주가와 추정치에 Bear Case 반영. 향후 Section 232 시행 시 불확실성 해소로 주가 반등 기대
- 미국 중간선거도 태양광 섹터 주가 반등의 촉매가 될 수 있을 것으로 기대

◎ 3Q26 영업이익 시장 기대치 하회 전망
- 3Q26 영업이익 702억원(-35%QoQ, 흑전 YoY). 시장 기대치(1,070억원) 하회 전망
- OCI TerraSus 반등 폭이 제한적인 가운데, OCI Energy 매각 이익 공백 영향 때문
- 올해 폴리실리콘 판매량은 연말로 갈수록 점진적인 회복세 기대

▶️ 리포트: https://bbn.kiwoom.com/rfCR12367