❓«Зеленый» фасад «Сбера начинает трещать

«Сбер» выложил отчет по МСФО за первое полугодие, и за красивыми цифрами прибыли скрывается история, которая заставляет напрячься.

Мы решили посмотреть глубже, совместив данные крупнейшего банка с «холодным душем» от статистики по кредитам и прогнозами по рынку жилья.

В отчетности банка — явный дисбаланс. Заемщики по ипотеке массово проседают. Просрочка за полгода выросла почти на 50% (до 382,5 млрд рублей), а «короткая» просрочка (до 90 дней) подскочила на 64%.

По другую сторону — дефолтные активы застройщиков, выросшие на 28%. Чтобы цифры выглядели прилично, финучреждение дважды за полгода пересмотрел модели оценки рисков, что позволило «на бумаге» снизить ожидаемые убытки на 44 млрд рублей.

Параллельно мы видим, что происходит с потребительским кредитованием — лакмусовой бумажкой платежеспособности населения. В июле 2026 года доля отказов по займам в регионах достигла 74%. У людей нет «подушки безопасности» даже для мелких трат, не говоря уже об обслуживании ипотеки, купленной на пике льготных программ.

Все вышеперечисленное замыкается на застройщиках. Исследование «Эксперт РА» подтверждает: к концу 2025 года запас прочности девелоперов оказался практически исчерпан. Снижение продаж и отмена льгот привели к тому, что долговая нагрузка (отношение чистого долга к EBITDA) стремится к опасным 4,0х. Покрытие процентов операционной прибылью у большинства компаний упало ниже критических 1,5х.

«Сбер» держится уверенно, но за фасадом отчетливо проступает тревога. Следующий этап — не просто рост просрочки, а давление на застройщиков, которые окажутся с горами бетона и без покупателей. Второе полугодие обещает стать моментом истины для всего рынка.

Дело семейное. Ипотека