Инфо_ФЭН

Согласно новому прогнозу Минэкономики до 2029 года, в ближайшие два года инвестиции в основной капитал будут снижаться и стагнировать, а на рост выйдут лишь к 2028 году. В комментарии для Forbes сотрудник Лаборатории макроструктурного моделирования Григорий Жирнов указал, что главным риском в экономике становится потеря потенциала ее рыночной части.

При этом прогноз роста ВВП на этот год повысили до 0,6%, как и оценки инфляции, которую ожидают на уровне 6,8% из-за подорожания топлива. Нынешнее снижение следует за периодом быстрого роста, так как за предыдущие несколько лет инвестиции в основной капитал выросли на 38%. Рост поддерживала структурная перестройка экономики при высоком спросе за счет бюджета, но теперь этот цикл адаптации завершился.

Еще в прошлом году инвестиции сократились на 2,3%, и, по данным Банка России, неопределенность впервые с 2022 года ограничивает инвестиции чаще, чем нехватка средств. Кроме того, в следующие два года завершатся крупнейшие государственные инвестпроекты, которые поддерживали показатель, и многое зависит от того, начнутся ли новые.

Аналитики считают, что для возобновления роста инвестиций нужно снижение ключевой ставки, которое достаточно быстро сможет отразиться на бизнесе, так как сейчас 68% корпоративных кредитов выдано под плавающую ставку. Но в ближайшие два года денежная политика останется достаточно жесткой.

Григорий Жирнов предлагает считать нынешнее снижение инвестиций частью риска потери потенциала рыночной части экономики, который связан с природой инвестиций в основной капитал. Они определяют, сколько товаров и услуг экономика сможет производить в будущем, и если компании несколько лет подряд сокращают вложения в цеха и оборудование, производственные мощности выбывают быстрее, чем обновляются. Три года сокращения инвестиций могут привести к серьезной потере мощностей и негативно сказаться на долгосрочных темпах экономического роста.
#выступления_в_СМИ

29 сентября, 10:00. Венера Тимирьянова проведет обучающий семинар по теме «Иерархические (многоуровневые) модели и их развитие». Мероприятие пройдет в ауд. S-529 в кампусе на Покровском бульваре и онлайн. Для заказа пропуска или получения ссылки на трансляцию пишите О.А. Демидовой по адресу demidova@hse.ru с темой письма «Обучающий семинар 29.09» до 20:00, 28 сентября.

29 сентября, 13:00. На научном семинаре департамента теоретической экономики выступит Мария Алексеева с докладом «Оценка распределения темпов роста ВВП: подход на основе growth-at-risk». Ссылка для подключения к семинару тут.
 
2 октября, 11:00. НУЛ макроструктурного моделирования экономики России совместно с Международной лабораторией макроэкономического анализа и НУЛ пространственно-эконометрического моделирования социально-экономических процессов в России проведет предварительное обсуждение (предзащиту) кандидатской диссертации Евгении Лаптевой на тему
«Эффективность макропруденциальной политики как инструмента сохранения финансовой стабильности в
современной России».

#анонс

Все обсуждают огромные затраты компаний на инфраструктуру для искусственного интеллекта, но мало кто, кажется, понимает, как много это в действительности. Как пишет The Wall Street Journal, в следующие 5 лет расходы на строительство дата-центров достигнут 3,6% ВВП ежегодно, что делает ставку на ИИ самой крупной во всей мировой истории.

Уже в этом году инвестиции в ИИ составят 1,9% ВВП США. Большую долю в экономике новая отрасль в последний раз занимала только в период железнодорожного бума конца XIX века — 2,2%. Другие инфраструктурные проекты и близко не подбирались к таким значениям. Система федеральных автомагистралей потребовала 1,13%, прокладка оптоволоконных сетей для интернета — 1,1%, электрификация начала прошлого века — 0,5%. ИИ может в 1,5 раза превысить долю расходов на железные дороги в эпоху, когда они стали главным драйвером экономического развития Америки.

Расходы на строительство дата-центров только за первые полгода составили $37 млрд, а траты на остальное строительство, включая жилье и коммерческую недвижимость, наоборот, сократились на $46 млрд. Отрасль забирает дефицитную рабочую силу и электроэнергию, многие округа сообщают о нехватке строителей, а некоторые промышленные проекты приходится переносить, потому что всю доступную электроэнергию уже зарезервировали под себя центры.

Спрос на оборудование настолько высокий, что его не успевают производить. В августе цены на компьютеры и полупроводники выросли на 20% по сравнению с прошлым годом. Председатель ФРС Кевин Уорш назвал размах строительства крупнейших компаний одной из причин роста долгосрочных процентных ставок, а в некоторых регионах заметно выросли тарифы на электроэнергию. При этом рост фондового рынка всего за несколько лет увеличил богатство американских домохозяйств, владеющих акциями, вдвое. Но, очевидно, выигрывают от этого только обеспеченные семьи.
#это_по_ФЭНшую

Сотрудники Лаборатории поведенческой экономики и финансов Александр Усвицкий и Виталий Мизяков провели эксперимент с 22 небольшими криптовалютными биржами и проверили, от чего зависит размер спекулятивных пузырей. Выяснилось, что биржа с автоматическим алгоритмом сбора заявок удерживала цены намного лучше классической биржи, и переоценка на пике у нее оказалась вчетверо ниже.

Объем криптовалютного рынка превышает $2,5 трлн, что больше капитализации многих бирж крупных стран. При этом на нем гораздо чаще образуются пузыри. Авторы считают, что это связано с самой архитектурой рынка. Во-первых, многое зависит от того, как вообще добывается токен. В протоколе Proof of Work их добывают майнеры, тратя на это вычислительные мощности, а при Proof of Stake — те, кто блокирует свои активы в залог. Кроме того, важно, как именно проходят торги. На классической бирже сделки заключаются по встречным заявкам, а в системе с автоматизированным маркет-мейкером трейдер торгует с общим котлом заявок, цена для которого вычисляется по формуле. Ранее совместное влияние этих аспектов не оценивали.

Для эксперимента ученые построили четыре варианта рынка, скрестив оба способа выпуска монет с обоими способами торговли, и провели 22 торговых сессии в Лаборатории. Торговали 170 студентов, стоимость актива в конце игры определяла случайная карта: от 67 за туза до нуля за валета. На PoW-рынках участники добывали активы за деньги, но постепенно это становилось дороже. На PoS-рынках они блокировали активы на раунд и делили между собой восемь новых.

При стандартной книге заявок цена отклонялась от фундаментальной на 670%, а при автоматической торговле — на 270%. Переоценка на пике составила почти 1500% против 370%, а падение было в пять раз глубже. С протоколами вышло наоборот. Отклонение цены при PoW составило 140%, а при PoS — 425%, хотя эта система обычно считается более надежной. Рекорд эксперимента поставил PoS-рынок с книгой заявок, на котором актив стоимостью 28 единиц торговался по 1200.
#научная_статья

По оценкам Росстата, доля ненаблюдаемой экономики России в 2024 году составила 10,9% ВВП, тогда как в 2018 году ее оценивали в 11,7%. Скрытая деятельность компаний сокращается, но сам неформальный сектор растет. В комментарии для РБК Про доцент Департамента прикладной экономики Анна Федюнина объяснила, что за последние годы органы власти приложили много усилий, чтобы улучшить контроль над экономикой, а неформальный сектор вырос за счет легализации огромного количества самозанятых.

Показатель объединяет три показателя. Теневое производство составляет законную деятельность, которую компании скрывают ради ухода от налогов, например, зарплаты в конвертах и занижение выручки. Неформальное производство охватывает легальную, но незарегистрированную деятельность домохозяйств, такую как репетиторство и продажа урожая с личных участков. А также есть производство для собственного потребления.

Доля скрытых операций бизнеса снизилась с 4 до 2,6% ВВП, что связывают с цифровизацией налогового контроля, и схемы уклонения стали рискованнее и дороже. Легализации способствовали также рост безналичных расчетов, маркетплейсы, которые сами проверяют поставщиков, и упрощенные налоговые режимы. При этом объем скрытых расчетов все еще остается значительным, и Банк России выявил в 2024 году разрыв в 4,5 трлн руб.

А вот доля неформального сектора за тот же период выросла с 7,7 до 8,3% ВВП. Значительную часть прироста обеспечила легализация занятости, так как к концу 2024 года в России было 11,7 млн самозанятых, на 33% больше, чем годом ранее. Они работают законно, но статистика все равно относит их к неформальному сектору, поскольку они не являются юридическими лицами.

Как объясняет Анна Федюнина, спрос на услуги самозанятых значительно растет естественным образом. Такая работа становится все более привлекательной альтернативой найму, но не вся она поддается учету. В ряде регионов и отраслей зарплаты в формальном секторе остаются невысокими, поэтому люди ищут дополнительный доход или полностью переходят в неформальную занятость. Огромный толчок сфере дала и платформенная экономика, в рамках которой оказание услуг часто не оформляют как трудовые отношения.
#выступления_в_СМИ

Не успела выйти на биржу SpaceX Илона Маска, как к IPO уже готовится Anthropic, разработчик ИИ-модели Claude, с оценкой в $2 трлн. Еще 5 лет назад компании даже не существовало, а сегодня она может побить недолговечный рекорд SpaceX по самому дорогому размещению в истории. Как пишет Financial Times, бизнес меняется настолько быстро, что старые методики оценки просто перестают работать.

Стандартный способ оценить компанию — использовать мультипликаторы. Финансисты берут прогноз выручки или прибыли на один-два года вперед и умножают на коэффициент, характерный для сопоставимых публичных компаний. По неофициальным данным, годовая выручка Anthropic достигла $65 млрд, хотя полтора года назад сама компания ожидала выручку в $12 млрд лишь к следующему году. Если компания сейчас действительно выйдет на биржу с оценкой в $2 трлн, ее мультипликатор цены к выручке составит 30, что даже больше, чем у Nvidia. Правда, эксперты прогнозируют рост показателя до $320 млрд к концу следующего года, и тогда с мультипликатором в 7 компания будет несколько ниже Microsoft и более чем вдвое ниже SpaceX.

Второй подход исходит из размера потенциального рынка и доли, которую компания способна на нем занять. Оценки здесь меняются чрезвычайно быстро. Инвестбанк Morgan Stanley оценивает рынок ИИ в $3 трлн к 2033 году, и даже скромная доля такого рынка дает оценки Anthropic от $4,5 до $10 трлн. Правда, это не лучший подход, и огромные цифры емкости рынка в свое время не уберегли от провала ни Uber, ни WeWork.

Еще один способ — посмотреть, как вообще распределяется доход внутри отрасли. Часть экспертов ожидает, что ИИ станет взаимозаменяемым товаром, и цену будет определять самый дешевый поставщик. И действительно, Google, Anthropic и OpenAI снизили стоимость токенов для своих новых моделей вдвое после недавнего выпуска. Но многие также уверены, что на лучшие модели сохранится устойчивый спрос со стороны заказчиков, и у Claude здесь очень сильная позиция. Задачу тысячелетия он пока не решил, но доля пользователей, планирующих использовать его чаще, заметно превышает показатель у конкурентов.
#это_по_ФЭНшую

В обычный день криптовалютному рынку все равно, как американские телеканалы освещают президентскую гонку. А вот в дни обвалов и резких взлетов тон предвыборных новостей помогает предсказать движение цен. К такому выводу пришел сотрудник Центра финансовых исследований и анализа данных Валерий Кореневский в новом исследовании.

На выборах 2024 года криптовалюты впервые стали предметом борьбы за избирателя, и индустрия пожертвовала $134 млн на президентскую гонку. При этом до сих пор не было исследований, которые оценивали бы влияние предвыборных споров, которые могут будоражить рынок несколько дней.

Чтобы этого добиться, автор построил собственный индекс VYTIndex. Он собрал названия роликов о выборах с YouTube-каналов 19 крупных новостных изданий, от CNN до The Wall Street Journal, с 2015 по 2025 год.

Модели текстового анализа определяли тон заголовка, и для каждого дня из числа позитивных публикаций вычиталось число негативных. Насколько резко этот баланс менялся изо дня в день, показывало уровень неопределенности. Если вчера эфир полон надежд, а сегодня сообщения более мрачные, общество плохо понимает, чего ждать. Получившийся индекс затем сопоставили с ценами десяти крупнейших криптовалют.

В результате обнаружились острые пики вокруг дебатов и скандалов, что сильно отличается от более традиционных индексов волатильности. При этом в обычные дни значимых связей с доходностью криптовалют не обнаружилось. У биткоина связь обнаружилась только в самые неудачные и, наоборот, удачные торговые дни, и подобным образом себя ведут эфир и стейблкоины. А вот для Cardano связь проявилась только в дни худших падений, так как близкие к этому токену активы чувствительны к регуляторным рискам.

Связь усиливается перед выборами, особенно за год до голосования. Перед выборами 2024 года поляризация новостей усиливала колебания биткоина, окрепла она и у монеты Ripple, что автор связывает с риторикой Трампа. Так называемый мем-коин Dogecoin реагировал в основном ростом доходности и волатильности, что автор объясняет его чувствительностью к общественным настроениям. По словам автора, поляризация избирательных кампаний в медиа стала новым источником неопределенности для криптовалют, что должны учитывать инвесторы.
#научная_статья

Мы объявляем традиционный конкурс предсказаний лауреатов Нобелевской премии в области экономических наук 2026 года. Голосуйте на сайте до 12 октября!

Уже в шестой раз мы с вами угадываем, кто же из ученых за последнее время внес настолько значимый вклад в науку, чтобы встать в один ряд с Милтоном Фридманом, Робертом Солоу и другими выдающимися экономистами. Этот год особенный и для самой Нобелевской премии в целом, ведь ей исполняется 125 лет. К юбилею Нобелевский фонд повысил денежную часть награды с 11 до 12 млн шведских крон в каждой номинации, то есть $1,2 млн.

Чтобы принять участие, до 12:45 12 октября оставьте свое предсказание на сайте, а после официального оглашения мы объявим результаты конкурса предсказаний. У вас есть целых три недели на подготовку!

Прошлый год оказался самым непредсказуемым за всю историю конкурса. Угадать всех троих лауреатов, Джоэля Мокира, Филиппа Агийона и Питера Ховитта, не удалось никому, и ни один из них даже не попал в топ-10 самых популярных ответов. Филиппа Агийона в своих прогнозах указали четверо участников, Джоэля Мокира назвали двое, а за Питера Ховитта не проголосовал никто.

Один из самых популярных способов — посмотреть лауреатов премии компании Clarivate за прорывные исследования в экономике и наиболее цитируемые работы. В этом году отметили четверых экономистов. Сьюзан Эйти и Хэла Вэриана наградили «за новаторский анализ экономики информационных технологий», Майкла Вудфорда отметили «за вклад в теорию и практику денежно-кредитной политики», а Сидней Уинтер получил признание «за исследования экономического динамизма и организационного поведения, вдохновлённые эволюционной теорией». А ведь Сьюзан Эйти участники нашего конкурса уже заметили, и в прошлом году за неё проголосовали 22 человека. Это был второй по популярности результат.

Правда, прогнозы Clarivate обычно сбываются с опозданием. Прошлогодние лауреаты тоже есть в её списках, но Филипп Агийон и Питер Ховитт попали туда ещё в 2014 году, а Джоэль Мокир в 2021 году.

Конкурс прогнозов был основан в Вышке в 2021 году в память о талантливом экономисте и популяризаторе науки профессоре Андрее Бремзене, который ещё в 2004 году впервые запустил такую викторину в стенах РЭШ, и ФЭН продолжает эту традицию.

Голосуйте до 12 октября!
#это_по_ФЭНшую

23–24 сентября. Департамент статистики и анализа данных, Международная лаборатория стохастического анализа и его приложений, ЦЭМИ, Московская школа экономики МГУ проводят XIII Международную научную конференцию «Применение многомерного статистического анализа в экономике и оценке качества им. С.А.Айвазяна». Место проведения — кампус на Покровском бульваре, аудитории указаны в программе, с которой можно ознакомиться здесь.

24 сентября, 13:00. Департамент прикладной экономики проведет предварительное обсуждение (предзащиту) кандидатской диссертации Садыковой Эндже Альбертовны на тему «Влияние мер антиалкогольной политики на потребление алкоголя в разных доходных группах».

24 сентября, 16:00. Международная лаборатория макроэкономического анализа совместно с НУЛ макроструктурного моделирования экономики России и НУЛ пространственно-эконометрического моделирования социально-экономических процессов в России проведет предварительное обсуждение (предзащиту) кандидатской диссертации Матвея Финагина на тему «Систематические паттерны поведения экономических агентов: стратегические и когнитивные аспекты в макроэкономическом моделировании». 

25 сентября, 10:00. Центр истории и методологии экономической науки ФЭН ВШЭ и Общество историков экономической мысли приглашает принять участие в воркшопе «Экономическая наука: теория – эмпирия – практика». Для регистрации необходимо заполнить форму на сайте Центра.

25 сентября, 10:00. Международная лаборатория макроэкономического анализа совместно с НУЛ макроструктурного моделирования экономики России и НУЛ пространственно-эконометрического моделирования социально-экономических процессов в России проведет предварительное обсуждение (предзащиту) кандидатской диссертации кандидатской диссертации Ильи Слаболицкого на тему: «Моделирование внешнеэкономической деятельности России в условиях ограниченной доступности статистических данных».

#анонс

Экономическую науку часто критикуют за высокую концентрацию в небольшом числе престижных университетов и за огромную роль связей в академии. Но похоже, пишет Econs, выпускники ведущих американских PhD-программ решили отказаться от традиционного карьерного пути и сосредоточиться на смежных отраслях.

Ученые изучили первое место работы выпускников 30 ведущих программ по экономике с 1998 по 2022 г. Самым заметным трендом стало снижение доли тех, кто остается в академической среде. В 2009 г. работу в университетах и исследовательских центрах находили около 67% выпускников, а к 2021 г. — только 52%. При этом выпускники университетов из первой десятки рейтинга действительно значительно чаще получают академические позиции и в последние годы стали это делать даже на 10 п.п. чаще, в 58% случаев.

Сам же академический рынок труда становится более международным. В начале 2000-х около трех четвертей выпускников, выбравших академическую карьеру, устраивались в Северной Америке, а сейчас их доля снизилась до половины, и многие стали уезжать в Европу и Восточную Азию. Многие даже решают уехать в Китай, куда устроились две трети выбравших Азию выпускников.

Самым же главным направлением стала неакадемическая карьера. Если в 2010 ее выбирал только каждый третий, то сегодня — уже каждый второй. Важнейшими работодателями остаются госсектор и аналитические центры, доля консалтинга и финансов не изменилась, зато резко вырос технологический сектор. И с ростом числа вакансий с миллионными зарплатами он точно будет становиться только привлекательнее. Раньше туда шел всего 1% выпускников, а сейчас — 12%. Интересно, что 42% из всех выпускников, выбравших этот путь, нанял Amazon.
#это_по_ФЭНшую

К середине сентября 2026 года в России действовало почти 900 личных фондов, 330 из них зарегистрировали с начала года. О результатах совместного исследования "Альфа-Капитала" и Лаборатории исследований финансовых технологий пишут ведущие СМИ.

Личный фонд — это российский аналог траста, некоммерческая организация, которая управляет переданным ей имуществом учредителя. В фонд передают недвижимость, финансовые активы, доли в компаниях, патенты и товарные знаки, а минимальный объем активов составляет 100 млн руб.

Такие фонды появились в 2022 году, а активно регистрировать их начали в 2024-м после уточнения налогового режима и гарантий конфиденциальности. Тогда же фонды разрешили передавать в доверительное управление. Сейчас компании управляют 17% фондов, более 80% управляют физические лица. Основным источником спроса остается крупный капитал, который возвращается в Россию из-за санкционного давления.

В отчетности за прошлый год совокупные активы составили 551 млрд руб., в среднем 1,4 млрд руб. на фонд, то есть текущий объем рынка можно оценить в 1,2 трлн руб. Капитал распределен неравномерно: у большинства фондов активы находятся в диапазоне 100–500 млн руб., а на пять крупнейших приходится около половины всех активов.

На доли в ООО приходится 69,7% активов, на ценные бумаги 18,8%, на недвижимость и денежные средства 3,9% и 3,7% соответственно. Крупнейшие фонды создаются прежде всего для консолидации бизнеса и его передачи следующему поколению. При обычном наследовании доли в ООО дробятся между наследниками, а до принятия наследства компания полгода фактически остается без собственника. Учредитель личного фонда еще при жизни определяет, кто управляет активами и на каких условиях получает выплаты.

Заведующий Лабораторией исследований финансовых технологий Андрей Столяров в комментарии для ТАСС отметил, что меньше чем за четыре года юридическая новация стала работающим институтом. Тогда их насчитывалось всего несколько штук, а сейчас — почти тысяча. По его словам, очень важен факт того, что это история не про миллиардные состояния, и половина фондов не дотягивает и до 200 млн рублей активов. Первое поколение российских собственников подошло к возрасту, когда необходимо задуматься о передаче дел, и именно это вызывает интерес к инструменту.
#выступления_в_СМИ

В 2018 году Нобелевскую премию разделили 🏆Уильям Нордхаус и Пол Ромер🏆. Нобелевский комитет отметил обоих за то, что они включили в анализ долгосрочного роста факторы, которые стандартные модели считали внешними. Нордхаус ввел в макроэкономику изменение климата, а Ромер учел технологические инновации.

В классической модели Роберта Солоу долгосрочный рост на душу населения определяет технологический прогресс, но сам он задан экзогенно. Его стандартная модель не объясняла, откуда вообще берутся новые технологии.

Нордхаус занимался вопросами климата и изучал связь экономики и выбросов CO2 с 1970-х годов. В начале 1990-х он построил модель DICE, которая впервые количественно описала это взаимодействие. Модель описывает замкнутую цепочку, в которой выпуск порождает выбросы, выбросы повышают концентрацию CO2 и температуру, а потепление снижает выпуск.

DICE позволила сопоставить издержки сокращения выбросов с ущербом от потепления и рассчитать социальную стоимость углерода. Из расчетов Нордхауса следует, что эффективнее всего выбросы сокращает единый для всех стран налог на углерод, который постепенно растет, и в итоге эта идея легла в основу климатической политики многих стран.

Пол Ромер, в свою очередь, сделал технологический прогресс результатом решений экономических агентов. Он опирался на то, что идеи неконкурентны. Формулу или чертеж одновременно могут использовать любое число фирм без дополнительных затрат, но при этом патенты и коммерческая тайна позволяют автору получать доход.

В его модели фирмы инвестируют в исследования ради монопольной ренты от новых товаров. Накопленный запас знаний повышает производительность следующих исследований, и экономика получает возрастающую отдачу от масштаба. Фирма не присваивает всю выгоду от своих идей, и рынок производит меньше знаний, чем нужно обществу. Работы Ромера заложили основу теории эндогенного роста.
#нобель_недели

Журнал Fortune опубликовал рейтинг 500 крупнейших компаний Европы. Их совокупная выручка выросла до $15 трлн, половины ВВП региона, а первое место в списке заняла Volkswagen. В рейтинг попала сразу 31 российская компания, а две даже попали в двадцатку.

После снижения на 5% в прошлом году совокупная прибыль участников списка выросла на 3% и превысила $1 трлн. Но при этом рентабельность сокращается уже второй год подряд и в среднем составляет лишь 6,5%. Этот разрыв между ростом выручки и прибыли объясняется стагфляционным давлением, и многие компании смогли переложить на покупателей лишь часть издержек, а рост выручки в большей степени связан с ростом цен.

Первое место третий год подряд занимает Volkswagen, чья выручка превысила $363 млрд. Следующие четыре позиции принадлежат энергетическим и сырьевым компаниям Shell, Glencore, BP и TotalEnergies.

Крупнейшим сектором при этом остаются финансы, и на 105 компаний отрасли приходится 24% совокупной выручки, 40% прибыли и 14% занятых. Самым прибыльным участником рейтинга стал HSBC с результатом $22 млрд, а всего прибыль свыше $10 млрд показали лишь 25 компаний. Второе и третье места по выручке занимают энергетика и автомобилестроение.

Впервые за историю рейтинга Германия уступила первенство по числу компаний Великобритании, у которой их теперь 76 против 73. Это объясняют международной ориентацией британского бизнеса, который после брексита активнее выходит на рынок США. Великобритания, Франция, Германия и Швейцария вместе дают больше половины участников списка и более 50% совокупной прибыли. Российских компаний в списке 31, причём Сбер занял 12-е место, а Газпром — 16-е.

Средний возраст компании из рейтинга составляет 109 лет, и более половины участников работают свыше века. История старейшей компании списка, AB InBev, насчитывает 660 лет и начинается с пивоварни Den Hoorn в бельгийском Лёвене. Самая молодая компания, Aumovio, выделилась из Continental AG в 2025 году. Число женщин на посту генерального директора выросло с 41 до 43, но в первой десятке женщина руководит только BP. За последний год выручка руководимых женщинами компаний выросла более чем на 20% до $1,2 трлн.
#это_по_ФЭНшую

Российская семья с одним ребёнком на 10 процентных пунктов чаще планирует второго, если домашние дела распределены между партнёрами хотя бы отчасти поровну и если они удовлетворены тем, как делят обязанности. К таким выводам пришла преподаватель департамента прикладной экономики Светлана Захарова в новом исследовании.

Экономисты давно изучают, как распределение дел в паре влияет на желание завести детей. Гэри Беккер считал, что специализация мужчин на рынке труда, а женщин на доме повышает рождаемость, а Клаудия Голдин показала, что, наоборот, коэффициент рождаемости снижается при высоком разрыве в затратах времени на неоплачиваемый домашний труд. В России нагрузка по дому ложится преимущественно на женщин даже при их высокой занятости, а демографическая политика в основном опирается на финансовые стимулы и слабо работает с другими аспектами.

Автор изучила данные 2,5 тыс. мужчин и женщин в возрасте от 18 до 45 лет, состоящих в браке или живущих с партнером. Респонденты отвечали на вопросы про приготовление еды, мытье посуды, покупку продуктов и уборку по шкале от 1 ("всегда выполняет мужчина") до 5 ("всегда выполняет женщина"), и на основе этих ответов автор построила индекс “модернизированности” семей с порогом в 3,75. Выше — традиционные, их было 39%, ниже — модернизированные, 60,9%. Также участники отвечали на вопрос об удовлетворенности разделением дел. Но так как опрос проводился индивидуально, ответы партнеров сопоставить нельзя, из-за чего в модернизированных домохозяйствах живут 70% мужчин и 54% женщин, а довольны распределением 49% и 28% соответственно.

Чаще всего мужчины подключаются к покупке продуктов, где индекс составил 3,51, и уборке — 3,5, а реже всего к готовке с оценкой в 4,06. Ребенка в ближайшие три года собирались завести 22,3% респондентов из традиционных семей и 30,8% из модернизированных. Логистическая регрессия показала значимость разделения обязанностей, и желание растет на 10 п.п. в модернизированных семьях, в которых партнеры довольны ситуацией.
#научная_статья

11 сентября впервые за полтора года Банк России сохранил ключевую ставку и оставил ее на уровне в 14%. В таком исходе были уверены почти все аналитики, и главной причиной называют ускорение роста цен. В комментарии для «Ведомостей» сотрудник лаборатории макроструктурного моделирования Григорий Жирнов отметил, что эта пауза позволит собрать больше данных и точнее выбрать дальнейшие шаги.

Годовая инфляция на 7 сентября составила 6,3%, но этот показатель реагирует на новые события с большим запаздыванием, а решение по ставке опирается на устойчивую инфляцию, то есть текущие темпы роста цен, пересчитанные на год и очищенные от разовых и сезонных колебаний. Ее оценку ЦБ повысил до 5-6%.

Разогнали их выбытие производственных мощностей и волатильные позиции, такие как топливо. Оно переносится в цены с задержкой в несколько месяцев, поэтому ЦБ решил превентивно затормозить ставку для дальнейшего торможения инфляции.

Инфляционные ожидания населения в августе снизились на 1 п.п. до 13,7%, но предприятия настроены иначе и, наоборот, ожидают роста цен на 21%. Пока ожидания остаются повышенными, компании переносят издержки в цены, и смягчение политики лишь ускорило бы это. Влияет и сам факт разнонаправленного движения этих показателей.

До конца года осталось еще два заседания ЦБ, и на каждом из них ставку вполне могут понизить. Текущая пауза пока ничего не говорит о развороте к ужесточению политики и, считает Григорий Жирнов, нужна для сбора данных. По мере исчерпания топливного и логистического эффектов при сдержанном росте спроса снижение устойчивой инфляции возобновится, как и движение ставки вниз.
#выступления_в_СМИ

15 сентября, 18:00. На научном семинаре Лаборатории исследований рынка труда (ЛИРТ) Богдан Потанин и София Долгих (ФЭН ВШЭ) представят доклад «Фертильность и предложение труда в Мексике». Семинар пройдет в очном формате в ауд. R-507 в кампусе на Покровском бульваре.

15 сентября, 18:30. Профессор Unsal Omer ( Department of Geography, Faculty of Arts & Science, Bursa Uludağ University, Türkiye) прочитает лекцию «Using GeoAI in Socioeconomic Research». Мероприятие пройдет в ауд. S-1030 в кампусе на Покровском бульваре и онлайн. Для заказа пропуска или получения ссылки на трансляцию пишите О.А. Демидовой по адресу demidova@hse.ru с темой письма «Using GeoAI in Socioeconomic Research» до 20:00 14 сентября.

15 сентября, 19:40. На научном семинаре НУЛ исследований спорта с докладом «Меньше раундов — меньше информации: как сокращение состязания влияет на выявление различий в способностях» выступит Петр Паршаков. Послушать доклад можно в ауд. D-202 в кампусе на Покровском бульваре. Для заказа пропуска и по другим вопросам о семинаре обращайтесь, пожалуйста, к координатору семинара Полине Осиповой (posipova@hse.ru).

17 сентября, 13:00. Департамент прикладной экономики проведет предварительное обсуждение (предзащиту) кандидатской диссертации Анастасии Владимирской на тему «Социально экономическое бремя болезней на примере онкологических заболеваний».

17 сентября, 16:00. На совместном научном семинаре Международной лаборатории макроэкономического анализа, НУЛ макроструктурного моделирования экономики России и НУЛ пространственно-эконометрического моделирования социально-экономических процессов в России с докладом «Влияние монетарной политики Европейского центрального банка на экономический рост: подход на основе ценообразования суверенных облигаций» выступит Ринкон Эрнандес Карлос Хоакин (НИУ ВШЭ Санкт-Петербург). Чтобы получить ссылку, напишите на почту macro@hse.ru

19 сентября — 4 октября. Школа финансов проведет онлайн бизнес-курс «Финансовое моделирование».

#анонс

После появления ИИ было много сообщений о том, что он заменит сотни тысяч работников и в будущем людям будет гораздо труднее найти работу. Но, пишет The Economist, пока происходит обратное, и искусственный интеллект создал во много раз больше новых рабочих мест, чем уничтожил.

Конечно, некоторые компании действительно страдают, и в кодинге крупнейшие компании сократили штат, уволив десятки тысяч человек. А в профессиональных и бизнес-услугах занятость теперь на 10% ниже среднего уровня 5-10 лет назад. По оценкам, 16 тыс. сокращений в месяц связаны с ИИ, но эти цифры почти ничего не значат в общем объеме рынка, так как обычно американские работодатели расстаются с 1,7 млн человек каждый месяц. Всего за последние 3 года из-за ИИ уволили 200 тыс. человек, но создал он 1 млн новых позиций.

Причем главными победителями стали не программисты и аналитики данных, а простые синие воротнички. Расходы на строительство центров обработки данных достигают $500 млрд в год, и все эти объекты нужно построить, обеспечить водой и электричеством, обслуживать их работу. В этих сферах занятость выросла на 300 тыс. человек по сравнению с трендом, причем и платят на таких вакансиях в полтора раза больше, чем на других сопоставимых объектах.

Есть, конечно, и новые профессии умственного труда. Инженеры, которые обучают модели, и разметчики данных уже составляют 1% всех высококвалифицированных рабочих мест, а в ИТ и медицине их доля достигает 5%.

В основном сокращают позиции, связанные с рутинными задачами, с которыми все лучше справляются ИИ-агенты. Число работников поддержки сократилось на 10%, секретарей и помощников — на 15%. По оценкам, в следующие 10 лет таких вакансий станет на 700 тыс. меньше. Но на смену им, как в Тетрисе, придут новые вакансии, как когда-то появились миллионы рабочих мест из-за развития компьютеров и появления интернета. Стрктура занятости поменяется, но работа у людей будет, хотя, конечно, вряд ли это порадует тех, кому придется отказаться от дела, которому они посвятили многие годы, и переучиваться.
#это_по_ФЭНшую

В одном из самых самобытных видов боевых искусств сумо с 2003 по 2025 год высший ранг, ёкодзуна, занимали исключительно иностранцы, в основном монголы. Исключений всего два, последний из которых, Оносато, получил титул в прошлом году. На семинаре Лаборатории исследований спорта Анастасия Колупаева представила статью ученых из Италии и Японии, которые выяснили, как именно японцы смогли вернуться в ряды великих чемпионов.

Ассоциация сумо в Японии — некоммерческая организация, которая отвечает за сохранение традиционного спорта. Если иностранцы будут постоянно занимать высшие позиции, популярность сумо будет падать, что стало одной из причин падения числа зрителей телетрансляций в 2000-х годах по сравнению с 1990-ми. При этом открыто дискриминировать иностранцев тоже опасно из-за ряда исторических скандалов. Тем не менее Ассоциация в 2010 году приняла реформу, по которой школам, где живут и тренируются борцы, запрещалось держать больше одного ученика, родившегося за пределами Японии. Это сильно ограничило приток иностранных борцов.

Авторы изучили масштабную панель данных о всех поединках сумо с 1972 по 2023 год на высших рангах. Для озэки, ступени, из которой потом происходят ёкодзуны, в выборку попало более 600 наблюдений и 119 борцов, а для самих ёкодзун — 671 наблюдение и 32 борца. Но оценки опираются всего на 49 повышений до озэки и 11 до ёкодзуна, поэтому воспринимать их лучше осторожно.

До 2010 года до озэки хотя бы раз доходили 70% иностранных сэкивакэ против 40,5% японских. После доля иностранцев снизилась в 2 раза, причем в среднем они побеждали чаще. До реформы, чтобы попасть в озэки, нужно было показать 33 победы, и у иностранцев вероятность перейти на эту ступень с такой планкой была на 22% выше, чем у японцев. Но затем их шансы стали на 40% ниже, причем японцев с такими показателями повышали почти гарантированно. То есть в итоге более строгий отбор переместился на ступени ниже, а так как люди в основном следят только за лучшими борцами, на предыдущие ранги почти никто не обращает внимания и контролировать их проще.
#доклад

В 1989 году Нобелевскую премию по экономике получил норвежский ученый 🏆Трюгве Ховельмо🏆 «за его разъяснения в основах теории вероятностей и анализ одновременных экономических структур». То, за что его отметил Нобелевский комитет, опирается на работы, написанные еще до того, как автору исполнилось 35 лет.

К концу 1930-х эконометрика пока не имела возможности выносить понятные статистические выводы, хотя могла подбирать кривые к рядам данных. Многие ученые считали, что теория вероятностей к экономике неприменима, так как все наблюдения получены не в ходе эксперимента и не случайны. Из-за этого оценки не сопровождались стандартными ошибками и гипотезы проверять было толком нельзя.

В работе "The Probability Approach in Econometrics", которую автор написал еще даже до своих 30 лет, Ховельмо задался другим вопросом. Он указал, что следует формулировать экономическую теорию как утверждение о совместном распределении наблюдаемых величин. Тогда данные превращаются в результат стохастического процесса и можно спокойно оценивать их существующими методами, искать доверительные интервалы и проверять гипотезы. В модели появляется элемент случайности, который описывает все совокупное действие множества неучтенных факторов, то есть тот самый эпсилон. Именно Ховельмо принадлежит идея закладывать ее в регрессии для описания совокупного действия множества неучтенных факторов.

В 1943 году Ховельмо работал также над проблемой совместного распределения величин, которые чаще определены не одним уравнением, а их системой. Если оценивать только одно уравнение такой системы обычным МНК, то результат будет неверным, и ошибка не исчезнет с большим количеством наблюдений.

Так, если в функции потребления C = a + bY + e мы хотим оценить предельную склонность к потреблению b, мы не можем это делать просто так. Доход и потребление связаны друг с другом, и второе входит в первое. Когда случайное e приводит к росту потребления, с ним растет и доход, но простая регрессия припишет этот прирост только одной переменной и завысит оценку b. Понимание этого определило развитие эконометрики на десятилетия вперед: как перейти от системы к уравнениям, где каждая наблюдаемая переменная выражена через внешние факторы, какие параметры исходной системы вообще можно восстановить по данным и как их оценивать, если МНК не работает.
#нобель_недели