Снова лизинг пришел с бондами)
Завтра, 17.03.2025, сбор заявок на первичное размещение Интерлизинг. (Сбор заявок до этого должен был быть 11.03.2025 со стартом 14-го, но 6 марта был перенесен на 17.03.2025)

Публикую обзор первичного размещения: Интерлизинг 001Р-11

◾️Объем: 3,5 млрд рублей
◾️Срок обращения: 4 года
◾️Рейтинг эмитента: ruA (прогноз «Стабильный») от Эксперт РА
◾️Купонный период: 30 дней
◾️❗️Амортизация: 2,7% от номинала в даты окончания 12-47 купонных периодов, 2,8% от номинала в дату окончания 48 купонного периода
◾️Дюрация: ~1,8 лет

◾️Ориентир по ставке купона: не выше 25,00% годовых ◾️Дата размещения – 20 марта (четверг);

👆На фото табличка значений YTM при разных купонах, дюрация, G-спреды к текущей КБД.
👆Также на фото карта рынка — текущие облигации с фикс купоном рейтингом от A- до A+ от 1,2 до 2,1 дюрации с YTM больше 20%.

🔵Синим цветом отметил свежие выпуски, разместившиеся в течение последнего месяца, не все из них апсайдны, так как разметислись без особого потенциала для апсайда. Смотрим на область, куда попадет новый выпуск Интерлизинга — выглядит хорошо. Он длиннее недавней первички по сроку и из-за амортизации находится относительно близко к ней по дюрации.

С учетом роста на рынке и спроса на длинные фиксы, это размещение также будет востребовано. Конечно, купон снизят, но даже при 23,25-23,5% купоне я вижу интерес, а далее как обычно: ниже купон — меньше потенциал.

👉Я в этом размещении участвую, если купон оставят выше 23,4%, то большой позицией, если ниже — то чуть меньшим объемом.
Вижу интерес в размещении, потому что это длинный выпуск. Да, тут есть амортизация, которая снижает срок возврата инвестиций, но на длину сейчас на рынке спрос.