Синара: тут делают ВСМ и поезда


Мне повезло съездить на производство, связанное с машиностроением: спасибо Т-инвестициям и Синаре! Хочу поделиться впечатлениями и разобрать бизнес: компания становится публичнее и размещает облигации, хоть и на IPO пока не планируют.


1)Чем занимаются:
Основные направления: транспортное машиностроение (ядро), банк (в него входит небольшой банк и брокер), девелопмент и химическое машиностроение.
Синара-Транспортные Машины имеет несколько дочек, в одной из которых я побывал:

1. Уральские локомотивы — электровозы, «Ласточка», «Финист», поезда для ВСМ (там я был)
2. Людиновский завод - тепловозы.
3. Калужский завод и Группа РПМ - путевая техника.
4. СТМ‑Сервис и Новосибирский электровозоремонтный завод - сервис и ремонт локомотивов.
5.НИЦ СТМ - разработки.


2)Факты о производстве:
-15 лет работы именно этого производства
-Персонал 4 352 человека, рост в 2,5 раза с момента основания.
-Средний возраст - 42 года, но он становится моложе
-Выпущено 1 916 грузовых электровозов и 285 электропоездов (229 «Ласточек» и 56 «Финистов»). В среднем это около 128 электровозов в год.
-Главный заказчик - РЖД.


3)Что интересного:
-Отмечу, что многое про компанию нам рассказывал топ-менеджмент, который действительно живет этим бизнесом. Многие из тех, кто нам рассказывал о производстве, проводили открытие новых проектов при посещении президента РФ.
-«Ласточку» выпускали в 2014–2023 годах. Ей на смену пришёл полностью российский «Финист»: маршрутах с декабря 2023.
-Тут строят поезда для ВСМ между Москвой и Питером, это самый быстрый северный поезд: разгон поезда до 400 км/ч (скорость для тестирования)
-11 вагонов ВСМ уже на предварительном монтаже: вклеивают окна, ставят двери, делают тепло‑ и шумоизоляцию. Всего заказан 41 поезд - поставки в 2028-2030 году.
-В ВСМ кузова варят из алюминиевого профиля, а не из стали, как у обычных электропоездов.
-Новые направления: «Орлец» - первый на рынке электровоз переменного тока с асинхронным приводом. Первая отгрузка в декабре 2026. двухсистемный «Аметист» образец в 2027, продажи в 2028.


4)Финансовые показатели у СТМ и Синары:
-ND/EBITDA СТМ = 4,6x - это немало, у группы ниже 2х, поэтому «мать» если что поможет.
-Сразу отмечу, что у компании есть 48 млрд кэша, а погашений в ближайший год на 23,6 млрд. В следующие года может быть рефинанс на крайний случай.
-У компании есть льготная линия ВЭБ.РФ на 33,9 млрд ₽ сроком 14,5 лет под ВСМ
-Выручка: 94,2 → 105,9 → 118,5 → 123,1 млрд ₽ (2022–2025), LTM 1П26 - 123,5. Рост замедлился до +4%.
-Гайденс группы на 2026: выручка 400 млрд ₽, EBITDA 66 млрд ₽ (маржа ~16,5% vs 11,6% сейчас). Из прироста 281 млрд ₽ около 107 млрд приходится на поезда ВСМ, ещё +46 млрд - на тепловозы, которых в 2025 году продали всего на 1 млрд ₽.


НО! Благодаря гос. поддержке, новым проектам и поездам и просто тому масштабу постройки, что я увидел (чтобы хоть частично передать гигантизм, прикладываю фото), а также открытому менеджменту: мне кажется, что компания все-таки далека от каких-то проблем с выплатами по бондам (на сегодняшний день я не их держатель, но буду присматриваться).
Спасибо команде Т и Синаре за такую возможность: увидеть вживую и рассказать вам о таких масштабах, это очень классно!
Если есть вопросы по компании - пишите, так как в посте я скорее передал впечатления. Все, что я узнал в этой поездке будет очень трудно поместить.

Если пост был полезен, не забывайте про реакцию - так, я буду понимать, что подобные выезды и их трансляция вам, действительно расширяет наш кругозор и полезна для прочтения! Спасибо!