زروان؛ وقتی تابلوی معاملات کنار می‌رود، کیفیت مدیریت دیده می‌شود

🔺برای ارزیابی عملکرد واقعی صندوق‌های طلا، بازده قیمت تابلو می‌تواند گمراه‌کننده باشد؛ زیرا حباب مثبت یا منفی و کیفیت بازارگردانی نیز بر آن اثر می‌گذارند. در مقابل، بازده NAV مستقیماً تغییر ارزش دارایی‌های داخل پرتفوی را اندازه می‌گیرد و تصویر دقیق‌تری از تصمیم‌های مدیر صندوق ارائه می‌دهد.

📊از ابتدای سال ۱۴۰۴، متوسط بازده NAV صندوق‌های حاضر در این مقایسه حدود ۱۹۹.۹٪ بوده است؛ اما صدر جدول به ۲۱۰.۶٪ رسیده؛ یعنی بیش از ۱۰.۶ واحد درصد بالاتر از میانگین گروه و ۲.۶ واحد درصد بیشتر از نزدیک‌ترین صندوق. این اختلاف در بازاری که همه صندوق‌ها از محرک‌های مشابه طلا و ارز اثر می‌پذیرند، عدد کوچکی نیست.

🟢وزن‌دهی میان گواهی‌های شمش و سکه، مدیریت وجه نقد، زمان‌بندی بازتنظیم پرتفوی و استفاده از ابزارهای مشتقه می‌تواند میان عملکرد صندوق‌ها فاصله ایجاد کند. وقتی مقایسه بر مبنای NAV انجام می‌شود، این فاصله دیگر با تقاضای مقطعی روی تابلو یا عملکرد بازارگردان توضیح داده نمی‌شود.

🔹زروان با بازده NAV معادل ۲۱۰.۶٪ نشان داده در صندوق‌های طلا نیز صرفاً انتخاب کلاس دارایی کافی نیست؛ نحوه مدیریت همان دارایی‌ها می‌تواند بیش از ۱۰ واحد درصد ارزش افزوده نسبت به متوسط گروه ایجاد کند.

🗓 ۵ مهر ۱۴۰۵

📱 @fundvesting