同程旅行深度拆解：OTA平台“向上整合”的浪潮开始了

（本文作者为 财报纪，钛媒体经授权发布）

> 文 | 财报纪

国庆假期刚过，文旅市场的余热还未消退，我们今天来聊一聊同程。

2026年第二季度，同程旅行实现收入人民币49.87亿元，同比增长6.8%。经调整净利润净额为8.51亿元，同比增长9.8%，经调整净利润率达到17.1%。受市场环境影响，二季度平均月付费用户4370万人，同比下降5.8%，略低于预期。



增长还在继续，但支撑增长的业务正在变化：交通票务收入下降，票务之外的服务接住了新增收入。

很明显，以酒店管理为主要推动力的其他OTA服务，正在成为同程的重要增长支点。同程也在把一部分生意从帮酒店卖房，延伸到提供品牌、系统和运营服务，商业模式与华住会非常像。

纵观财报我们认为，同程酒店业务扩张非常迅速。结合行业发展的趋势来看，现阶段OTA平台向上整合似乎是必经之路，因为无论是传统业务增速压力，还是AI发展带来的入口流量变化，都对传统的平台模式形成了不小打击。

而OTA最值钱的数字资产，可能就是上游酒店行业的实际经营情况，因此整合上游资源，学习华住的轻资产模式，是现阶段OTA平台最简单，最合理的新业务逻辑。


交通票务仍是流量来源，但收入占比在下滑

2026年第二季度，同程交通票务收入为人民币18.38亿元，比上年同期减少约0.43亿元，同比下降2.3%。

同期，集团收入比上年同期增加约3.18亿元，主要来自住宿预订和其他OTA服务。交通票务仍贡献了最大的单项收入，但当季新增收入已由其他服务接棒。







住宿预订收入14.81亿元，同比增长8.0%；其他OTA服务收入10.25亿元，同比增长35.7%；旅游业务收入6.43亿元，同比下降2.9%。收入增长的重心，已经从单一的交通交易转向住宿及其他服务。 

第二季度平均月付费用户同比下降5.8%，但截至6月底的过去12个月付费用户仍同比增长0.9%。很明显同程仍然保有一定的用户基础，但用户在当期的使用频次和付费活跃度承受压力。票务依然是平台连接用户的重要入口，只是入口本身已经很难继续承担全部增长任务。

交通票务的商业逻辑决定了这一点。航班和列车由承运人...

财报纪 | tmtpost​.com • Oct 9, 2026