两份仲裁裁决与一场知情权强执：康辰、泰凌的密盖息交易从对赌走向对垒

9月25日，泰凌医药（01011.HK）与康辰药业（603590.SH）几乎同步发布公告，将一场围绕六年前医药并购案的纠纷推向公众视野。

泰凌医药宣布，其全资子公司泰凌亚洲就康辰生物股东知情权纠纷，已向法院申请强制执行并获立案；另一边康辰药业披露，围绕同一笔收购案，中国国际经济贸易仲裁委员会先后出具两份终局裁决，以外币按2026年9月23日汇率中间价折算合计约1.68亿元（金额会随汇率波动发生变动），裁决已经生效，被申请人尚未履行裁决书确定的各项义务，公司将“必要时依法向人民法院申请强制执行”。

昔日共同完成9亿级重磅产品收购的交易伙伴，如今陷入一方申请民事强制执行、一方手握仲裁裁决待追偿的对峙局面。这场双向法律对峙的根源，是曾经承载双方业绩增长期待的合资平台康辰生物，以及背后那款骨质疏松领域的经典药物密盖息。


一桩9亿元交易的“两副面孔”

一切要从2020年那笔轰动一时的密盖息资产收购说起。

密盖息（通用名鲑降钙素）是瑞士诺华原研的经典骨质疏松药物，拥有注射剂、鼻喷剂两种剂型，在骨科疼痛与骨代谢领域拥有四十余年的临床应用历史，是全球公认的骨质疏松相关疼痛一线用药，也是当时国内少有的同时具备镇痛与抗骨吸收双重机制的药物。2020年，康辰药业瞄准该品种，开启这笔重磅资产收购，以此切入骨代谢药物领域，补齐自身围手术期止血产品之外的业务管线。

当时的交易采用“业务重组+股权转让”两阶段架构，并设置三年业绩对赌。

康辰药业以全资子公司康辰生物作为收购平台，斥资9亿元现金收购泰凌医药国际有限公司100%股权，拿下密盖息全部相关资产；泰凌亚洲其后按照约定出资3.6亿元认购康辰生物新增注册资本，获得增资完成后40%股权，康辰生物就此成为这笔交易的合资运营平台。

泰凌医药及泰凌亚洲作出业绩承诺，康辰生物合并报表范围内密盖息相关业务，2021‑2023年净利润分别不低于0.8亿元、1亿元、1.2亿元，三年合计不低于3亿元。依据交易协议，泰凌亚洲在取得该股权当日，即将所持康辰生物全部股权及其派生权益（不含现金分红），作为履约担保质押给康辰药业。

此后泰凌亚洲完成两轮股...

健闻千观 | tmtpost​.com • Sep 28, 2026