TGViewer
Channel Public Channel
Decipher

Decipher

@ebitdaddy7

Играю в жизнь, живу в игре

Учим макро тут: https://macroedges.com/macro-course-info

Анализируем макро тут: https://edgecypher.com

Читаем макро тут: https://t.me/+hbLcrmfHqrRmMTU0

Вопросы тут: @decipher_support
Open in Telegram
Subscribers
12.1K
Photos
1.9K
Videos
210
Links
917

Showing posts older than #2900 · Back to latest

Older Posts 16 shown
Post #2899 4.81K
Decipher Ключевой вопрос - что дальше. Разобрал в новой статье на Substack. CHEATАЕМ
  • ❤ 5
Post #2898 4.8K
Decipher За полтора месяца очень бодрые числа по количеству зарегистрированных пользователей и активности на платформе. За это время было потрачено $3к на содержание всего AI пайплайна. Сама платформа бесплатная. Основная цель была показать, что АИшка может быть компаньоном…
  • ❤ 20
Post #2897 4.56K
Decipher В Х листаю и одни публикации про то, как все используют агентов для автоматизации мануальных процессов, кодят направо-налево, у всех много идей, которые хотелось бы реализовать - скринеры, бектесты и тд. Единственная проблема в том, что ниша новая, информации…
Про /loop кишит весь Х. По сути - это запуск cron job, который вызывает агента каждые ** минут/часов для определенный задач - посмотри мои PR, улучши frontend, собери фидбек в бд и работай над улучшениями.

Прикольный ресурс с библиотекой всего-всякого. И это даже не про software engineering, а про forward deploy engineering / Product Manager, который умеет делать прототип, кроме как двигать таски в JIRA. Список не полный, но даст вдохновение и направление куда нужно двигаться.
  • ❤ 5
Post #2896 4.05K
Сравнение Goldman Sachs выглядит убедительно. AI-агент для программирования стоит условные $13 в день против $300 за разработчика. ROI будто бы очевиден. Но этот график прячет главный вопрос: какую метрику он вообще измеряет?

Последние двадцать лет бизнес жил по одной схеме. Переводить CapEx в OpEx, отдавать функции на аутсорс, пользоваться чужими сервисами вместо развития внутренних компетенций. Это ускоряло рост, облегчало баланс и позволяло масштабироваться без лишних вложений. Некоторое время схема действительно работала.

Проблема в том, что вместе с затратами компании постепенно выносили наружу и понимание собственного бизнеса. Когда ключевые процессы делают подрядчики, решения принимаются по шаблонам консультантов, а инструменты принадлежат третьим сторонам, со временем теряется способность понимать, что на самом деле создает конкурентное преимущество. Исчезает контекст. Исчезает чувствительность к изменениям. Исчезает понимание того, какие входные параметры вообще имеют значение.

Поэтому вопрос не в том, дешевле ли AI человека для конкретной задачи. Почти наверняка дешевле. Вопрос в другом: помогает ли это компании лучше понимать собственное ремесло или наоборот ускоряет утрату этой способности.

Арбитраж на издержках может работать квартал, год или даже несколько лет. Арбитраж на понимании работает десятилетиями. Именно поэтому победители следующего цикла, скорее всего, будут не те, кто максимально сократил стоимость строки кода, а те, кто сохранил контроль над тем, что для них действительно является ядром бизнеса.

Легко нарисовать график, где AI дешевле человека. Намного сложнее нарисовать график компаний, которые через десять лет все еще будут понимать, чем именно они занимаются.
  • ❤ 37
Post #2895 3.07K
Decipher В Х листаю и одни публикации про то, как все используют агентов для автоматизации мануальных процессов, кодят направо-налево, у всех много идей, которые хотелось бы реализовать - скринеры, бектесты и тд. Единственная проблема в том, что ниша новая, информации…
https://x.com/jaminball/status/2067981638227964220?s=46&t=stMktqndLrJN55cIG3u-iw
X (formerly Twitter) Jamin Ball (@jaminball) on X Workflows are King
  • ❤ 7
Post #2893 3.88K
Decipher Vibecoding - как пройти путь от PRD до MVP
В Х листаю и одни публикации про то, как все используют агентов для автоматизации мануальных процессов, кодят направо-налево, у всех много идей, которые хотелось бы реализовать - скринеры, бектесты и тд.

Единственная проблема в том, что ниша новая, информации море, а все разбросано по тысячи букмарков в тви.

В общем, интенсивная программа, гайд, который поможет закрыть все пробелы: от идеи до MVP. Все, что читал, листал, делал собрал в одно место. По промо VIBECODING 20% off.

Остались вопросы? ➡️ @decipher_support

БУДУ ВАЙБКОДЕРОМ
  • ❤ 15
Post #2892 4.16K
article_opportunitiesandexpectations_ltr.pdf500.1 KB
Классическая ошибка инвесторов не в том, что они переплачивают за плохие компании. Они переплачивают за хорошие.

Майкл Мобуссин предлагает смотреть на акции через призму PVGO (Present Value of Growth Opportunities) - той части капитализации, которая отражает ожидания будущего роста, а не текущий бизнес. Если компания сегодня зарабатывает $2 на акцию и может поддерживать этот уровень бесконечно, это одна история. Всё, что инвесторы готовы платить сверху, это ставка на будущие проекты, новые рынки и дополнительное создание стоимости.

Для S&P 500 средний PVGO исторически составлял около 35% цены. Сейчас показатель остается заметно выше среднего. Проблема в том, что высокий PVGO обычно означает не высокий будущий доход, а высокие ожидания. С 1961 года квартиль рынка с самым низким PVGO приносил около 11,6% годовой доходности в следующие 10 лет. Самый высокий PVGO давал лишь 7,6%.

На уровне отдельных компаний картина похожая. Акции с самым низким PVGO с 1990 по 2024 год обгоняли акции с самым высоким PVGO примерно на 2,6 п.п. в год на горизонте пяти лет. Не потому что это лучшие бизнесы. Наоборот. Просто ожидания уже встроены в цену.

Самый интересный момент касается технологических гигантов. Nvidia сегодня стоит дороже любой компании в мире, но её PVGO ниже, чем в начале 2000-х. Microsoft после пузыря доткомов пережила десятилетие почти нулевой динамики акций, хотя прибыль продолжала расти. Amazon в конце 90-х торговалась с PVGO выше 100%, а сегодня показатель находится на минимуме с момента IPO. Рост бизнеса оказался настолько сильным, что постепенно “догнал” самые смелые ожидания.

По сути, PVGO измеряет не качество компании, а степень веры инвесторов в её будущее. А рынок раз за разом показывает одну и ту же вещь: хорошие компании часто становятся плохими инвестициями, когда ожидания становятся слишком дорогими.

Следить стоит не только за тем, насколько быстро растёт бизнес. Гораздо важнее понять, сколько этого роста уже заложено в цену.
  • ❤ 26
Post #2891 4.29K
Decipher ФРС оставила ставку без изменений, но рынок вряд ли назовет это голубиным заседанием. Ставка осталась на уровне 3.5-3.75%, как и ожидалось. Интереснее другое. В заявлении ФРС прямо сказала, что инфляция “остается повышенной”, а рост цен частично связан с…
J. Powell - one and only
  • ❤ 80
Post #2890 3.96K
Decipher Всё, про systematic trading. Знаю, что большинство приверженцев дискретной торговли, но хроники разных ресурсов с интернета предлагают более уверенный взгляд на будущее. Листаем longread на Macroedges
hedge fund playbook 101
  • ❤ 1
Post #2889 4.06K
ФРС оставила ставку без изменений, но рынок вряд ли назовет это голубиным заседанием.

Ставка осталась на уровне 3.5-3.75%, как и ожидалось. Интереснее другое. В заявлении ФРС прямо сказала, что инфляция “остается повышенной”, а рост цен частично связан с шоками предложения и энергетикой. Формулировки заметно ужесточились, акцент теперь не на рисках для роста, а на том, что комитет “обеспечит ценовую стабильность”.

Главный сюрприз пришел из новых прогнозов. Dot plot на 2026 год буквально расколот пополам: 9 участников ждут еще одно повышение ставки, 8 считают, что текущий уровень сохранится, и только один видит снижение. То есть медианный прогноз балансирует на грани между отсутствием изменений и новым хайком.

При этом ФРС повысила прогноз по инфляции довольно заметно. Базовый PCE на 2026 год подняли до 3.3% с ростом на 0.6 п.п., общий PCE до 3.6%. Одновременно прогноз по росту экономики снизили до 2.2%. Получается неприятная комбинация: инфляция выше, рост слабее. Почти учебник по стагфляционным рискам, пусть и в мягкой форме.

Любопытно и то, что безработицу ФРС теперь видит чуть ниже прежних оценок. То есть рынок труда, по мнению комитета, остается достаточно сильным, чтобы не требовать быстрого смягчения политики.

Итого: ФРС не повысила ставку сегодня, но и не дала сигналов, что цикл борьбы с инфляцией закончен. Если инфляция продолжит удивлять вверх, один дополнительный хайк в 2026 году выглядит вполне рабочим сценарием.
  • ❤ 31
Post #2887 4.04K
Один из самых дорогих уроков AI-эры стоит около $50 млрд.

Polen Capital, управлявшая почти $83 млрд на пике в 2021 году, решила, что рынок сошел с ума по Nvidia. Вместо чипов они продолжали ставить на старую любимую историю роста: Adobe, Salesforce, ServiceNow и весь SaaS-комплекс. В июне 2023 года фонд написал клиентам, что потенциал Nvidia уже отражен в цене. С тех пор акция выросла почти на 400%. Облачный софт за тот же период фактически стоял на месте.

Ошибка была не просто в выборе акции. Они смотрели на AI через классическую призму value-инвестора и пытались оценивать Nvidia как очередную дорогую компанию. Рынок же видел инфраструктурную монополию для крупнейшего технологического сдвига за десятилетия. Показательно другое. Клиенты годами спрашивали менеджеров, не пора ли пересмотреть взгляд на Nvidia. Ответ всегда был один: нет. Руководство продолжало повторять, что ажиотаж вокруг AI закончится, а SaaS-модель останется главным победителем.

В итоге главный фонд Polen потерял 86% активов, с $14 млрд до менее чем $2 млрд. По данным Morningstar он оказался 243-м из 249 аналогичных фондов. Инвесторы начали уходить, сотрудники тоже. За два года компания сократила около половины штата. Самое интересное, что капитуляция произошла только в конце 2025 года. После того как Nvidia уже создала состояния для других инвесторов, Polen наконец признала, что ошиблась, и начала покупать акции.

История не столько про Nvidia, сколько про эго. Самая опасная позиция на рынке - быть правым слишком долго против цены. Особенно когда цена продолжает доказывать обратное.


Ирония в том, что одной из книг, которую руководство Polen когда-то рекомендовало сотрудникам, была “Ego Is the Enemy”.
  • ❤ 11
Post #2886 4.17K
Всё, про systematic trading. Знаю, что большинство приверженцев дискретной торговли, но хроники разных ресурсов с интернета предлагают более уверенный взгляд на будущее.

Листаем longread на Macroedges
  • ❤ 4
Post #2881 4.07K
Decipher https://youtu.be/v1wZwxY3CMg?is=79smt4GMTD6nKwV1
США впервые по-настоящему залезли внутрь работы крупной AI-компании.

Министр торговли Говард Латник потребовал от Anthropic прекратить доступ иностранцев к моделям Fable 5 и Mythos 5 без отдельной лицензии правительства США. Причем речь не про Китай или какие-то санкционные юрисдикции. Формулировка предельно широкая: любой “foreign person” в любой точке мира.

После письма Anthropic сразу отключила обе модели и начала переговоры с чиновниками. Формальная причина не раскрывается, но сама компания считает, что поводом стал обнаруженный способ обхода защит Fable 5. По сути, кто-то нашел jailbreak, позволяющий модели выполнять задачи, которые разработчики пытались заблокировать.

Самое интересное здесь не сам jailbreak. Такие истории появляются регулярно. Интересно то, что правительство решило применить экспортный контроль к уже развернутой коммерческой AI-модели и пригрозило уголовной и гражданской ответственностью. Это уже не спор про безопасность моделей. Это спор о том, кто контролирует доступ к передовому ИИ: компании или государство.

Anthropic называет реакцию несоразмерной и предупреждает, что если такой стандарт станет нормой, то выпуск новых frontier-моделей фактически остановится для всей индустрии. Похоже, рынок входит в новую фазу. Риск для AI-компаний теперь не только технический или конкурентный. Регулятор может просто прийти и выключить продукт.
  • ❤ 10
Post #2880 4.11K
Decipher SpaceX после IPO превратился не в “нормальную” мегакорпорацию, а в дефицитный актив. Вчера в $SPCX проторговали 256 млн акций. Для контекста: весь свободный флоат составляет 556 млн акций. То есть за один день через рынок прошло почти 46% всех доступных бумаг.…
Здесь ключевой вопрос будет в выручке, которую приносит компания.

SpaceX valuation: $2.5 TRILLION
Amazon valuation: $2.560 TRILLION

SpaceX revenue: $18 BILLION
Amazon revenue: $742.78 BILLION


Благо 4% флота дают прикурить, но в какой-то момент будет коррекция. Ничто не растет вечно. В компании среди менеджеров делали бет, где закроется цена. Ставки варьировались от $130-180. Моя ставка была $200. Все потому что очень много фарса было для ритейла и возможности купить.
  • ❤ 5
Post #2879 4.01K
Decipher SpaceX после IPO превратился не в “нормальную” мегакорпорацию, а в дефицитный актив. Вчера в $SPCX проторговали 256 млн акций. Для контекста: весь свободный флоат составляет 556 млн акций. То есть за один день через рынок прошло почти 46% всех доступных бумаг.…
https://x.com/colintcrypto/status/2066851322750542122?s=46&t=stMktqndLrJN55cIG3u-iw
X (formerly Twitter) 𝙲𝚘𝚕𝚒𝚗 𝚃𝚊𝚕𝚔𝚜 𝙲𝚛𝚢𝚙𝚝𝚘 (@ColinTCrypto) on X Here's what the $SPCX unlock schedule looks like for the 95% of the shares that are currently frozen: IPO (June 12, 2026): Only ~4–5% public float initially available. First major unlock (~Aug 1…
  • ❤ 3
Post #2878 4.51K
Decipher Рынок уже ведет себя так, будто IPO SpaceX стало фактом, и будто первый день торгов закончится фейерверком. В теневых рынках оценка SpaceX сейчас крутится вокруг $2.3-2.4 трлн. Это на 35%+ выше предполагаемой IPO-оценки в $1.77 трлн при цене $135 за акцию.…
SpaceX после IPO превратился не в “нормальную” мегакорпорацию, а в дефицитный актив. Вчера в $SPCX проторговали 256 млн акций. Для контекста: весь свободный флоат составляет 556 млн акций. То есть за один день через рынок прошло почти 46% всех доступных бумаг. Причем речь не о новых покупателях, а о тех же акциях, которые переходили из рук в руки снова и снова.

Причина проста. На биржу вывели всего 555,6 млн акций по $135, что соответствует примерно 4% компании. Остальные 96% остаются у Маска и инсайдеров и фактически недоступны рынку. В результате предложение микроскопическое, а спрос огромный: индексные фонды обязаны покупать, ритейл хочет участвовать, спекулянты гонятся за движением.

Отсюда и странная картина. Компания с оценкой около $2 трлн торгуется так, будто это какой-нибудь мем-сток. Бумага улетала к $211 на премаркете и двигалась двузначными процентами за считанные часы. Рынок сейчас оценивает не столько сам SpaceX, сколько дефицит акций SpaceX. Когда на бирже доступно лишь 4% одной из крупнейших компаний США, цена начинает отражать нехватку предложения не меньше, чем фундаментальную стоимость бизнеса.

Главное, за чем стоит следить, это не спрос. Спрос уже есть. Вопрос в том, когда и появится ли на рынке больше акций.
  • ❤ 3
Older posts →
Threads Profile ViewerView any public Threads profile without an account.Open ThreadLook →Writing with AI? Make it sound human.Metric37 rewrites AI drafts so they read naturally. Free AI detector, 1,500 words free.Try Metric37 →