SpaceX после IPO превратился не в “нормальную” мегакорпорацию, а в дефицитный актив. Вчера в $SPCX проторговали 256 млн акций. Для контекста: весь свободный флоат составляет 556 млн акций. То есть за один день через рынок прошло почти 46% всех доступных бумаг. Причем речь не о новых покупателях, а о тех же акциях, которые переходили из рук в руки снова и снова.

Причина проста. На биржу вывели всего 555,6 млн акций по $135, что соответствует примерно 4% компании. Остальные 96% остаются у Маска и инсайдеров и фактически недоступны рынку. В результате предложение микроскопическое, а спрос огромный: индексные фонды обязаны покупать, ритейл хочет участвовать, спекулянты гонятся за движением.

Отсюда и странная картина. Компания с оценкой около $2 трлн торгуется так, будто это какой-нибудь мем-сток. Бумага улетала к $211 на премаркете и двигалась двузначными процентами за считанные часы. Рынок сейчас оценивает не столько сам SpaceX, сколько дефицит акций SpaceX. Когда на бирже доступно лишь 4% одной из крупнейших компаний США, цена начинает отражать нехватку предложения не меньше, чем фундаментальную стоимость бизнеса.

Главное, за чем стоит следить, это не спрос. Спрос уже есть. Вопрос в том, когда и появится ли на рынке больше акций.