Играю в жизнь, живу в игре
Учим макро тут: https://macroedges.com/macro-course-info
Анализируем макро тут: https://edgecypher.com
Читаем макро тут: https://t.me/+hbLcrmfHqrRmMTU0
Вопросы тут: @decipher_support
Post #2550
6.38K
Forwarded from Decipher Macro
Тарифы Трампа оказались ровно тем, чем и выглядели с самого начала. Налогом не на Китай, Индию или Бразилию, а на самих американцев.
Немецкий Kiel Institute разобрал данные по 25 млн поставок на $4 трлн и пришёл к простому выводу: 96% тарифной нагрузки платят американские импортеры и потребители. И только около 4% оседает на иностранных экспортёрах. То есть вся риторика “мы заставим другие страны платить” не выдерживает проверки цифрами.
Экспортёры почти не снижают цены. Ни в Бразилии, ни в Индии. Даже когда пошлины поднимали сразу до 50%. Они просто продают меньше в США и больше в других странах. Маржу не режут. Объёмы сокращают. Логика железная: лучше продать меньше, но с нормальной прибылью, чем заливать рынок убыточным товаром.
В результате $200 млрд таможенных сборов это не “деньги, выбитые из иностранных партнёров”. Это $200 млрд, вынутые из карманов американских компаний и домохозяйств. Сначала платит импортер. Потом он решает, что делать дальше: либо поднимать цены, либо жать маржу. В обоих случаях счёт в итоге приходит потребителю.
Ключевая формулировка из исследования звучит убийственно просто: тариф это не налог на иностранного производителя, а налог на потребление внутри США. Почти идеальный pass-through. Почти без сопротивления.
И это полностью ломает главный аргумент тарифной политики. Она продавалась как бесплатный инструмент давления: и партнёров накажем, и бюджет пополним, и американцев не заденем. На практике всё наоборот. Партнёры адаптировались. Бюджет пополнился. А платят за это американские покупатели.
Тарифы не меняют цены за границей. Они меняют структуру торговли и делают жизнь внутри страны дороже. Не через громкие заголовки, а через тысячи мелких решений в цепочках поставок. И именно поэтому этот налог выглядит незаметным, но ощущается всеми.
Learn ◽️ Explore ◽️ Channel
Немецкий Kiel Institute разобрал данные по 25 млн поставок на $4 трлн и пришёл к простому выводу: 96% тарифной нагрузки платят американские импортеры и потребители. И только около 4% оседает на иностранных экспортёрах. То есть вся риторика “мы заставим другие страны платить” не выдерживает проверки цифрами.
Экспортёры почти не снижают цены. Ни в Бразилии, ни в Индии. Даже когда пошлины поднимали сразу до 50%. Они просто продают меньше в США и больше в других странах. Маржу не режут. Объёмы сокращают. Логика железная: лучше продать меньше, но с нормальной прибылью, чем заливать рынок убыточным товаром.
В результате $200 млрд таможенных сборов это не “деньги, выбитые из иностранных партнёров”. Это $200 млрд, вынутые из карманов американских компаний и домохозяйств. Сначала платит импортер. Потом он решает, что делать дальше: либо поднимать цены, либо жать маржу. В обоих случаях счёт в итоге приходит потребителю.
Ключевая формулировка из исследования звучит убийственно просто: тариф это не налог на иностранного производителя, а налог на потребление внутри США. Почти идеальный pass-through. Почти без сопротивления.
И это полностью ломает главный аргумент тарифной политики. Она продавалась как бесплатный инструмент давления: и партнёров накажем, и бюджет пополним, и американцев не заденем. На практике всё наоборот. Партнёры адаптировались. Бюджет пополнился. А платят за это американские покупатели.
Тарифы не меняют цены за границей. Они меняют структуру торговли и делают жизнь внутри страны дороже. Не через громкие заголовки, а через тысячи мелких решений в цепочках поставок. И именно поэтому этот налог выглядит незаметным, но ощущается всеми.
Learn ◽️ Explore ◽️ Channel
- ❤ 64
