Кризис вокруг Ормузского пролива начинает влиять уже не только на сегодняшние поставки нефти и газа. Глава QatarEnergy Саад аль-Кааби заявил, что часть проектов расширения компании может быть задержана, поскольку в Катар не удаётся доставить критически важное оборудование.
Несколько новых линий North Field East должны начать работу в 2027 году, North Field South – в 2028-м. Получается, что Ормуз становится ограничением для будущих производственных мощностей.
Масштаб здесь огромный. Сейчас Катар способен производить около 77 млн тонн СПГ в год. North Field East должен увеличить мощность до 110 млн тонн, а North Field South – до 126 млн тонн. То есть только эти два этапа должны добавить около 48 млн тонн ежегодной мощности.
Это не означает, что весь объём задержится. QatarEnergy пока не назвала ни конкретные линии, ни новые сроки запуска.
Сама механика изменилась – раньше проблемы в Ормузе сокращали возможность доставить уже произведённый газ. Теперь невозможность доставить оборудование способна сдвинуть строительство: позже вводится завод, позже на рынок приходит новый СПГ. Это уже влияет на баланс 2027–2028 годов.
Для действующих производителей ситуация потенциально благоприятна. Если крупная волна катарского предложения приходит позднее, мировой рынок дольше остаётся менее насыщенным газом. В том числе это может поддерживать ценовую среду для НОВАТЭКа. Но превращать задержку Катара в дополнительную прибыль российской компании автоматически нельзя – нужны собственные объёмы, логистика и возможность продать газ по этой цене.
❗️Ормуз начинает менять инвестиционный цикл. Пока новый катарский СПГ остаётся в графике. Но если сроки действительно сдвинутся, рынок потеряет часть предложения, на которое уже рассчитывал в 2027–2028 годах.
Именно такой дефицит обычно важнее для долгосрочной цены, чем несколько остановившихся сегодня танкеров.
🅿 Портфель Двинского – авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией