Число обращений продавцов в СДЭК по модели DBS выросло на 60% с апреля по август. Но это статистика одного перевозчика: абсолютная база не раскрыта, а обращения ещё не означают реальные отправления.
Сейчас мы наблюдаем, как маркетплейсы постепенно входят в новую фазу развития. Прежняя модель сверхбыстрого роста начинает уступать место более сложной и дорогой логистике. За лето приток новых продавцов на крупнейшие площадки сократился на 27% год к году.
Одновременно меняется сама организация поставок. Продавцы всё чаще оставляют товар у себя и берут доставку на собственную сторону. Модель, при которой вся логистика и хранение сосредоточены на складах маркетплейса, постепенно теряет привлекательность.
DBS устроена просто: покупатель оформляет заказ на маркетплейсе, а товар хранит и доставляет сам продавец либо выбранный им оператор. Площадка сохраняет продажу, но выполняет уже не весь набор услуг.
Думаю, что причины очевидны. Селлеры подстраиваются, как могут, под ведение бизнеса в условиях боевых действий. Один большой распределительный центр позволяет получить максимальную экономию на масштабе в мирное время, но если такой объект повреждается в результате атаки БПЛА, последствия моментально затрагивают огромное количество продавцов и товарных категорий.
СДЭК также объясняет интерес продавцов складскими сложностями и нежеланием держать весь товар в одном месте. Но безопасность бесплатной не бывает. Если товар остаётся у продавца, ему приходится самостоятельно организовывать хранение, упаковку, возвраты и доставку. Растут требования к оборотному капиталу и собственной инфраструктуре. На этом фоне вход на маркетплейсы становится объективно дороже.
Для маркетплейса экономика тоже меняется. Площадка может сохранить комиссию за продажу и клиента, но отдать перевозчику часть логистического дохода. Но одновременно могут уйти переменные расходы на обработку заказа.
❗️Поэтому рост DBS нельзя автоматически записывать в убыток площадке: это будет видно в отчете. Более того, СДЭК указывает на субсидирование доставки со стороны Озон в модели realFBS.
В итоге логистика из заказа не исчезает – меняется тот, кто её выполняет, оплачивает и получает за неё деньги. Участнику рынка поэтому нужен не только оборот маркетплейса. Следующий тест – число реальных внешних отправлений и экономика сопоставимого заказа. Считать нужно, сколько остаётся площадке после всех расходов.
Перестройка делает электронную торговлю устойчивее к повреждению отдельных крупных объектов, но эта устойчивость имеет цену. Если дополнительные расходы останутся внутри цепочки, вопрос будет в том, кто в итоге их примет на себя – маркетплейс, продавец или покупатель.
🅿 Портфель Двинского – авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией