21.06.2025 АС г. Москвы опубликовал решение по резонансному спору о дополнительном выпуске акций ПАО «Императорский Тульский оружейный завод» (дело Nº А40-24704/2025).
🌀 Банк России отказал компании в регистрации допки. Причины: противоречия в документах и определение цены допки по номиналу без учета рыночной стоимости акций.
⚔️ Компания пыталась оспорить это в суде, но не нашла поддержки.
✅ Основные выводы суда:
▪️ цена допки не может определяться произвольно без учёта рыночной стоимости акций
▪️ эмитент должен учитывать, например, отчёт оценщика [т. е. допустимы и другие источники сведений о рыночной цене]
▪️ ни один из этих выводов не опровергается разъяснениями Минэкономразвития в письме от 19.05.2011 Nº Д06-2569 о том, что цена может отличаться от рыночной, — это лишь частное мнение не уполномоченного по этому вопросу органа, который, к тому же, не конкретизировал, в какую сторону допустимо отклонение
▪️ необходимы доказательства экономической целесообразности увеличения уставного капитала
▪️ решение ОСА о допке следует оценивать на соответствие интересам общества и пропорциональности выгоды общества нарушению прав миноров
▪️ недоказанность экономической целесообразности может свидетельствовать о том, что допка направлена исключительно на перераспределение корпоративного контроля
💡 Эти выводы довольно универсальны. Пригодятся миноритариям для защиты от недобросовестного размытия. Но практика здесь неединообразна. Альтернативное мнение судов разобрано выше.
🍒 Ранее по делу Nº А68-13233/2024 суд по иску акционеров ПАО «Императорский Тульский оружейный завод» признал недействительным решение СД и ВОСА о допке. Дело сейчас рассматривается в апелляции.
@dicta_fa
#допэмиссия