С этим вопросом будет разбираться кассация по делу АО «ЗМК». Две инстанции уже решили, что нет, не может.
Вопрос универсальный. Ответ пригодится всем владельцам префов.
🌀 Фабула
▪️ АО сделало допку обыкновенных акций
▪️ цена — по номиналу
▪️ выпуск адресован одному из акционеров
⚔️ Минор с префами обратился в суд
Предмет иск — признать недейсвительными:
▪️ решение СД об определение цены допки
▪️ соответствующее решение ОСА
▪️ саму допку
Фактические основания иска:
▪️ не учтена рыночная цена акций
▪️ это снизило объем прав без компенсации
▪️ органы АО злоупотребили правом
❌ Две инстанции отказали
▪️ миноритарий не может оспаривать решение ОСА, т.к. не был вправе в нём участвовать
▪️ нет условий недействительности, т.к. нет убытков
▪️ решение СД о цене допки ниже рыночной можно оспорить, если утрачен корпконтроль
▪️ СД не злоупотреблял правом, т.к. вправе определить рыночную цену допки без оценщика
Как это соотносится с практикой?
✅ Право на иск
Решение ОСА может оспорить акционер, который не принимал участие или голосовал против [ч. 7 ст. 49 Закона об АО]. Нужно ли для этого право участия в собрании? Скорее, нет:
▪️ буквальное толкование: в юрсостав не входит наличие права на участие в собрании — достаточно быть (i) акционером и (ii) не голосовать «за» (т.е. правом наделяется лицо со статусом участника не собрания, а гражданско-правового сообщества, как в п. 3 ст. 181.4 ГК РФ)
▪️ телеологическое толкование: цель нормы — ограничить право тех, кто голосовал «за», а не лишен права голоса
▪️ системное толкование: в других случаях закон прямо указывает тип акций, дающих право на иск [ч. 6 ст. 79, ч. 1 ст. 84 Закона об АО]
▪️ право на иск ограничено только для оспоримых, а не для ничтожных решений [Пленум ВС РФ от 23.06.2015 № 25]
✅ Условия для оспаривания
Для оспоримых решений
▪️ противоречие НПА или уставу
▪️ нарушены права или интересы акционера (для решений СД — конвергенция интересов АО)
▪️ есть любое из существенных последствий [п. 109 Пленума ВС РФ от 23.06.2015 № 25]:
— убытки
— ограничена выгода от имущества АО
— ограничено право принимать решения
Для ничтожных решений
▪️ ряд процедурных нарушений
▪️ антисоциальность
✅ Цена допки
Определяется исходя из рыночной, но не ниже номинала [ч. 1 ст. 36 и ч. 1 ст. 77 Закона об АО].
Это значит, что цена не обязательно будет равна рыночной. Если рыночная больше номинала, цена допки должна от неё отталкиваться (может быть выше).
Иначе права акционеров на выгоду от имущества АО могут быть нарушены существенно, если все акционеры не будут иметь равный доступ к допке.
✅ Злоупотребление правом
СД не обязан привлекать оценщика. То есть решение СД без отчета об оценки формально законно.
Но добросовестность и разумность членов СД подразумевает заботливость и осмотрительность — учёт всей информации [п. 2.6.1 Кодекса корпуправления].
Если члены СД заранее не пытались получить информацию о рыночной цене, их действия могут быть квалифицированы как неразумные [пп. 2 п. 3 Постановления Пленума ВАС РФ от 30.07.2013 № 62].
Недобросовестное решение может быть признано недействительным [п. 13 Обзора Президиума ВС РФ от 25.12.2019].
#привилегированныеакции #префы #дополнительныйвыпуск #размытие