DeFi Hopes

Стратегия фарма на ve(3,3) дексах

Прежде всего, чем ve(3,3) dex’ы интересны в нашем случае?
На таких дексах каждую неделю (эпоху) происходит голосования за пулы. По результатам голосования выделяется соответствующий объем эмиссии щитка токена проекта на реварды в каждый пул. Поэтому можно легко прогнозировать количество ревардов в том или ином пуле.

Стратегия фарма очевидная — проверяй раз в неделю голосования / смотри TVL, принимай решения, перераспределяй ликвидность. Но без автоматизации и каких-то «easy defi» решений это отнимает прилично так времени из-за активного менеджемента.

И есть наглядный пример реализации такой стратегии:
🔎 Ссылка на debank адреса →

Если вы когда-то задумывались как выглядит адрес фуллтайм фармера, то собственно, вот так. Разберем чем он там занимается :
- Залетает в новые ve(3,3) и выфармливает первые порции ревардов;
- Фармит, в основном, стейбл пулами;
- Обновляет позиции/собирает/продает/компаундит реварды в начале эпох. По транзакциям, самые нагруженные дни в Четверг и Пятница, до 100 транзакций в день может сделать;
- Там есть и другие фарм позиции, помимо ve(3,3) дексов.

В общем, активный менеджемент LP позиций под голосование на ve(3,3) проектах. Со стейблами скорее будет выходить доходность выше средней по рынку на ~20-40% , а вот с btc, eth и альтами уже интереснее будет.

А какие результаты?
С таким количеством транз/проектов/токенов точно тут считать мне не хочется🙂. Но ленивая консервативная оценка говорит о ~40% за 5 месяцев (96% APR). Замечу, что по большей части это на стейблах.

«Рецепт»
- Берем форки Solidly, которые понравились;
- Собираем вайтлист пулов;
- ПН-ВТ смотрим на голосование;
- Делаем прогноз по APR;
- Раскидываем по пулам депозит;
- Повторяем раз в неделю;
- Как поступать с ревардами — опционально

‼️Взлом Sushiswap

Если вы использовали Sushiswap, желательно отозвать аппрувы по его контрактам.

https://twitter.com/peckshield/status/1644925384709009413

P.S. Судя по всему, одним из жертв стал 0xSifu, известный уже как соучредитель QuadrigaCX. Хороший повод, порекомендовать документалку от Netflix про эту «биржу». Смотреть после того как снимите аппрувы разумеется!☝️

P.P.S. Снять аппрувы можно тут →

P.P.P.S.
Для тех, кто любит все «официальное», снять аппрувы можно в эксплорерах, через Token Approval Checker:
Ethereum — https://etherscan.io/tokenapprovalchecker
Arbitrum — https://arbiscan.io/tokenapprovalchecker
Polygon — https://polygonscan.com/tokenapprovalchecker
BNB Chain — https://bscscan.com/tokenapprovalchecker
Avalanche — https://snowtrace.io/tokenapprovalchecker
Fantom — https://ftmscan.com/tokenapprovalchecker

Разговоры о фаде вокруг USDT теперь

Логическая цепочка паникующих:
1. SEC подал в суд на Джастина Сана. Обвиняют его в продаже незарегистрированных ценных бумах и прочих финансовых грехах;
2. Джастин Сан — фаундер сети Tron;
3. В сети Tron ~51% всех USDT;
4. Делаем промежуточные выводы. И тут логическая цепочка считается законченна → страх, паника.


В реальности же USDT это не касается. Но мы знакомы с силой паники. Поэтому напоминаю о самом простом индикаторе — Curve 3Pool (USDT/USDC/DAI). Просто если видите, что количество USDT сильно будет увеличиваться (>50% пула, в данной ситуации), то можно ожидать анпега. Смотреть можно вот тут →

Прямо сейчас USDT чувствует себя прекрасно (8,8% доли в пуле)

Где ликвидность из DeFi?

Что имеем? Хорошие для крипты новости снесли с повестки анпег USDC, альты время от времени иксуют, ve(3,3) проекты набирают TVL как не в себя, повсюду эйфория по поводу проблем с ликвидностью в банковском секторе и смягчения политики ФРС, а BTC и ETH c начала года сделали +62% и +59%, соответственно. DeFi наверняка там тоже перформит. Но нет, рост DeFi TVL всего 29% за тот же период, что уже выглядит странно. Возможно DeFi в ~2 раза отстает от рынка? Неееет, даже побольше

Попробуем хоть немного оценить как изменилcя объем ликвидности в DeFi. Для этого из TVL уберем влияние цен на активы. Возьмем для этого отношение к индексу CMI (CoinDesk Market Index), довольно плотный индекс по количеству активов в составе (~160 токенов). Получим изменение на -19,5%😬

Постойте, окей, CMI напичкан топом CoinMarketCap, там большой вес в составе имеют токены, которые к DeFi имеют мало отношения. Попробуем индекс CDF (CoinDesk DeFi Index) — тут порядка 45 тру DeFi токенов, но правда без BTC и ETH. Считаем → получаем -15,8%. Не сильно легче.

Замечу еще, что m.cap fiat-backed стейблов (USDT/USDC/BUSD) изменился на 0%, то есть фактор стейблов вообще имеет тут значения.

Получается, что в DeFi, в нашей «децентрализованной банковской системе», становится тоже меньше ликвидности?🤔 

А чего тогда все растет?

А чего бы всему не расти, когда ликвидности становится меньше, а спроса больше — тут и там “нарративы”, аирдропы ARB, антагонизм «загнивающему» TradFi, ожидания смягчения ДКП и brrr brrr принтера ФРС, крипто-чаты ожили (даже я вот пост написал). Но что произойдет, когда (сегодня-завтра-пару месяцев врядли можно беспокоиться) начнется фикс этого echo(?) bubble в условиях исхудавшей ликвидности?

🐻 Какой-то медвежий пост получился

P.S. Никаких предсказаний и сигналов. Немного данных и открытый вопрос. DYOR!

🔹 На тему Shanghai, LSD (Ethereum)

Просто факт. Одна из самых активных сетей (by Active Users, Txs, Volumes, etc) и PoS сеть с наибольшим M.Cap, имеет наименьший Staking Ratio

Вопрос «как повлияет апдейт Shanghai на Staking Ratio ETH» интересный, но кажется, риторический

P.S. BNB Chain тут конечно же выкинуть надо, добавил его просто за MCap

P.P.S. Умоляю, научите меня добавлять изображения к постам 🤦‍♂️

Возможный «депег» USDT в пуле Curve 3 Pool 💰 💰 💰

Главное место обмена стейблов в крипте это офк Curve, а именно 3 pool usd (USDC/USDT/DAI). В мае’22 мы видели, как доля USDT в пуле (на фоне фада по отношению к стейблам) привела к депегу USDT. Каким бы крутым математически ни был Curve 3 Pool, это пул ликвидности, где доля актива в пуле остается переменной. Тогда (в мае) доля USDT доходила до ~80%.

Сейчас доля USDT ходит от 62% до 70%. Объемы конечно далеко не те, что были в мае, но рынок на новости богат в эти дни, кто знает какой фад раздуется еще. В общем, есть смысл подержать свои $ в USDC/DAI/FRAX (или что вы там считаете безопасным для себя)

А проиллюстрировать подобное развитие событий, в реальном времени, поможет пул USDD-3Pool(USDC/USDT/DAI). Сейчас в этом пуле 80% USDD и 20% 3Pool (где соответственно USDT-62% / DAI 19% / USDC 19%). И цена USDD ~ 0,98$, а в сочетании с фадом падала до ~0.89$

Уточню. В данном случае идет речь о «депеге» в рамках пулов ликвидности. Даже если и случится, то не страшно в случае с Tether (имхо)

Чего простого можно сделать, чтобы заработать в случае такого движа?
— Посидеть в обычных пулах USDT-*другой стейбл* и заработать на объемах;
— Посидеть в других стейблах и купить USDT с дисконтом.


🔘 P.S. Для удобства, форкнул и слегка доделал дашборд на Dune →
Динамика разбита по часам за последние 6 дней

Базовый фарм в любые времена

Пока редакция канала в полном составе (то есть целый я) была занята отстраненными задачами, внимание совсем ускользало от событий в мире DeFi и Cosmos’а в частности (там похоже больше всего новостей)

Так вот в таком режиме, DeFi-неведения, хорошо себя показывают консервативные подходы — времени много не занимают, думать сильно не надо. И не всегда консервативное = низкодоходное. Собственно пример — LP BTC/ETH.
И пара моих мыслей про этот пул:
— Волатильность внутри пула обычно <5% (это почти как стейблы фармить в смысле IL’ов). Обычно это ~91% времени за последние 3 года;
— С такой волатильностью легко можно в Uniswap v3 или Leverage Farming;
— Найти APR на трастовых протоколах можно от 20%;
— Риском остаться полностью либо в ETH, либо в BTC из-за IL’ов не сильно то и напугаешь;
— Заходить по DCA в этот LP более сейвово, чем заходить в BTC и ETH по отдельности;
— Отлично подходит для тех, кто нацелен на увеличение ETH и BTC в долгосрок.

🔔 Напомню о своей табличке бектестов, которая подойдет тут для минимального DYOR

Кейс со Stride

В пул stATOM/ATOM прям полилилась ликвидность, т.к. залили пул STRD/OSMO и теперь можно прикинуть свой APR. И вот первый DeFi кейс с «new wave» ликвидным стейкингом.

→ С 7 по 9 сентября уже были инсентивы в STRD, но не было где их слить.
Уже ретроспетивно APR был >500%. 

→ С 9 сентября уже появился пул STRD/OSMO, все прикинули доходность и пошли заносить в пулы, в итоге APR >100% 

→ Пул STRD/OSMO как вариант использования части полученных STRD вполне норм. Объемы за 24 часа там скоро превысят ликвидность и чисто на trading fees можно делать 40%+. Лока нет, так что выйти можно в любой момент 

В итоге, кто зашел в самом начале в stATOM/ATOM (под реварды) уже имеют от 5% профита за 5 дней. И это без ценовых рисков. Гуд кейс.

Почему сам не зашел (и все еще не захожу)

1. Stride, в погоне за ачивкой «1st LS zone» поторопились (имхо). Это базово увеличивает шансы ошибиться, особенно в плане безопасности (1). Апсайд в пару процентов за риск потерять больше 50% — такое себе. Так же эта ачивка делает шаги конкурентов более обдуманными и «правильными» (2);

2. Чтобы получать STRD, надо лочить свои LP на 14 дней. Все, кто сейчас фармит stATOM/ATOM, оставляют инсентивы тем, кто будет фармить пулы конкурентов;

3. Конкурентам придется делать инсентивы больше, чем у stride, просто потому что есть альтернатива (1) и потому что стоимость майнинга ликвидности для них выросла (2) (stride съел ликвидности на >300к ATOM, что в рамках Osmosis уже 8й пул).

В ожидании Quicksilver, Lido, Supernova и т.д.🙂

NFA, DYOR

Lido придет на Cosmos

Опять про космос, опять про ликвидный стейкинг, сорри.

В Lido Finance (тот, который stETH) обсуждают вход в Космос со своим решением ликвидного стейкинга. В каком виде это будет сделано, пока не определились, но 99%, что это будет сделано через Neutron.

Что за Neutron вообще?

Это «космический» блокчейн со смарт-контрактами (которых нет на Cosmos Hub). Для Neutron блоки будут создаваться Cosmos Hub’ом через Interchain Security (новый ютилити ATOMа). Делает Neutron команда P2P (p2p.org) и на разработку они получили средства из коммьюнити пула Cosmos Hub’a.

При этом корни Lido уходят как раз в P2P и даже сейчас они кор разработчики Lido-Solana решения. Неудивительно, что сразу в пропозале предложена практически безальтернативная реализация через Neutron (у которого пока только сайт и бюджет от коммьюнити пула).

Что это может дать Космосу?

Qucksilver, Stride, Supernova и т.д., это все истории больше для ритейла. Lido же это окошко для банков покрупнее (если далеко не лезть, то простая арифметика говорит, что средний депозитор на Lido ~85k$).

Да, Lido почти ничего не дал Polkadot и Kusama, но предположу, что там совсем другой юзкейс коинов сильно конкурирует с LS (1) + многие проекты выдавали свои ликвидные токены на залеченные коины в аукционе (2). Кроме того, экосистема DOTa изначально завалена фондами (топ-1 экосистема по инвестиций фондов на протяжении года точно), Космос же одна из самых community driven экосистем и места для “smart money” с их хвостами там еще достаточно(3).

Но это все просто размышления.

И пара апдейтов:

Stride решили поторопиться и стать «1st Сosmos liquid staking zone» — запустили mainnet → добавили пул на Osmosis → добавили инсентивы в их токене STRD (при выборе 14-ти дневного анбондинга LP токенов). Сам лично закинул туда копеечку, только посмотреть как работает. А так, стою в сторонке и жду все варианты.
Шансы Stride стать одним из последних игроков в новом LS-Cosmos сегменте значительно выросли для меня.

Quicksilver же откладывает запуск. Возможно чисто по техническим причинам, а возможно и Lido скорректировали их планы. При любом варианте считаю задержку оправданной. И кстати в пропозале Lido именно Quicksilver называется основным конкурентом для них

О Liquid Staking в Cosmos экосистеме

Пока Quicksilver радует анонсами(чуть ниже о них будет), есть и другие проекты из этого Liquid движа в Космосе. Накопилось на небольшой обзор подобных проектов:

1. Stakeeasy.finance — уже работает с Secret Network (SCRT) и Juno (JUNO). Это не отдельная цепочка, а протокол(ы), стандартный LS: даешь в смарт-контракт базовый актив, он его раскидывает по своим проверенным валидаторам → и вот, держи дериватив с каким-то там дизайном пега. Причем у них на Secret и Juno разный дизайн. С Juno там прям экспериментирует команда и аж 2 жидких ассета выдали — seJuno и bJuno. Применение для SCRT — лендинг и пулы на Sienna.Network (от +10% к доходности просто за депозит в лендинг); для Juno — пулы ликвидности ради ликвидности Loop.Markets (до +100% к доходности). Ликвидности что в Juno, что в Scrt мало. Бери и дегень хоть сейчас;

2. Shadederivatives.io — уже работает. Проект на Secret Network. На той же Sienna есть депозиты + пулы (+10% только за депозит). Сам проект Shade не только классический LS, но еще пачка приложений, в числе которых стейблкоин SILK. Secret-максималисты, кажется видят в проекте буст-потенциал для всей сети, но сочетание приватности и стейблкоина (алгоритмический, поддерживающий пег щитком SHD) для меня сразу мимо. Зато их документациия годится в качестве тренажера для мозга — чего там только нет;

3. Stride.zone — в тестнете. Отдельная цепочка на Cosmos SDK. Пока рано говорить о том, где можно будет использовать их жидкие активы, но проект хочет охватить все космос сетки. Хотят сделать просто, красиво, удобно. Подробности будем узнавать по мере разработки;

4. Supernovaprotocol.xyz — в тестнете. Тоже будет отдельная цепочка. И вот эти ребята могут сделать что-то интереснее. Кроме самого Liquid Staking они еще и заикнулись на счет алго-стейблкоина, сверх обеспеченного «жидкими активами».
В сфере стейблов вечный поиск баланса эффективности использования капитала: делаешь частично обеспеченный стейбл — есть риск анпега; делаешь сверх обеспеченный — не эффективно используется капитал. Зато если для овер-обеспечения использовать жидкие активы, то эффективность капитала возрастает за счет участия базового актива в обеспечении безопасности сети, плюсом еще и обеспечение постоянно растет. В общем, будет что потестить;

5. Quicksilver.zone — писал о них тут. Добавлю новостей: можно будет q-активы использовать в качестве залога на Umee (пруфы) и вероятно ликвидность добавится в ranged пулы на Crescent (только намеки пока)

N. Есть еще и Stafihub и Pstake, но они не интересны сейчас. Кидайте в комменты какие вам проекты попадались из подобных 💬

Про риски:
Liquid Staking это офк дополнительный слой рисков в виде депегов и эксплойтов (недавняя история с эксплойтом Stader-xNear тому подтверждение). Но не так все страшно. Депег в случае рабочих смарт-контрактов может стать дополнительной возможностью прибавить базового актива. А на тему безопасности — последние три проекта отличаются тем, что используют нативные Cosmos-фичи (IBC, ICA, ICQ🌼), которые отличаются безопасностью. Модуль IBC ниразу так и не был взломан (вроде как), хотя его до ж этих каналов открыто >820 по всему Космосу

Пара тезисов на подумать (вместо выводов):
— Самые интересные проекты еще не запустились;
— От всего этого движа выигрывает TVL Cosmos экосистемы;
— Liquid активы в качестве залога хороши. Тут апсайд;
— Следим за появлением программ инсентивизации. И тут апсайд

———
NFA, DYOR 🙂

Вот-вот запуск mainnet от Quicksilver (до конца августа)

Quicksilver — чейн на Cosmos SDK для реализации ликвидного стейкинга на максималках в Cosmos Ecosystem. Сам liquid staking(LS) это одно из немногих твердых решений на блокчейне, которое привлекает «органичную» ликвидность в экосистему, поэтому это булиш, в первую очередь, для cosmos-based проектов (имхо). Почему Qucksilver это LS “на максималках”, можно почитать у них в блоге. Для тех, кому лень вот парочка интересностей оттуда:

- Владея ликвидным активом, будет сохраняться право голосовать в пропозалах сети. На моей памяти это первый такой кейс (и подозреваю, что при аирдропах, холдеры таких токенов тоже будут время от времени попадать в снепшот);
- Масштабировать можно будет на любую сеть с поддержкой IBC;
- Будет сохранена возможность выбирать валидатора, на которого делегируешь свои коины. Тоже не видел подобной механики. А по многим причинам в космос-сетках это важная фича.

Звучит круто. И так выглядят все подобные проекты на запуске, но в действительности всё упирается в наличие реальных юзкейсов «жидкого актива». То есть мы должны за свой токен X получить qX (~1:1) и отнести его в DeFi, да еще так, чтобы это было выгодно/безопасно/удобно. На этапе юзкейса многие и проваливаются. Тот же Persistence(pstake), где свой stkATOM можно заминтить только в сети Ethereum (привет цены за газ) и отнести только в пул Sushiswap stkATOM/ETH, получив в итоге меньше APR, чем за простой стейкинг с бонусом в виде IL-ов и пролетая с аирдропами

Quicksilver же уже заанонсили пулы на Osmosis (крупнейший DEX в Cosmos Ecosystem) для qATOM/ATOM, qJUNO/JUNO, qOSMO/OSMO (почти топ-3 коины в Cosmos Ecosystem). То есть это «из коробки» топ кейсы для стейкеров/холдеров этих коинов. И если с ATOM и JUNO история простая, то в пуле с OSMO можно будет ожидать интересный кейс в виде подключения их Superfluid Staking (по сути костыль, но вроде рабочий), получая около 3/4 от полного APR со стейкинга + trading fees + возможные инсентивы + возможные аирдропы

Тестнет, кстати, оставил положительные впечатления о команде и проекте. Все хорошо организовано. Хоть в генезис не взяли, но валидатора держать буду, стараясь попасть в активный сет

Вопрос безопасности контрактов самого Quicksilver остается, посмотрим как это все будет работать. Сам буду заходить во все доступные пулы, на часть коинов, что в холде. Холдерам Cosmos-коинов следить за проектом мастхев. DYOR, NFA 🙂


UPD: запуск 5 сентября, все же

Так. Выяснилось, что мысли из головы в канал самостоятельно не переносятся и это дело занимает какое-то время, которое сперва тратится на ресерч. Надо привыкнуть выделять время и на постукивания по клавишам. А пока добавлю новостей

В Tarot (вот в этом) будут запускать типа дельта-нейтральные leverage стратегии

Коротко. Это стратегии, которые позволяют фармить типа без рисков просесть в total value($) по причине IL-ов и спокойно получать свой ARP. В реальности же это псевдо-дельта-нейтральные стратегии, где просто «перекладываются» (и увеличиваются) риски подальше от текущей цены, а все что поближе чувствует себя спокойно. Это приправлено рисками ликвидации, оракулов, сети, контрактов и т.д. Как это будет ощущаться — при фарме вы будете испытывать мизерные IL в диапазоне ±20%, что позволит на низкой волатильности только и делать, что забирать свои реварды. Но за пределами этого диапазона придется испытывать все риски х2

Пара тезисов по инициативе Tarot:
— Сначала TAROT/USDC и TAROT/FTM на Spooky (Fantom). Далее в планах другие пары и добавление Optimism (Velodrom в первую очередь);
— Плечо х3 максимальное;
— Сами пары с Tarot на х3 плече сейчас дают 100%+ APR;
— Судя по всему будет механика фиксирования твоих IL ребаланса аля Bankor (через доп. инсентивы);
— Это тестовый запуск. Посмотерть что выйдет и как будет работать;
— На тест залог будет предоставлен самим протаколом на ~100к. Поэтому потестить надо будет еще успеть

Слежу за апдейтами. Если инсентивы будут, да еще и интересные, то зайти потестить TAROT/USDC придется. Все ведь помнят как посчитать волатитльность LP в паре со стейблом 😏

Подробнее почитать сам пропозал тут

——
P.S. Ах, да, добавил комменты — welcome!

Табличка для бектестов

С бектестами беда. Мной не найдено ни инструментов, ни подходов толковых на этот счет (если есть у вас, то поделитесь пожалуйста). Частично это связано с разницей протоколов, схемами ревардов и прочими уникальностями. А отчасти, видимо, с тем, что дегенство не подразумевает никаких проверок. Но мне надо было только проверять как ведут себя LP с разными парами и на разных рынках
 
Как решение — собрал себе со временем табличку. Росла она как снежный ком, вся логика тупо на формулах и костылях, поэтому если решите менять под себя — мне вас жаль. Зато дашборд теперь — прелесть, самому стало приятно пользоваться. В процессе кстати уже появились идеи доработок, так что мб будет v2.0

Какие задачи решает:
— быстрая оценка пар для фарма
— поиск стратегии для набора позиций по long term активам (eth,btc)
— сравнение волатильности разных пар токенов при фарме (не всем очевидно - многие пары альтов дают волатильность меньше, чем пары альт/стейбл при значииительно большей доходности)
— визуализация всего этого дела
— интересные наблюдения в процессе бектестов 
— и прочее

Работает просто — копируете себе, вставляете исторические данные цен актива(ов) и настраиваете параметры на дашборде (читайте примечания в таблице). Фидбек приветствуется 🙂

Ссылка на табличку → link

…
Коротко о Leverage Farming. Это когда мы используем свои LP токены как залог для получения займа, который можем использовать для получения новых LP, которые можем использовать снова как залог для получения займа и т.д. по кругу. В общем, looping, только с LP токенами

Кейс: Сейвово фармим ETH/USDC под 30-200% APR
———
Протокол: Tarot.to
Сеть: Optimism
Lending Pool: ETH/USDC — Velodrome
Базовый APR: 37% (на момент написания поста)
С плечом x5 APR: 160% (на момент написания поста)

APR скачет, да, но за месяц не фармил тут ниже 30% APR. Имхо, идеально подходит на текущем рынке для набора позиции в ETH

Немного о протоколе:
Имея на руках LP токены, можно их занести в landing pool и под их залог взять либо оба актива по отдельности, либо в “одну кнопку” увеличить позицию в этих же LP, за счет чего может значительно увеличиваться APR именно на вложенный капитал. Да, возрастает риск ликвидации, но:

— Ликвидация не значит -100%. Это скорее будет -2-30%, в зависимости от плеча. В документации процесс ликвидации достаточно подробно описан;
— У нас тут нет никаких мифических IL, зато есть преимущество в виде снижения волатильности, за счет позиции в LP со стейблом;
— Реинвест на площадке происходит автоматически, поэтому диапазон ликвидации у нас постоянно расширяется и риск уменьшается;
— Есть возможность сделать Deleverage в пару кликов.

Leverage Farming протоколов достаточно мало еще, но думаю отедельно про них еще напишу

DYOR, NFA. Этот пример, в первую очередь, иллюстрация к свойствам LP