Где ликвидность из DeFi?

Что имеем? Хорошие для крипты новости снесли с повестки анпег USDC, альты время от времени иксуют, ve(3,3) проекты набирают TVL как не в себя, повсюду эйфория по поводу проблем с ликвидностью в банковском секторе и смягчения политики ФРС, а BTC и ETH c начала года сделали +62% и +59%, соответственно. DeFi наверняка там тоже перформит. Но нет, рост DeFi TVL всего 29% за тот же период, что уже выглядит странно. Возможно DeFi в ~2 раза отстает от рынка? Неееет, даже побольше

Попробуем хоть немного оценить как изменилcя объем ликвидности в DeFi. Для этого из TVL уберем влияние цен на активы. Возьмем для этого отношение к индексу CMI (CoinDesk Market Index), довольно плотный индекс по количеству активов в составе (~160 токенов). Получим изменение на -19,5%😬

Постойте, окей, CMI напичкан топом CoinMarketCap, там большой вес в составе имеют токены, которые к DeFi имеют мало отношения. Попробуем индекс CDF (CoinDesk DeFi Index) — тут порядка 45 тру DeFi токенов, но правда без BTC и ETH. Считаем → получаем -15,8%. Не сильно легче.

Замечу еще, что m.cap fiat-backed стейблов (USDT/USDC/BUSD) изменился на 0%, то есть фактор стейблов вообще имеет тут значения.

Получается, что в DeFi, в нашей «децентрализованной банковской системе», становится тоже меньше ликвидности?🤔 

А чего тогда все растет?

А чего бы всему не расти, когда ликвидности становится меньше, а спроса больше — тут и там “нарративы”, аирдропы ARB, антагонизм «загнивающему» TradFi, ожидания смягчения ДКП и brrr brrr принтера ФРС, крипто-чаты ожили (даже я вот пост написал). Но что произойдет, когда (сегодня-завтра-пару месяцев врядли можно беспокоиться) начнется фикс этого echo(?) bubble в условиях исхудавшей ликвидности?

🐻 Какой-то медвежий пост получился

P.S. Никаких предсказаний и сигналов. Немного данных и открытый вопрос. DYOR!