ЦИАН проедает капитал ради дивидендов.

▶️Разбираем отчет МКПАО ЦИАН по МСФО за 2025 год:

⬛️Выручка выросла до 15,2 млрд руб. (+16,7%), операционная прибыль — до 2,7 млрд руб. (+22,6%). Рост сопровождается увеличением расходов на привлечение и обслуживание клиентов. Расходы на маркетинг (покупка трафика) — 4,6 млрд руб. (+21,8%), персонал (например, айтишники) — 5,7 млрд руб. (+14,7%). В сумме это 10,3 млрд руб. (68% всей выручки).

⬛️Существенная часть прибыли сформирована финансовыми доходами. Они выросли до 1,9 млрд руб. (+161%) и составляют около 70% от операционной прибыли. В итоге чистая прибыль 2,8 млрд руб.

⬛️При этом деньги из компании уходят быстрее, чем зарабатываются. Денежные средства сократились с 9,2 до 6,1 млрд руб. (–34%). Ключевая причина — дивиденды: за год выплатили 6,5 млрд руб., т.е. более чем в два раза больше чистой прибыли.

⬛️Из-за этого резко просел капитал. Собственный капитал упал с 10 млрд руб. до 6 млрд руб. (–40%). Нераспределенная прибыль ушла в минус: было +550 млн руб., а стало –3,6 млрд руб. Компания формально прибыльная, но “накопленная прибыль” уже отрицательная.

⬛️Баланс в целом ухудшается: активы сократились с 13 млрд руб. до 10,1 млрд руб. (–23%), а обязательства выросли с 3 млрд руб. до 4,1 млрд руб. (+35%).

⬛️При этом операционно бизнес генерирует деньги: денежный поток от операционной деятельности — 4,3 млрд руб. Но весь этот поток перекрывается дивидендами (–6,5 млрд руб.), итог — чистый отток денег –2,4 млрд руб.

Цифры отчета показывают, что в прошлом году ЦИАН стабильно зарабатывал, но основной денежный поток ушел на дивиденды акционерам. Компания растет по выручке, но одновременно теряет запас прочности по балансу.

🏗 Домострой в Telegram | в MAX