💼 Аукционы Минфина: сокращение дюрации

📈 Завтра Минфин предложит участникам рынка лишь один короткий выпуск ОФЗ-26228 (2030 г., остаток – 96 млрд руб.).

🧮 Учитывая ухудшение конъюнктуры долгового рынка и смещение доходностей длинных ОФЗ до 16,7–16,8%, решение Минфина выглядит оправданным. Мы считаем, что выпуск может быть размещен в полном объеме предложения.

🏆 В ходе последних двух аукционных дней основной объем размещения был сконцентрирован именно в более коротких выпусках и варьировался в диапазоне 110–120 млрд руб. при высоком спросе.

🏛 Поддержку итогам размещения может продолжить оказывать высокий объем выплат по ОФЗ, который за последние 3 недели достиг почти 600 млрд руб., в том числе погашение ОФЗ-26219 (362 млрд руб.). Отметим, что на следующей неделе состоится еще одно погашение ОФЗ-26226 в объеме 367 млрд руб.

🗓 В ближайшее время ожидается публикация квартального плана заимствований на 4К26. Исходя их опубликованных в СМИ изменений в программу заимствований, до конца года Минфину необходимо привлечь около 2,4 трлн руб., или  ~200 млрд руб. за каждый аукционный день.

#ОФЗ #Аукционы
#Александр_Камышанский
#Андрей_Кулаков
@capital_mkts

🧭 БРК в МАКС