🛒 Монитор ИПЦ: ослабление ценового давления

✍️ Цены на потребительские товары и услуги за период с 8 по 14 сентября выросли на 0,02% н/н после 0,05% ранее. Годовая инфляция осталась без изменений на уровне 6,3% г/г.

🧮 Ослабление ценового давления было обусловлено разнонаправленными факторами:

⤵️ прекратился рост цен на бензин (+0,0% н/н после +0,3% неделей ранее), а цены на дизельное топливо - перешли к снижению (-0,3%/0,0%), что может отражать недавнее снижение биржевых цен (о чем мы писали ранее);

⤵️ ускорилось снижение цен на авиабилеты (-4,0%/-1,4%);

⤴️ при этом темпы снижения цен на овощи замедлились (-1,0%/-1,8%), а импортные товары продолжили расти высокими темпами (смартфоны (+0,8%/+2,4%), телевизоры (+0,8%/+1,5%).

⭐️ По нашим оценкам, базовая инфляция в середине сентября может оказаться на уровне 4,0–4,5% SAAR после 6% SAAR в августе (по оценке ЦБ). С учетом этого базовая инфляция за 3К26 складывается ок. 5,9% SAAR, что ниже прогноза ЦБ (7% SAAR).

📌 Как мы отмечали ранее, траектория ДКП в 4К26 будет определяться октябрьским пересмотром бюджетных планов, восстановлением предложения на отдельных рынках и скоростью снижения инфляционных ожиданий населения. Свежие данные по инфляции соответствуют перечисленным предпосылкам и повышают вероятность снижения ключевой ставки до 13,5% к концу года.

#Макро #Инфляция
#Ключевая_ставка
#Павел_Бирюков
#Дарья_Соловьева
@capital_mkts

🧭 БРК в МАКС